Результаты МТС за первый квартал 2024 года: причины роста и тренды

11 июля 2024 в 17:00

📕 Результаты МТС за первый квартал 2024 года: что лежит в основе роста? 🔹 Из-за корпоративных действий МТС относительно поздно опубликовала результаты за 1 кв. 2023 г. На наш взгляд, сами результаты едва ли меняют что-либо в инвестиционном кейсе компании. Тем не менее они представляют интерес с точки зрения ключевых трендов, которые могут определять инвестиционную привлекательность компании в будущем. 🔹 Выручка выросла на 17% г/г до 161 млрд руб., что соответствовало наши оценкам и консенсус-прогнозам. Темпы роста выручки г/г сохранились примерно на уровне предыдущих кварталов. Основными драйверами оставались новые направления, такие как Финтех (МТС Банк) и AdTech (реклама), выручка которых выросла на 57% г/г и 53% г/г соответственно. Выручка от услуг связи увеличилась на 8% г/г. 🔹 OIBDA росла медленнее выручки и увеличилась на 5% до 59 млрд руб. (на 1-2% ниже консенсуса и нашего прогноза). Такое снижение было связано как с эволюцией структуры выручки, так и расходами на рекламу и маркетинг и инвестициями в экосистемные продукты. 🔹 Чистая прибыль выросла более чем в три раза. При этом значительная часть прироста пришлась на прибыль от продажи бизнеса в Армении. 🔹 Чистый долг (вкл. обязательства по аренде) немного увеличился – с 574 млрд руб. на конец 2023 г. до 589 млрд руб. на конец 1 кв. 2024 г. Такой уровень долга предполагает соотношение Чистый долг/OIBDA за последние 12 мес. на уровне 2,5х (1,9х без учета обязательств по аренде). Мы считаем такой уровень долговой нагрузки приемлемым, однако необходимость рефинансирования старого долга и привлечение долга с плавающими ставками могут привести к увеличению процентных расходов в условиях повышения процентных ставок. 💡 omyinvestments