Куда течет ликвидность? 😌 Сложно забыть прошлую пятницу! На неожиданном решении ЦБ, индекс взлетел на 9%, пошли разговоры о начале большого бычьего ралли. В тот день я предположил (не бином Ньютона), что рынок растет на принудительном закрытии шортов. Одновременно кто-то набирал и плечи в лонге. А как реагируют большие “умные” деньги? 📺 Судя по комментариям аналитиков банков и УК, “крупняк” не сильно спешит бежать в риск. Они продолжают рекомендовать преимущественно консервативные вложения, пока их доходность высока, а неопределенность на рынке зашкаливает. При этом позитивные брокеры обещают индекс на 3500 п., но сами ничего не покупают, т.к. они всего лишь посредники. Чтобы понять картину на уровне потоков ликвидности, посмотрим на чистый приток в топовые фонды денежного рынка с 20 декабря (данные публикуются на сайтах УК): 🔹 LQDT - ускорение с 0,4% в день, до 2,16% 20 декабря; 🔹 #SBMM - рост СЧА стабилен, в рамках среднего за месяц; 🔹 #AKMM - стабильный приток с 20 декабря, резкий рост с 24.12. 🏃‍♂ Нельзя сказать, что все побежали в безриск после решения ЦБ. Но как минимум оттока не произошло, т.е. основная масса сидевших на заборе с него не слезла: 👉 21-я ставка - это всё еще очень высоко, такого ключа не было в истории России. 👉 Неопределенность с инфляцией, дальнейшей траекторией ставки, геополитикой и пр. побуждает сохранять консервативный подход. 📊 Динамика СЧА (стоимость чистых активов) - самый оперативный индикатор, т.к. его можно отслеживать практически день-в-день. Отток с банковских вкладов отражается с задержкой. И в целом, это не релевантный показатель, т.к. лишь небольшая часть денег с депозитов (в отличие от БПИФов) пойдёт на фондовый рынок. 🎓 Вывод: чтобы не нащупывать разворот вслепую, полезно иногда мониторить поведение ликвидности. Мы непременно увидим ощутимый отток из фондов денежного рынка в акции и длинные облигации. Это произойдёт, когда данные по инфляции покажут явное замедление (сейчас всё “стабильно”), а ЦБ даст более-менее однозначный сигнал к снижению ставки. 💡 Ленивый инвестор

Самые популярные базовые активы к началу 2025

Итоги года на российском рынке Цифры и факты 👇 📌 Рынок акций Индекс МосБиржи с начала года потерял 13%. Жесткая денежно-кредитная политика и геополитическая напряженность стали ключевыми причинами слабой динамики фондового рынка в 2024 г. С учетом дивидендов картина чуть лучше — индекс МосБиржи полной доходности за тот же период снизился лишь на 4%. В секторальном разрезе лучшую динамику с начала года показали финансовый (-5%) и IT-сектора (-7%). Сильнее других упали акции строительных компаний (-41%) на фоне отмены льготной ипотеки с 1 июля 2024 г. и роста процентных ставок в экономике. Лучше рынка выглядели голубые фишки. Доходность индекса с начала года составила -11% против -22% у Индекса МосБиржи малой и средней капитализации. 🔸️Из наиболее ликвидных акций лучшую динамику по итогам года показали: • SFIN SFI (гашение казначейского пакета акций и позитивные результаты Европлана) • LENT Лента (рост в рамках стратегии развития, улучшение маржинальности) • BSPB Банк Санкт-Петербург (позитивные финансовые результаты благодаря профилю работы банка) • AFLT Аэрофлот (улучшение операционных и финансовых метрик, возвращение к прибыли) • PLZL Полюс (рост цен на золото, возобновление дивидендных выплат) Заметным трендом уходящего года стала разнонаправленная динамика акций компаний с разной долговой нагрузкой. Так, компании без долгов или с денежной кубышкой (Сургутнефтегаз, ЛУКОЙЛ, Интер РАО, Хэдхантер, ГК «Мать и дитя») чувствовали себя лучше рынка благодаря увеличению процентных доходов, а эмитенты с повышенной долговой нагрузкой отставали (Сегежа, М.Видео, Мечел, АФК Система). 7 компаний провели редомициляцию или сменили юрисдикцию в ином формате. Из них 5 переехали в Россию. К концу 2024 г. тренд на редомициляцию постепенно подходит к концу, большинство компаний, которые планировали переехать, либо уже сделали это, либо находятся на финальных стадиях. Завершения редомициляции в 2025 г. ждем от: X5, Русагро, Ozon, Эталона. 📌 Дивиденды Российские компании продолжили выплачивать крупные дивиденды. Всего за год российские компании выплатили акционерам рекордные 4,6 трлн руб. — почти в 1,5 раза больше, чем годом ранее. В абсолютном значении больше всех заплатили — SBER Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Роснефть. Средняя дивдоходность по акциям, входящим в Индекс МосБиржи, составила 9,9%. 🔸️Лидерами по дивдоходности за год стали: • AMEZ Ашинский МЗ (49% дивдоходности) • HEAD Хэдхантер (23%) • SNGSP Сургутнефтегаз-ап (20%) • FIXP Fix Price (20%) • CHMF Северсталь (20%) • MDMG ГК «Мать и дитя» (18%) Крупные дивиденды от Хэдхантера, Fix Price и ГК «Мать и дитя» связаны с завершением редомициляции — высокая дивдоходность обусловлена разовыми выплатами за прошедшие периоды. 📌 Рекордный год IPO С начала 2024 г. на Московской бирже проведено 13 IPO, а на СПБ Бирже разместилась группа Элемент — это рекордное количество за последние годы. Совокупно было привлечено 81 млрд руб. Наиболее активно компании выходили на биржу в первой половине года, когда конъюнктура была более благоприятной. В 2024 г. Мосбиржа начала рассчитывать индекс IPO (MIPO), сейчас в него входит 23 компании. Доходность индекса за уходящий год составила -24% — в среднем аналогичную доходность обеспечили акции, вышедших в 2024 г. на публичные торги компаний. Наиболее успешными IPO года стали: • DATA Аренадата (+40%) • АПРИ (+8%) • Ламбумбиз (-3%) 💡 БКС __________________________________ 💳 Кредитная карта Платинум ‼️ 🎁 Бесплатное обслуживание навсегда и гарантированные 2 000 ₽ кэшбэка, при трате 10 000 ₽ 🎁 Оформить с промокодом 👇 https://partners.tbank.ru/click/ba974c6c-28cf-49bf-b16a-05fc91408544 __________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #итогигода