Валютная или рублевая доходность: какие облигации выбрать для наибольшей выгоды? Для некоторых может показаться глупым задаваться вопросом о валютной доходности, так как в прошлом она часто оправдывала себя. Но для других это актуально, особенно после неожиданного укрепления рубля в прошлом году, который оставил больше вопросов, чем ответов. Если вам нужен безопасный вариант для создания рентного потока в недружественной валюте, то замещающие облигации могут быть хорошим выбором. Например, в валютных облигациях Газпрома можно получить 5-8% доходности в долларах без риска блокировки. Однако, следует учитывать некоторые нюансы. На коротком промежутке времени (до 3 лет) валютная переоценка может серьезно уменьшить прибыль, особенно при девальвации рубля. Также, при покупке любого валютного инструмента на российской бирже, сумма покупки фиксируется в рублях и для расчета налогов при продаже пересчитывается обратно на рубли. Если купоны будут облагаться налогом, то можно воспользоваться трехлетней налоговой льготой. Если вы планируете держать облигацию более трех лет, то не нужно будет платить налог при продаже или погашении. Некоторые облигации, такие как Газпром капитал 27 ( $RU000A1056U0 ), Газпром капитал 28 ( $RU000A105R6), и Газпром капитал 29 ( {$RU000A105KP0} ), могут быть выгодны для налоговой оптимизации. Если же вы планируете инвестировать на короткий срок, то может быть лучше остаться в валюте. Я, например, держу долю в юанях ($CNYRUB_TOM) и считаю, что рублевая позиция всегда полезна в условиях нестабильного курса отечественной валюты. На данный момент, рублевые облигации короткого срока (до полутора лет) кажутся предпочтительными. Например, ОФЗ 26227 ( $SU26227RMFS7 ) имеет доходность около 8% и будет погашена чуть больше, чем через год. Источник: @pitoninvest