Неоправданно много телодвижений сделал в феврале: зафиксировал убыток по GMKN (14481.56), откупил по 14474 и добрал по 14600. По POLY первый раз продал по 407, откупил по 406.8, второй раз продал по 368.5, откупил и добрал по 340. Сейчас смотрю с некоторым скепсисом на происходящее, но процент в этой бумаге небольшой, а вдруг выстрелит. Проблема в том, что нет чёткой системы, четкого правила этой процедуры фиксации убытка в целях налоговой оптимизации для меня, поэтому суечусь. "Живу беспокойно", как у классика. И кормлю комиссиями брокера в итоге. При каком минусе продавать, при каком падении откупать обратно, и когда имеет смысл прекратить - учитывая долговременное владение и планируемый горизонт инвестиций. Сейчас я это делал, так как всё таки рассчитываю, что в этом году YNDX взлетит (сейчас пока +47%, хочу +100%) и выйти из него, что повлечет прибыль, что повлечет налоги с нерезидентской ставкой. Поэтому увлеченно фиксировал убытки. И, плюс, вышел почти на пике, по 1005 из LSRG , тоже прибыль. Не вижу долгосрочных перспектив строительной отрасли в РФ. Кэш припарковал в фонде ликвидности. Портфель приближается к своему идеальному, запланированному виду. Но, если смотреть за год - в плюсе всего на 47% (не знаю, почему Тинькофф показывает 42%), немного лучше индекса (45%), но если не ошибаюсь, индекс не учитывает дивиденды, так что - можно сказать проигрываю ему, и все эти покупки/продажи... Плюс, на днях оставил заявку на продажу TECH - мелочь, а потенциально приятно будет избавиться.

Несколько слов на злобу дня, акутальных не всем: Израиль, шекель и TASE. Шекель слабел к доллару весь год, спасибо действиям правительства в том числе, но произошедшее несколько ускорило его падение. После разрешения ситуации, можно надеяться на смену правительства на менее радикальное и на укрепление шекеля. Процентная ставка - 4,75%, что довольно высоко, но есть небольшой потенциал увеличения. TASE отреагировал очень резко, неоправдано резко - но это хорошая возможность входа. Не исторические минимумы, но лучшее, что можно предложить. Я же, для себя отобрал несколько бумаг, т.к. предпочитаю дивиденды (да, даже с 25% налогом на прибыль): AMOT (IL0010972789), UNIT (IL0010838311), CRSM (IL0011238503), SCOP (IL0002880198), IBIU (IL0010844822). Ни в коем случае не рекоммендация. Был бы разумнее - взял бы индекс, был бы рискованее - что-то из "hi-tech". И, к слову, в случае Израиля, рассматривая бумаги на TASE, столкнулся с забавным феноменом. Все, наверное, знают про Home Country Bias? Склонность инвесторов к инвестициям в домашний рынок, часто даже без учёта насколько это выгодно, по сравнению с другими рынками. Тут есть разумное зерно: мы лучше знаем этот рынок, находимся в новостном потоке и - часто это означает доходность в валюте, в которой мы живём и тратим. Так вот, в случае Израиля, на форумах США, я обнаружил, что довольно много его граждан (из тех, что инвестируют и обитают на этих форумах - не очень репрезентативная выборка) имеют хоть что-то из рынка Израиля, просто для выражения поддержки и солидарности. Такой, своеобразный Israel Bias.

Почему я слил все связанное с продуктами, кроме BELU и AGRO? Не скажу, что было много чего сливать: Магнит и Черкизово. Если посмотреть на отчётность, ничего особенно криминального в двух слитых нет, как и особенно оптимистичного в двух оставленных. Есть хорошие вещи, но они «в моменте»: зерновая сделка, инфляция и проблемы с логистикой продовольствия в мире, рост собственной сети дистрибуции, расширение ассортимента, удержание партнёров по импорту и т. п., это все проходящее. В целом, мой взгляд на будущее РФ полон пессимизма: не вижу будущего, уменьшение населения, сжимание и огораживание рынка, положение на «международной арене», практически не уменьшаемая зависимость от экспорта, проблемы с национальной валютой (не девальвация даже, что в совокупности с зависимостью от экспорта — вещь неплохая, а нестабильность. Если бы стабильно рубль девальвировался на 1-2 % в год я бы пел совсем другую песню), проблемы с менеджментом на государственном уровне. Всё это не вселяет оптимизма и нет жедания быть на этом рынке вдолгую. Мой горизонт — лет 10 по субъективным причинам, но даже на горизонте этих 10 лет, ожидаю увидеть растущие проблемы у многих публичных компаний. Но! По этим же причинам, есть повод с оптимизмом смотреть на некоторые другие компании: ориентированные на экспорт, очевидно. Связанные с обслуживанием этого экспорта. И как ни цинично звучит, нацеленные на смягчение восприятия ситуации у уменьшающегося населения РФ. Я про алкоголь и НоваБев Групп. Качество корпоративного управления (не поверил своим глазам, когда увидел имена и фото людей в списке СД. По нашим временам — очень смело и прозрачно). Своя крепкая линейка брендов, растущий импорт (неясно пока как отразятся на нём проблемы отношений РФ с Арменией, но портфель импорта неплохо диверсифицирован по странам и артикулам). В этой линейке брендов — предложения разного ценового сегмента, для всех категории. Сразу оговорюсь — ничего не скажу за качество, не пью, но учитывая как давят нелегальный алкоголь, раздувая истории про отравления, выбора у пьющих , скорее всего, не так много останется. Плюс, все эти меры 2006го года с акцизными марками и требованиями к производителям и дистрибьюторам алкогольных напитков, позволили уменьшить долю игроков на рынке, включая нелегалов. Давайте взглянем на график потребления алкоголя в год на человека из работы А.В. Немцова и К.В. Шелыгина «Потребление алкоголя в России: 1956 — 2012 гг.». График до 2000г. но в работе гораздо больше информации, рекомендую. В «лихие 90е», довольно высокое потребление, сразу добавлю, что большая доля — нелегального алкоголя, из 18 л/человек в пиковом 1994, 11.2 л/ч, приходится на нелегальный. С 2006 доля нелегального снизилась примерно до 20% от общего потребления. Можно ожидать повторного всплеска потребления, с ростом выручки компании производителя алкоголя? Не уверен что настолько большого, как 30 лет назад — всё таки появились другие способы для бегства от реальности, плюс — убыль населения и замещающая миграционная политика, способствующие росту доли мало употребляющего, по религиозным причинам, населения. Т.е. в целом, в стране с ухудшающейся демографией и беднеющим населением глупо ставить на продуктовый ретейл, но если большая часть выручки приходит от продажи алкоголя — есть шанс выглядеть лучше конкурентов. Поэтому для диверсификации я и держу небольшую часть BELU.