ПАО «Распадская»: пора избавляться от «лишнего груза» Велес Капитал обозначает справедливую цену для $RASP в размере 246 руб/акция. Цена сегодня уже превысила порог справедливой цены, что будет дальше с компанией пока непонятно, самое время продать, высвободив средства на покупку более привлекательных компаний. Вопрос конечно остается зачем вообще было покупать слабую компанию в этом цикле. Компания: ПАО «Распадская» RASP Текущая цена: 264,4 Целевая цена: 246 (достигнута) Upside: -7%/продавать Идея от банка Велес Капитал: Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2024 г. ключевые показатели Распадской продемонстрировали значительное сокращение на фоне снижения цен на коксующийся уголь. Согласно нашим расчетам, выручка Распадской снизится на 18,6%, EBITDA – на 58,3% с рентабельностью 16,0% против 31,2% годом ранее. Свободный денежный поток будет колебаться около нуля, чистый долг сохранится в отрицательной зоне. Мы оцениваем потери Распадской в 2024 г. от экспортных пошлин и НДПИ в 4,2% и 11,5% EBITDA соответственно. С 1 декабря 2024 г. экспортные пошлины на коксующийся уголь были отменены, однако с 1 января 2025 г. угольные компании начнут уплачивать надбавку к НДПИ в размере 10% от превышения уровня в 140 долл. за т спотового бенчмарка на поставки российского угля в Китай через Дальний Восток. В результате по итогам 2025 г. Распадская потеряет около 15,0% EBITDA. Добыча угля. По итогам 2024 г. мы ожидаем рост добычи рядового угля Распадской до 20,0 млн т, что на 5,8% выше объемов 2023 г., однако все еще ниже уровня 2021 г., когда было добыто 23,3 млн т. На фоне существенного падения мировых цен на коксующийся уголь, роста фискальной нагрузки на отрасль и логистических сложностей при экспорте угольной продукции в восточном направлении мы считаем, что производственные показатели Распадской в ближайшие годы выйдут на плато. Таким образом, в 2024-2029 гг. объемы рядового угля будут колебаться в диапазоне 19,0-21,0 млн т, а CAPEX снизится с 300 млн долл. в 2024-2025 гг. до 200 млн долл. в 2026 г. и 150 млн долл. с 2027 г. В то же время Распадская по-прежнему сохраняет значительную долю экспорта в структуре продаж угольного концентрата, составляющую, по нашей оценке, около 60%, что делает компанию бенефициаром ослабления рубля. Корпоративное управление. Распадская контролируется материнским Евразом, чья доля в уставном капитале компании составляет 93,2%. Также мы отмечаем риск пересечения Евразом 95%-го порога владения, что потенциально даст материнской компании опцию на запуск механизма принудительного выкупа оставшихся бумаг Распадской. Мультипликаторы. С форвардным мультипликатором EV/EBITDA 2024П 2,9х Распадская оценена значительно дешевле сектора металлов, добычи и химической промышленности, медианное значение для которого составляет 3,9х. Мы полагаем, что дисконт к аналогам обусловлен ограниченной ликвидностью бумаг, низкими ценами на коксующийся уголь, рисками корпоративного управления и длительной дивидендной паузой без ясных перспектив возобновления акционерной отдачи. Дивиденды. Распадская сохраняет дивидендную паузу с 2022 г. Согласно дивидендной политике компания может распределять акционерам не менее 100% FCF при значении чистый долг/EBITDA ниже 1,0х. По итогам 2022 г., по нашей оценке, Распадская могла бы выплатить 71 руб. на акцию, за 2023 г. – 7,5 руб. на акцию. Однако мы отмечаем, что до тех пор, пока материнский Евраз находится под санкциями и не может получать дивиденды Распадской, рассчитывать на возобновление выплат не стоит. #ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.

Прогноз рынка акций на 2025: IT, ритейл, электроэнергетика, транспорт, промышленность и удобрения Приятно, когда в прогнозах брокер говорит не только о компаниях с хорошим потенциалом роста, но и о компаниях с высоким риском падения. Конечно же OZON forever, можно обратить внимание на YDEX, OZON, FIVE@GS, HNFG, Антикризисная Россия Компании роста RUB Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Российский рынок акций» от БКС Мир инвестиций: Телекомы, интернет- компании: выбираем $YDEX, Хэдхантер, Ozon Взгляд на сектор: Позитивный Потенциал роста: 45% Фавориты (12 мес.): $YDEX, HEAD, $OZON Высокие процентные ставки, риск слабости ВВП в I полугодии 2025 г. – негативно для компаний со значимой долговой нагрузкой, чувствительных к слабости экономики. Структурный рост в отдельных бизнесах на 12 месяцев $YDEX и $HEAD: быстрорастущие, прибыльные, с дивидендами и низкой долговой нагрузкой $OZON: привлекательно после снижения котировок $MTSS, $RTKM: процентные расходы снижают прибыль $VKCO, $AFKS: наиболее чувствительны к процентным ставкам из-за долга Ритейл: фаворит – Мать и Дитя Взгляд на сектор: Позитивный Потенциал роста: 37% Фавориты сектора (12 мес.): MDMG, следим за FIVE@GS Аутсайдеры сектора (12 мес.): $mvid Высокие процентные ставки: менее чувствительны $FIVE@GS, $MDMG, HNFG, наиболее чувствительна $MVID Риск слабости ВВП в I полугодии 2025 г. – наиболее стабилен спрос в продуктовом ритейле Позитивный взгляд: $MDMG, $HNFG. $FIVE@GS – следим за началом торгов Нейтральный: MGNT, FIXP, BELU Негативный: $MVID Электроэнергетика: инвестиции ограничивают свободный денежный поток Взгляд на сектор: Нейтральный Потенциал роста: 24% Фавориты сектора (12 мес.): $irao, $msng, $tgka Индексация тарифов на газ, на транспортировку э/э и сбытовой надбавки Считаем, что дивиденды $IRAO за 2024 г. вырастут (благодаря росту прибыли) Инвестиции по-прежнему высокие Сохраняем негативный взгляд на $hydr, $fees, $tgkv UPRO – нейтральный взгляд Транспорт: умеренно позитивно смотрим на Совкомфлот Взгляд на сектор: Позитивный Потенциал роста: 53% Фавориты сектора (12 мес.): FLOT, DELI $FLOT: риски – эскалация санкций. Компания по-прежнему зарабатывает, хотя меньше, чем в 2023 г., но нам нравится готовность делиться прибылью с акционерами (ждем дивиденда за 2024 г.) AFLT: хорошая прибыль за 9 месяцев 2024 г., забрезжили дивиденды DELI: снижение цены сделал компанию интересной. Надеемся на рост финансовых показателей в 2025 г. Промышленность и удобрения: cохранение прибыльности Взгляд на сектор: Позитивный Потенциал роста: 37% Фавориты: ,$prmd, $ozph, $phor $PHOR интересно оценен. Текущие цены позволяют компании продолжить выплаты дивидендов: Позитивный взгляд, 7700 руб./акц Для $PHOR как экспортера важна цена на фосфорные удобрения, объемы и динамика рубля Фавориты в фармацевтике – $PRMD и $OZPH, локализация в фармацевтике По Сегежа ждем решение о допэмиссии (ВОСА – 26 декабря) В B2B ИТ – фавориты $sofl, $dias #выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

‼️‼️‼️‼️‼️‼️ ОДНО ИЗ САМЫХ ВАЖНЫХ ВИДЕО НА КАНАЛЕ ‼️‼️‼️‼️‼️‼️ Подарок под ёлочку. Какие дивидендные компании купить на пенсию. Как собрать портфель на пенсию. Как собрать портфель реальной финансовой независимости. Почему я уверен, что у меня всегда будут деньги на жизнь. Тема: "Создаем постоянный пассивных дивидендный доход навсегда. Пошаговая инструкция." https://youtu.be/KAlnE3z1AQc 00:00 Что будет в ролике 00:22 Какие дивидендные компании купить на пенсию. Как собрать портфель на пенсию. (финансовую независимость) 03:10 Биржа — это средство накопления капитала, а не средство заработка 04:05 Есть понятие активного инвестирования и активного ведения портфеля. 05:49 Дивидендное инвестирование 07:12 Эти компании уникальные 07:38 Почему при дивидендном инвестировании вы не должны смотреть на стоимость портфеля 09:23 Идея, что вы будете снимать доход от увеличения стоимости портфеля тупиковая 10:24 На стоимость компании влияет много факторов 11:28 Ваша задача постоянно получать % с ваших вложенных средств 12:08 Для создания такого портфеля вам не нужен я 13:41 Главная задача при дивидендном инвестировании, купить нужные компании максимально дешево для получения максимально большого стартового % доходности 15:19 Ближайший аналог — это сдача квартиры в аренду 16:57 Если точка входа была правильная, то на ваш вложенный капитал вы будете получать лучшую доходность 17:58 Нужно покупать определенный тип компаний. 20:35 Компании находятся в уникальном секторе, который будет позволять наращивать прибыль компании, для увеличения дивиденда 21:58 Важен не сам размер дивиденда, а его постоянность выплаты и его стабильность в деньгах 23:01 Суть инвестирования в компании для постоянного дивиденда 23:41 Какие это компании? 28:25 Возможные компании 31:42 Я для вас старался, пожалуйста, поставьте лайк, комментарий, и подписывайтесь