🇷🇺 Прогнозы и комментарии. ЦБ консервативен, фокус снова на геополитике 📌 Главное • Российский рынок акций завершил пятничные торги небольшим снижением. Обороты третий день подряд были экстремальными на фоне геополитических новостей и заседания ЦБ. • Позиция Банка России была консервативной, регулятор сохранил ставку на уровне 21% и повысил прогноз по инфляции на 2025 г., что привело к фиксации на рынке. • В то же время продолжают поступать геополитические новости. В фокусе инвесторов — встреча делегаций США, России, Украины в Саудовской Аравии. • На утренних торгах дорожают акции GAZP Газпрома (+2,5%), LKOH ЛУКОЙЛа (+1,7%), SBER Сбербанка (+1,5%). Индекс поднимается к 3250. 📌 В деталях IMOEXF Индекс МосБиржи потерял в пятницу 0,2%, закрывшись чуть ниже 3200. Объем торгов в акциях его состава снова превысил 320 млрд руб., что почти в три раза выше среднего. В моменте индекс вновь выходил в район 3300, где проходит сопротивление долгосрочного нисходящего тренда. Технически на дневном графике можно увидеть и разворотные свечи, и перекупленность по RSI — и все это под трендом. С учетом высокой волатильности откат к ближайшим поддержкам возможен. По Фибоначчи первый уровень коррекции проходит в районе 3070. Однако утром рынок растет, и стоит иметь в виду, что геополитика остается в фокусе. Если откат и получит развитие, то он скорее будет неглубоким. При этом пробой тренда откроет дорогу к 3520. 📌 Геополитика — главный драйвер Рынок на прошлой неделе всколыхнули переговоры Дональда Трампа и Владимира Путина. В пятницу Трамп анонсировал встречу по украинскому урегулированию в Саудовской Аравии. И вот уже в выходные СМИ сообщили, что делегации готовятся к визиту в Эр-Рияд. По данным Коммерсанта, переговоры с участием российской официальной делегации должны пройти во вторник, 18 февраля. 📌 Банк России консервативен В пятницу прошло первое заседание ЦБ по денежно-кредитной политике в 2025 г. Консенсус аналитиков склонялся к сохранению ключевой ставки на уровне 21%, что и произошло. В то же время телефонный разговор лидеров США и РФ создал перед заседанием завышенные ожидания более мягкого тона. Банк России заявил, что будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции. Прогноз по ней был повышен на 4 п.п. по сравнению с октябрьской оценкой. Глава регулятора Эльвира Набиуллина сообщила, что ЦБ не закладывает в базовый сценарий урегулирование украинского конфликта. Эта позиция понятна. В отличие от рынка, который резко реагирует на слухи и заявления, регулятор не может без ясности в ситуации менять свою политику. Однако ситуация, судя по всему, все же меняется. 📆 Ожидаемые события •T Т-Технологии — операционные результаты за январь 2025 г. •RAGR Русагро — на Мосбирже начнутся торги акциями ПАО «Группа Русагро» 💡 БКС __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений и покупок❓️ 🎁 Активируй мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов 👍 🎁 Подарочные акции на сумму до 20тыс. руб будут начислены при пополнении/покупке от 1000 руб💰 __________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #россия

UPRO Юнипро: меняем взгляд после роста на 50% с середины декабря Финансовые показатели Юнипро, как ожидают аналитики БКС, резко ухудшатся в этом году — компания останется рентабельной, но накопление денег на балансе резко сократится. На этом фоне, а также после роста котировок на 50% с выхода Стратегии в середине декабря ухудшаем взгляд на Юнипро до «Негативного». Целевую цену не меняем — 2,10 руб. за акцию. 📌 Главное • Юнипро находится под внешним управлением, и пока ничто не предвещает изменения ситуации. • Рынок, по всей видимости, воспринимает Юнипро как одну из бумаг, которая может выиграть от геополитической разрядки. • Нейтральные операционные результаты за IV квартал: производство электроэнергии выросло на 4%, до 15,8 млрд киловатт-час (кВт•ч), но за 2024 г. почти не изменилось — 56,7 млрд кВт•ч. • Считаем, что окончание высоких платежей за мощность (ДПМ) за один блок на Березовской ГРЭС сильно снизит рентабельность и прибыль в 2025 г. • Чистая прибыль в 2025 г. может рухнуть на 69% год к году (г/г), накопление денег на балансе резко сократится (денежная позиция на 30 сентября 2024 г. — около 80 млрд руб.). • Наша целевая цена подразумевает отрицательную избыточную доходность, что предполагает «Негативный» взгляд. 📌 В деталях •Рост производства в IV квартале на 4% г/г, но выручка, скорее всего, упала Юнипро показала рост производства электроэнергии в IV квартале на 4% относительно аналогичного периода предыдущего года. При этом ситуация несколько отличается в зависимости от станции. Высокомаржинальная Сургутская ГРЭС-2 (производит более половины всей электроэнергии компании) в IV квартале снизила выработку на 1% г/г, а Березовская ГРЭС в Сибири, наоборот, — нарастила на 19% г/г. Результаты за 2024 г. по МСФО выйдут 4 марта. Итоги IV квартала, скорее всего, будут значительно слабее г/г по выручке и прибыли. При этом в IV квартале еще учитывается повышенный платеж за мощность по Березовской ГРЭС (за один месяц). Платежи по договорам о предоставлении мощности больше не действуют, поэтому с I квартала 2025 г. ждем резкого ухудшения результатов. С учетом стоимости акционерного капитала 25,7%, которую мы вычитаем из текущего потенциала роста (-14%), целевая цена с избыточной доходностью минус 40% подразумевает «Негативный» взгляд на горизонте 12 месяцев. При этом есть факторы, которые могут как улучшить, так и ухудшить наши прогнозы. •Меняем взгляд на «Негативный» после роста котировок Ухудшаем взгляд на Юнипро до «Негативного». Считаем операционные результаты нейтральными для инвестиционного кейса компании. В последние годы Юнипро копит деньги на балансе (до 2022 г. выплачивала прибыль в виде дивидендов). С точки зрения корпоративной истории компания стала заложником геополитической ситуации. Внешнее управление не оказывает негативного влияния на денежные потоки. Инвестрасходы наращиваются, но пока на них не уходят все операционные доходы. Излишки копятся на балансе. •Оценки БКС на 2025 г. ниже консенсуса по выручке, EBITDA и чистой прибыли Наши ожидания по выручке за весь 2025 г. по МСФО ниже консенсуса (на 16%), а прогнозы по EBITDA и чистой прибыли — существенно ниже (на 49%). Сложно сказать, в какой части другие инвестдома учитывают падение прибыли в результате окончания действия ДПМ на Березовской ГРЭС. Мы считаем окончание платежей важным фактором, поэтому прогнозируем существенное снижение финансовых результатов начиная с ноября 2024 г. (в IV квартал попал ДПМ за один месяц). Юнипро впервые с 2010 г. окажется без крупных платежей по ДПМ, хотя допускаем, что в конечном итоге падение финансовых результатов может оказаться не настолько глубоким. •Наши прогнозы и текущая рыночная цена подразумевают «Негативный» взгляд Мы понизили долгосрочный взгляд на акции Юнипро с «Нейтрального» до «Негативного» на горизонте 12 месяцев, а также сохранили целевую цену на уровне 2,1 руб. (для оценки используем дисконтирование будущих денежных потоков). 💡 БКС

Акции ГАЗПРОМ GAZP За неделю акции выросли на 18,46%, причем на максимальных объемах торгов за последние несколько лет. В акциях продолжает развиваться повышательное движение, начавшееся со второй половины декабря от уровня 105 рублей. С технической точки зрения инструмент начал процесс тестирования уровня 185 рублей за акцию, в качестве сопротивления, сформированного максимальными котировками 2023 года. На наш взгляд, наиболее вероятным сценарием, на текущий момент, является консолидация актива у значений, близких к текущим, но не выше вышеобозначенного сопротивления. 💡 staryy_treyder