💸 Что будет влиять на курс $USDRUB в 2025 году 1️⃣ Баланс экспорта и импорта
в условиях санкций Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева полагает, что рост объемов экспорта будет ограничен в перспективе 2025 года на фоне сохраняющегося санкционного давления 
и потенциального ухудшения конъюнктуры
на рынке нефти. При этом объем импорта будет оставаться
на высоком уровне в силу большой зависимости России от иностранных товаров и услуг, поэтому баланс рисков складывается в пользу более слабого рубля, прогнозирует Пырьева. По прогнозу аналитика фондового рынка
 УК «Альфа-Капитал» Алины Попцовой, приток валютной выручки продолжит сужаться, на фоне чего экспорт будет сокращаться и продолжит давить на курс рубля. Развитию такой ситуации, по ее мнению, могут поспособствовать проблемы с экспортом газа и нефти в Европу
 в случае ужесточения санкций, а также трудности с реализацией российских товаров за рубежом, так как геополитический дисконт
и торговая напряженность сохраняются
на мировом рынке из-за широких пошлин
со стороны США. 2️⃣ Обязательная продажа валютной выручки экспортерами Продажи валютной выручки экспортерами перестали быть сильным фактором, поскольку сейчас в валютной структуре экспорта более 40% приходится на расчеты в рублях, отмечает Пырьева. Норма в 25% продаж валюты
по внешнеторговым контрактам — это несущественный объем, в случае если норма продажи будет повышена. Это может быть фактором поддержки, но не таким весомым,
как в прошлые годы, считает она. В УК «Альфа-Капитал» не ожидают увеличения продаж валюты со стороны экспортеров
в следующем году, поэтому курс рубля будет иметь меньшую поддержку в силу недостаточного наполнения рынка ликвидностью, отмечает Попцова. 3️⃣ Валютные операции Минфина и ЦБ на открытом рынке Попцова ожидает умеренную поддержку рублю со стороны регулятора. По ее мнению, ЦБ
не намерен отходить от свободного плавающего курса рубля, тогда как слабый курс рубля отвечает бюджетным интересам Минфина
в силу потенциального снижения цен на нефть
 и, соответственно, нефтегазовых доходов. В начале 2025 года объемы продажи валюты могут вновь сократиться, если ЦБ не продлит свое декабрьское решение, считает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. При таком сценарии давление на курс рубля вновь вырастет, отмечает эксперт. 4️⃣ Ставка Банка России Ключевая ставка не оказывает того сильного эффекта на текущую динамику курса рубля, какой был ранее, ввиду текущей изолированности российского валютного 
и долгового рынка от иностранных портфельных инвестиций, отмечает Потавин. По его словам, сейчас уровень ставки среднесрочно влияет на внутренний потребительский спрос, в том числе на импорт, однако это может занимать месяцы,
 а то и кварталы. Эксперт допускает, что в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики пик уже пройден. Пырьева из ИК «Цифра брокер» ожидает среднюю ставку в следующем году
на уровне 20–21%. 5️⃣ Цены на нефть В первом полугодии 2025 года большинство валют развивающихся стран может показать умеренное ослабление из-за протекционистской политики администрации Трампа, обращает внимание Потавин. При этом в ее результате в следующем году произойдет снижение цен на основные продукты российского экспорта (нефть, газ, металлы),
 что будет оказывать давление на курс рубля. «Поскольку в последние месяцы мы не видим
по нефти какого-то направленного ценового тренда, значит текущие уровни $72–75 
за баррель можно считать сбалансированными. Они могут сохраниться и в 2025 году, поэтому данный фактор не станет первоочередным 
для динамики курса рубля». По мнению Попцовой из УК «Альфа-Капитал», 
в условиях отсутствия шоков для предложения драйверов для роста мировых цен на нефть
 в следующем году не наблюдается. В то же время цены на нефть могут поддержать риск/реализация более широких санкций
 в отношении российской и иранской нефти, 
а также ограничительная политика ОПЕК+. Прогнозы экспертов по курсу доллара, евро и юаня в 2025 году — в карточках👇