Линкеры они же ОФЗ-ИН, они же облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Стоит ли инвестировать? Какая доходность? Сразу стоит отметить, что доходность линкеров, отображаемая в приложении, не совсем корректная, так как доходность линкеров зависит от уровня инфляции и заранее не известна. Итак, что такое линкеры на примере облигации $SU52002RMFS1 с погашением 02.02.2028. Ещё есть $SU52003RMFS9, $SU52004RMFS7, $SU52005RMFS4 c погашением в 2030, 2032 и 2033 годах соответственно. Линкер $SU52002RMFS1 - облигация федерального займа, номинал которой каждый день индексируется на уровень инфляции по данным Росстата с задержкой в 3 месяца и на сегодня составляет 1555,31 руб. А также у облигации есть купон 2.5% годовых, который также считается каждый день от проиндексированного номинала и выплачивается 2 раза в год. Допустим инфляция за 2024 год составит 9,5%. При купоне 2,5% грубо доходность составит 12% - не густо. Но фишка в том, что облигация торгуется сейчас существенно ниже своего номинала - по 1225 руб, а это ещё +27% до номинала. Уже веселее, правда? Если раскинуть эту доходность на оставшееся время до погашения (3 года и 2 месяца). И учитывая, что и далее номинал будет индексироваться на уровень инфляции. Но как всё-таки посчитать примерную доходность? Для этого нужно спрогнозировать, какой будет инфляция в следующие годы. Берем оптимистичный сценарий, в котором ЦБ удается выйти на 4% инфляции в 2027 году: 2025 год - 7% 2026 год - 5% 2027 год - 4% 2028 год - 4% Рассчитаем примерную доходность, прибавляя к номиналу прогнозную инфляцию и купон: 1555,31+7%+2,5%+5%+2,5%+4%+2,5%+0,67%+0,41% = 1978 руб. Теперь полученную сумму разделим на цену приобретения облигации: 1978/1225 = 61%. То есть мы получим +61% за 3 года и 2 месяца в этом сценарии. Эффективная доходность тут получится примерно 16-17% годовых. При том, что доходность ОФЗ с постоянным купоном с сопоставимым периодом погашения $SU26212RMFS9 на данный момент составляет 17-18%. У линкера чуть меньше, но это в самом лайтовом сценарии, в котором ЦБ удалось прийти к инфляции в 4%. Если инфляция будет выше или существенно выше, то и доходность по линкерам будет выше или существенно выше. Стоит отметить риск. Если случится чудо в виде дефляции и инфляция примет отрицательные значения, то и номинал линкера будет уменьшаться. Но этот риск маловероятен и я готов его нести на определенную долю от портфеля. Я продал часть ОФЗ с постоянным купоном и погашением в 2027 и 2028 годах и зашёл в линкеры (пока на 6% от капитала, далее слежу). Линкеры хоть и выросли тоже после 20 декабря, но там ещё есть потенциал на мой взгляд. !!! Ещё один важный момент. Линкеры для тех, кто готов их держать до погашения. Здесь нет привычных щедрых купонов, как у ОФЗ-ПД. Поэтому просьба инвестировать вдумчиво. Зато есть защита от инфляции и косвенная защита от девальвации рубля, так как девальвация приводит к разгону инфляции. Всем удачных инвестиций и с наступающими праздниками!