Сезон полугодовых отчетов подходит к концу. Бегло прошелся по отчетам крупнейших позиций портфеля (продолжение): 5️⃣Dow $DOW Отчитались за полгода 21 июля. С мая потеряла почти 30% в цене. Стоит сейчас $37 млрд, и дает 4,7% дивдоходности. Непосредственно на отчете особых движений не было. Выручка $31 млрд, прибыль $3,2 млрд, FCF $2,7 млрд – всё в плюсе год к году. В лучших традициях Dow, все деньги потрачены по уму: $ 1,4 млрд выкуп, $ 1 млрд дивиденды, $0,9 млрд погашение долга. Net Debt $11,2 млрд – чуть меньше чем год назад. А два года назад был $13,8 млрд. Как всегда, отчет отличный – бумага супер-дешевая. У меня она в 100% блоке в БКС – так что не дергаюсь))). 6️⃣Alcoa $AA Отчиталась за полгода 25 июля без сильных движений. Падать ей уже просто некуда, с марта потеряла половину стоимости. Цены на алюминий откатились от заоблачных значений и зафиксировались в районе $2500. В отчете понятно сильные цифры, выручка $6,9 млрд, прибыль $ 1,0 млрд. Ситуация с денежными потоками выправилась. За полгода FCF $390 млн (за первый квартал было минус $40 млн). Почти все деньги потрачены на выкуп акций $350 млн. Еще $37 млн на дивиденды, т.о. всё вернули акционерам. Обещают еще $500 млн направить на выкуп. Net Debt $163 млн, чуть меньше чем три месяца назад. Они явно не спешат гасить свой долг $ 1,7 млрд, оставляя деньги на счету. Крупные погашения у них не ранее 2027 года. Вторая половина года очевидно будет не такая жирная, но это уже в цене. Сейчас стоит $9 млрд и, наверное, это нормально при нынешней цене на алюминий. 7️⃣Сбербанк Дальше у меня по доле портфеля идет Сбер, но смотреть его отчет никакого желания нет. Среди моих знакомых каждый второй хранит там деньги только потому, что считает, что есть Сбер и есть все остальные. Это единственная причина почему я держу его акции. Каждую секунду в отделениях сбера окучивают очередного доверчивого пенсионера, поэтому в финансовой успешности этого предприятия сомнений нет. В моей картине мира Сбер нужен только для того, чтобы платить лоточникам за овощи. И то только самым отсталым, которые не могут СБП подключить. 8️⃣Pfizer $PFE Релиз 28 июля, формы 10-Q пока нет. Pfizer зарабатывает на пандемии конские деньги. В дополнение к вакцине Comirnaty ($22 млрд выручки) добавились пилюли Paxlovid ($9,6 млрд выручки). Всего выручка $53,4 млрд +60% г/г, прибыль $17,8 млрд +70%. При этом выручка остального бизнеса (который раньше был основным) незначительно, но снизилась. Cash Flow не опубликован, но по прошлому опыту, FCF у них почти как чистая прибыль, так что можно ожидать тех же $17 млрд. Вернули $4,5 млрд дивидендами и $2,0 млрд выкупом. А $7 млрд потратили на покупку новых бизнесов (Arena). Еще $13,3 млрд планируют потратить до конца года на уже объявленные покупки BioHaven и ReViral. Тут проглядывается стратегия – пока льются денежки от ковида, инвестировать в расширение линейки. С такими доходами можно сказать, что компания и не дорого стоит, P/E ttm=9,5x. Но 70% выручки и прибыли может исчезнуть с уходом ковида, и видимо все это держат в уме. А ковид уже два года уходит и никак не уйдет.