7 компаний, которым грозит дефицит ликвидности На фоне роста процентных ставок и ужесточения кредитной политики компании с более слабым балансом оказываются под давлением более высоких затрат по кредитам. Royal Caribbean Group $RCL является примером. На конец июня у компании, занимающейся круизными перевозками, было 5,5 млрд долларов краткосрочных долговых обязательств, при 2,1 млрд долларов в наличности. Royal Caribbean только что выпустила конвертируемые облигации на сумму 1,15 млрд долларов для покрытия части текущей задолженности, сдвинув срок их погашения с 2023 до 2025 года. Но они имеют более высокую процентную ставку - 6% вместо 4,25% и 2,875% по погашенному долгу. Несмотря на это, операционный денежный поток компании в прошлом квартале стал положительным, а генеральный директор Джейсон Либерти заявил, что планирует вернуть баланс компании к тому состоянию, в котором он находился до кризиса. Для борьбы с инфляцией ФРС с марта повысила базовые процентные ставки на 2,25 процентных пункта. Это может создать проблемы для эмитентов с повышенным риском, которым необходимо рефинансировать долг или взять дополнительные займы. "У таких эмитентов не только меньше возможностей для финансирования, но и растущее неприятие риска на фоне волатильности рынка и быстро меняющихся условий финансирования может усугубить риск рефинансирования и стоимость финансирования", - написал аналитик S&P Global Ratings Эван Гюнтер в недавнем отчете. В первой половине 2022 года выпуск облигаций для эмитентов с рейтингом "junk" уже сократился на 75%. По данным S&P, объем проблемных долгов - облигаций с рейтингом "junk" (мусор), торгующихся с уровнем доходности на 10 процентных пунктов выше казначейских облигаций - подскочил до $ 116 млрд в июле с $26 млрд всего два месяца назад. Это говорит о том, что на кредитном рынке растет беспокойство по поводу погашения долгов. Если состояние экономики ухудшится, компании могут столкнуться с падением своих доходов, что еще больше затруднит их денежные потоки. Компании, испытывающие трудности с получением кредитов, могут быть вынуждены проводить дополнительную продажу акций, что приведет к размыванию состава акционеров. В худшем случае компания может стать неплатежеспособной. Чтобы найти компании, которым грозит дефицит ликвидности, Barron's проверил те, чей баланс денежных средств сократился более чем наполовину по сравнению с показателями годичной давности. Среди них искали компании с краткосрочными обязательствами - включая долговые обязательства и фиксированные рентные платежи - которые превышают остаток денежных средств и годовую прибыль вместе взятые. После проведения анализа можно выделить семь компаний, требующих внимания: Royal Caribbean, продавца товаров для вечеринок Party City $PRTY, продавца товаров для дома Bed Bath & Beyond {$BBBY}, сеть аптек Rite Aid $RAD, продавца одежды Express $EXPR, а также обувные компании Wolverine World Wide $WWW и Caleres $CAL Сектор розничной торговли является самым уязвимым местом. Розничные компании в значительной степени зависят от потребительского спроса и зачастую не имеют достаточной власти над ценообразованием, чтобы переложить более высокие затраты на потребителей, говорит Неха Хода, глава отдела кредитной стратегии $BAC Bank of America. Bed Bath & Beyond сталкивается со снижением продаж и несет убытки, поскольку потребители тратят меньше на фоне стремительной инфляции. Не помогает и то, что с 2020 года компания потратила более 1 миллиарда долларов на выкуп акций. По состоянию на май у Bed Bath было $ 108 млн наличными, что меньше, чем $ 1,1 млрд год назад. Хотя большая часть долгов Bed Bath не подлежит погашению до 2024 года, в следующем году компании необходимо выплатить 335 млн долларов за аренду. Аналитик Bank of America Джейсон Хаас предупредил, что компания может столкнуться с проблемой нехватки ликвидности, если поставщики попросят ее рассчитаться за продукцию в более короткие сроки. ✅Подробнее - https://pavelpk.ru/liquidity-squeeze-risk #псвп