Вторая неделя падения, IMOEX -15% (или -25% от хаев), мой портфель -6% от хаев.
Продолжаю понемногу тарить бумаги РФ. Все так же есть фьючерсная позиция на сбере, которую частично фиксанул в пятницу и сегодня восстановил. Более чем привлекательно покупать сбер ниже 250 - буквально по балансовой стоимости компании :) Однако отмечу, что данная плечевая позиция расширяет мой портфель всего на 10%, и с таким плечом я могу выдержать любую просадку. Конец прошлой недели дал надежду на восстановление, а сегодняшний день ее забрал.
На балансе все еще остается 15% кеша, который скорее всего еще пригодится. Продолжаю быть уверенным, что для долгосрока текущие уровни более чем отличные, но есть большой шанс, что уровни станут еще лучше в ближайшем будущем. Почему?
1. Еще не видел падений, которые на своем реальном дне позволяли дважды купить бумаги. Очень было похоже на дно 19 января, но вот мы видим рынок снова на тех же уровнях.
2. Текущее падение еще не вызвало чувство ужаса, полной обреченности. Как в пророчестве Итлины: "Придет Час Белого Хлада и Белого Света. Час Безумия и Час Презрения, Tedd Deireadh. Час Конца." Так сказать, "Не верю!" :)
Текущая просадка идет в ногу с просадкой SP500 и это тоже оказывает определенное давление, хоть мы и не ощущаем его за потоком новостей. Кстати, у Минфина появился здравый смысл и они приостановили покупку валюты до стабилизации ситуации. Технически, они могут начать и продавать валюту, если скачек курса вызовет панику. Вот примерно на этот сценарий берегу кэш: резкий рост волатильности в валюте с вмешательством Минфина, IMOEX где-то около 2700 дал дневную свечу с большой нижней тенью, а в новостях рассказывают о новой мировой парадигме и случаях пересечения границ военными. Вот тогда и будет разворот. но надеюсь, я не прав :)
В худшем сценарии нам не понадобятся рубли, поэтому если есть в портфеле доллары, то держите хотя-бы 30% в них. Если долларов нет, то покупать уже поздновато. Все таки закладываю позитивный сценарий, что все решится с помощью дипломатии.
Не стоит сейчас иметь "плечевую" нагрузку, не стоит поддаваться панике и постоянно мониторить котировки. Если у вас нет конкретных идей - закройте приложение. так будет лучше и для нервов и для капитала. Самые лучшие и самые худшие сделки совершаются именно в такое время, но для первого необходимо понимать ЗАЧЕМ производится та или иная операция. Откройте график IMOEX с 2000 года. Посмотрите на кризис 2008, 2014, 2020 годов. И этот тоже пройдет.
$TMOS $USDRUB $SBER
15
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
PanamaInvest
337 подписчиков • 28 подписок
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
+17,88%
Еще статьи от автора
1 апреля 2022
Мы с вами покупали ZIM по 47-55$ и за это время получили почти 20$ дивидендов. С курсовой разницей это порядка 60% с октября в долларах. Хороший трейд. Я всегда был позитивен по ZIM, указывал на его дешевизну и отличные перспективы. Но пришло время несколько остудить голову. Быть может, кого-то сподвиг купить эти бумаги своими постами, тогда не могу не написать, что вышел из бумаг.
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PanamaInvest/f4f48755-a3ce-4eac-8130-268b8b67551d/
ZIM действительно вырос на глазах в классную компанию, его Р/Е по отчету за 21 год ниже 2х. Впечатляющая дешевизна, все еще на 50% дешевле того же Maersk. Однако тревожный звоночек уже прозвучал - уже 7 недель идет спад ставок фрахта 20-ти футовых контейнеров, 5 недель падение ставок фрахта 40-ка футовых. Есть впечатление, что в перевозках изменились процессы - связано ли это с политикой вокруг общего фона ситуации РФ- Украина или нет - понять можно если заниматься перевозками. Важна сама динамика изменения. Может это преждевременные выводы и ставки будут еще долгое время в боковике, но тем не менее.
Уже сейчас можно предугадать, что 1й квартал 22 будет +- на одном уровне с 4кв 21. Уйдет динамика взрывного роста, которая так выделяла компанию. Даже сейчас 4й кв 21 выше 3го квартала по выручке на 10,5%. Всем бы расти на 10% в квартал :) В пору порадоваться, но никак. Рост компании обеспечивался динамикой ставок фрахта и по скриншотам вы сами можете проследить взаимосвязь.
А теперь вопрос на миллион: Если рынок не оценивал адекватно растущий бизнес, то почему он будет увеличивать цену компании, когда рост прекратится? А что, если текущая негативная динамика сохранится и уже 2й квартал 22 года покажет снижение по всем фронтам? На мой взгляд, текущая оценка адекватна. Снижение ставок фрахта снизит показатели компании и тем самым органично повысит Р/Е не через увеличение Р, а через снижение Е. Я бы уже искал точки выхода, чтобы не остаться в этом поезде последним пассажиром, а открывать новые позиции - пожалуй воздержусь. Не по текущим.
ZIM
30 марта 2022
Еще подумал, что фраза "покупай на слухах, продавай на фактах" себя не изжила, поэтому завтра если будут покупать газ за рубли- новость уже в цене и пойдет рост курса. Если не будут покупать за рубли- вновь будет рост курса, только больше. Для рубля патовая ситуация, очень много хорошего заложено, очень много плохого может случиться. Пока беру один фьюч 6.22 и тем самым делаю портфель на 20% из долларов. Если ошибусь - не страшно. Буду прав- немного выиграю от хеджа.
К посту https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PanamaInvest/c489d150-5ed4-4082-9137-13eae8913498?utm_source=share
SiM2 USDRUB
30 марта 2022
Почему из сектора продуктового ритейла топлю за акции Ленты?
Часто встречаю мнение, что Лента - весьма слабая компания и ее выручка за год увеличилась на 8% - ниже инфляции. Зачем она нужна тогда? И дивидендов не платит.
Данные утверждения и верны и нет. Лента с середины 2021 года находится в постоянных М&А сделках. Были поглощены сети Билла и Семья, расширены регионы присутствия. Об этом было написано много и не буду снова это поднимать. Веду к тому, что эффект от этих сделок полноценно проявился лишь в 4м квартале 21 года. Лучше всего динамику выручки стоит смотреть по кварталам (прикрепил скриншот). Так, 4й квартал всегда характеризуется большими предновогодними распродажами и его нельзя сравнивать с третьим кварталом. А с 4кв 20 ода - можно. И выручка выросла на 18,6% что совсем не 8% :)
В отчет так же не вошло приобретение Утконоса за акции. Сделка прошла по P/S = 1, что для меня звучит как весьма дорогая покупка. Г-н Мордашев себя не обидит. Тем не менее не исключу отличной синергии этих двух проектов.
В целом данные приобретения генерируют выручку в 80 млрд рублей, что, в сущности означает рост в перспективе на 11% вообще ничего не делая. А делать компания будет, может и хочет. В связи с этим так же отмечу, что количество магазинов Ленты - всего 757 (за 2020 - 393), тогда как у Х5 - 19121 (17707 за 2020 год), у магнита - 26077 (21564 за 2020 год). Веду к тому, что в процентном количестве гораздо легче удвоить тысячу магазинов, чем удвоить 20 тысяч.
У Ленты есть такие возможности. Если посмотреть структуру активов, то в активах Ленты 31% собственного капитала, тогда как у Х5 - 6.8%, а у магнита 14.8%. Отсюда такое низкое ROE у ленты - просто большой капитал. По ROA и ROS лента впереди конкурентов.
Плата за рост - исключение дивидендов. Когда объявляли дивидендную политику - сразу написал, что ничего мы не увидим ближайшие пару лет. Дивиденды привязаны к свободному денежному потоку, который уйдет из-за роста капекса. Если бы Лента отказалась от своих планов, то мы бы прямо сейчас получили весьма жирную доходность от текущей цены в 20%+
Ввиду стратегии агрессивного роста с целью в 1 трл выручки к 2025, могу предположить, что данная компания может весьма скоро позиционироваться не как компания стоимости, а как компания роста, с ростом выручки 25-30% в год (и да, инфляция тут тоже поможет). Это как если бы магнит снова стоил 11 тысяч рублей или х5 вернулся к 3к.
LNTA LENT