Официальный курс на ближайшие три дня: •USDRUB Доллар — 107,7409 руб., снижение на 1,68% ко вчерашнему значению 109,5782 руб. •EURRUB Евро — 114,3149 руб. (-1,57% к 116,141 руб.). •CNYRUB Юань — 14,7233 руб. (+0,4% к 14,6653 руб.). •HKDRUB Гонконгский доллар — 13,8663 руб. (-1,7% к 14,1064 руб.).

Совкомбанк против Банка Санкт-Петербург. Что выбрать❓️ За три месяца акции Совкомбанка потеряли 4%. За аналогичный период акции Банк Санкт-Петербург упали на 12%. Среди общих негативных факторов можно отметить высокие процентные ставки Банка России, которые способствуют ухудшению качества активов, оказывают давление на маржинальность и динамику кредитного портфеля. Долгосрочный взгляд БКС на бумаги — «Позитивный» и «Нейтральный» соответственно. Давайте оценим, акции какого из банков более интересны здесь и сейчас. Речь идет о среднесрочной перспективе и возможности роста от текущих уровней. 📌 История роста Организация провела IPO в 2023 г. Сейчас финучреждение занимает 8-е место по объему активов среди российских банков РФ. Совкомбанк — история роста, сделавшая ставку на поглощения. Это позволило компании диверсифицировать бизнес, включая проникновение в ниши автокредитования и лизинга. Точка роста — приобретение Хоум Банка, которое может обеспечить рост клиентской базы на 50%. Выручка Совкомбанка за 9 месяцев 2024 г. (процентные доходы, комиссионные доходы и доходы от небанковской деятельности) увеличилась в 2 раза год к году (г/г) и составила 512 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 26% г/г, до 57 млрд руб. Активы выросли на 37% г/г и достигли 3,8 трлн руб. Банк выплачивает дивиденды. Отсечка по выплатам за 2023 г. пришлась на июль. Дивдоходность составила 6,9%. Дивидендная политика Совкомбанка предусматривает направление на регулярные выплаты от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО, возможны специальные дивиденды. C 20 декабря обыкновенные акции Совкомбанка войдут в базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС, что обеспечит бумагам большую ликвидность. 📌 Региональная история Банк Санкт-Петербург (БСП) занимает 16-е место по объему активов в России, по данным на август 2024 г. Санкт-Петербург — основной регион присутствия, на него приходится 61% выданных кредитов и 83% привлеченных депозитов БСП. Отчетность банка по МСФО за I полугодие оказалась сравнительно позитивной. С учетом результатов банк повысил коэффициент выплаты дивидендов до 50%, это произошло впервые в истории компании. Отсечка по выплатам за I полугодие прошла в сентябре. Дивдоходность — 6,9% годовых. Выплаты по итогам всего года стоит ждать весной. По итогам 9 месяцев чистая прибыль составила 37,6 млрд руб. (+1,9% г/г), ROE — 26,8%. Банк Санкт-Петербург улучшил ожидания на 2024 г. по ROE с 24% до 25%, а также обозначил прогноз на 2025 г., предполагающий рост кредитного портфеля на 7–9% и ROE 20%. 📌 Что выбрать Мультипликаторы банков сопоставимы. P/E (LTM — last twelve months, за последние 12 месяцев) Совкомбанка равен 3,6 против 3,4 Банка Санкт-Петербург. P/B (LTM) — около 0,8 в обоих случаях. При прочих равных условиях о недооценке свидетельствует показатель ниже 1. Дивидендная доходность по обыкновенным акциям БСП за последние 12 отчетных месяцев равна 15,9%. Аналогичный показатель Совкомбанка — 8,9%. Кейс Совкомбанка — более динамичный за счет сделок M&A, капитализация выше — 267 млрд руб. против 146 млрд руб. у БСП. Общие факторы риска — высокая ключевая ставка Банка России, готовящееся увеличение налогов, геополитический и валютный. Инициатива о введении налога на сверхприбыль банков Минфином поддержана не была. 🎯 Долгосрочные цели БКС: •SVCB Совкомбанк: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 20 руб. / +55% •BSPB Банк Санкт-Петербург: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 450 руб. / +42% С учетом особенности бизнеса и данных технического анализа обыкновенные акции Совкомбанка сейчас более интересны. Бумаги консолидируются в районе годового минимума. Возможно формирование торгового диапазона. В случае отскока целевым ориентиром станет 14,2 руб. (+10% от уровня пятницы, 29 ноября). По обычке БСП сопротивление проходит в районе 340 руб. (+7% от уровня пятницы), недельный график указывает на возможность еще большей просадки. 💡 БКС

GAZP Цыганочка с выходом: Молдавия отказалась платить по долгам Газпрому, зато хочет новый контракт на газ, да подешевле Это только в пословице «сколько не говори халва — во рту слаще не станет». Молдавия исходит из того, что чем чаще повторять об отсутствии у страны долгов перед Газпромом, тем целее будет казна, а значит можно опять требовать газ вперёд. Премьер-министр республики Дорин Речан высказался против погашения $709 млн за потребленное топливо. Уж чего-чего, а самомнения в Молдове — хоть на экспорт отправляй. Жаль не пользуется спросом на внешнем рынке. Ну ещё бы — рядом с таким то чубатым соседом. И не важно, кто в конкретный момент времени находится у руля. Переизбрание Майи Санду на пост президента только убедило руководство республики, что здесь всё делают правильно. Ну и то, что ряженые как клоуны музыканты из Би-2, некогда собиравшие в России стадионы, целуют руки и заискивающе заглядывают в глаза, повышает самооценку. Так что российские требования можно убирать со стола переговоров. Вот и премьер-министр Молдавии Дорин Речан на выкатываемые Газпромом финансовые претензии ответил коротко и ёмко. — Газпром пытается обусловить дальнейшие поставки выплатой несуществующего долга. Мы не собираемся оплачивать эту задолженность, — заявил Речан в интервью телеканалу Moldova 1. В принципе всё верно. Если долг несуществующий, чего его выплачивать. В 2021 г. Газпром согласился на продление контракта на поставку газа в страну на следующие пять лет при условии, если долг за топливо, накопившийся за многие годы дружеских отношений, будет погашен. Кишинев настаивал на международном аудите счетов за газ, числящихся на балансе компании Молдовагаз. Аудиторами пригласили иностранных специалистов, которые очень быстро пришли к выводу, то часть задолженности перед Газпромом не была подтверждена документально, еще больше «не подлежит взысканию», так как времени много прошло. Ну, это из разряда — занял у тебя сосед пятитысячную купюру, а после праздников признался, что прогулял денежки, надо бы подождать. Когда ожидание превысит несколько лет — уже можно ничего и не отдавать. В сентябре 2023 г. правительство Молдавии предложило выплатить Газпрому $8,6 млн, списав оставшуюся сумму долга. Газпром, даром что монополист и крупная международная компания, на такой расклад внятно отреагировать не смог. Нет, само собой, возмутился и побагровел лицом. — Выводы аудитора не могут каким-либо образом влиять на размер и обоснованность указанной задолженности, тем более что она подтверждается в регулярно подписываемых Газпромом и Молдовагазом документах и соответствующих решениях международного арбитража, — возмутились в компании, отметив что категорически не согласны с оценкой молдавской стороны. Надо думать, что и срок использования 8 из требуемых 700 млн скоро истечёт. Вернее уже, раз премьер-министр на голубом глазу рассказывает, что ничего компании платить не собираются. К проблеме вернулись на фоне планов Украины прекратить транзит российского газа по своей территории. Речан заявил, что, согласно контракту, Газпром «обязан доставить газ к границам республики по альтернативному маршруту» и взять на себя дополнительные расходы. И пива с рыбой надо было ещё потребовать, раз уж все хотелки исполняются под Новый год. При этом тамошнее минэнерго настаивает на том, что обе стороны нарушали положения контракта, а значит его можно разрывать. Молдаване в очередной раз просрочили обязательства по урегулированию задолженности (ну нету денег, сосед, как ты не понимаешь?), что не помешало обвинить Газпром в нарушении обязательств по объемам поставок. После сокращения поставок в 2022 году Кишинев стал направлять российский газ, получаемый транзитом через Украину, в Приднестровье, где из него вырабатывают электроэнергию для Молдавии. С января эти поставки закончатся, контракт на транзит рассчитан только до конца года. По хитрой молдавской традиции все последующие затраты республика готова возложить на кого угодно лишь бы не на себя.