{$POLY} ​​🥇Полиметалл (POLY) - краткий обзор производственных результатов за 1кв2023 ▫️Капитализация: 331 млрд р (700 р/расписка) ▫️Выручка 2022г: 2801 млн $ (-3% г/г) ▫️EBITDA скорректированная 2022: 1017 млн $ (-31%) ▫️Прибыль скорректированная 2022: 440 млн $ (-52%) ▫️Чистый убыток 2022: 288 млн $ (против прибыли 904 млн в 2021м году) ▫️AISC 2022г: 1344$ за унцию (+31% г/г) ▫️fwd P/E 2023: 8,7 ▫️дивиденд 2023: - 👉 Результаты за 1кв2023 - выручка 1кв2023: 733 млн $ (+19% г/г) - производство золота: 345 тыс. унций (-5% г/г) - ✅ Компания сохраняет прогноз производства на 2023й год на уровне 1,7 млн унций, а значительная часть накопленных запасов будет распродана уже во 2кв2023. ✅ Компания также не повысила прогноз по AISC с уровней 1300-1400 $ на унцию в 2023м году. При текущем уровне цен на золото - это вполне неплохо для финансовых результатов компании в 2023м году. ❌ Чистый долг вырос до 2428 млн $. Незначительно, но уровень долговой нагрузки остается существенным, а снизить уровень долговой нагрузки не удается даже при текущем уровне цен и повышенных объемах реализации. ❌ Рост выручки на 19% г/г связан с распродажей запасов золота и серебра. Без учета данных факторов выручка осталась бы примерно на уровне 1кв2022 года или даже ниже. Начиная с 3кв2023 эффект распродажи запасов сойдет на нет. Вывод: Золото сейчас снова находится на своих исторических максимумах, это безусловно поддерживает финансовые результаты компании. Если при текущих цена компания сможет заработать 38 млрд рублей (0,5 млрд $), то она будет оценена в fwd p/e 2023 около 8,7. Лично на мой взгляд, Полюс смотрится намного более интересно (несмотря на более высокую оценку у Полюса более качественный бизнес с российской юрисдикцией). В целом, российские золотодобытчики сейчас оценены довольно дорого. Тот же Полюс уже месяц торгуется выше своих адекватных значений в 10000 рублей за акцию, а Полиметалл - тем более. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #POLY #полиметалл