Neuro_invest
Neuro_invest
23 июня 2022 в 6:05
Сколько должен стоить доллар сегодня, если мерить по инфляции  Один из классических способов оценки справедливой стоимости валют — по паритету цен между двумя странами. Сравним динамику инфляции в России и США и посчитаем равновесный курс доллара к рублю. Данные за последние 5–25 летПаритет цен предполагает, что стоимость всех валют соотносится так же, как и стоимость аналогичной корзины товаров. Это значит, что рост одной денежной единицы против другой, например, доллара к рублю, долгосрочно должен соответствовать разнице в динамике инфляции. Если мы берем за точку отсчета год, когда валютная пара имела, на наш взгляд, справедливую стоимость, то мы можем умножить курс того времени на соотношение накопленной инфляции в двух странах и рассчитать курс с поправкой на исторический рост цен.В качестве иллюстрации такого подхода приведем расчеты за последние 5, 10, 15, 20 и 25 лет. Соответственно у нас пять разных точек отсчета (май 1997 г., май 2022 г. и так далее). В итоге получаем справедливый курс от 47,8 рублей до 105, в среднем — 69,4. Разница отчасти объясняется эффектом базы. Рубль не был свободно конвертируемым до 2014 г. — многие помнят такие понятия как «бивалютная корзина» и «валютный коридор»., Поэтому курс мог быть как сильно завышенным относительно доллара (2012 г.), так и заниженным (2002 г.). Но в среднем, как мы видим, близок к рыночному последних 7–8 лет. Справедливый курс доллара Курс рубля стал свободным в декабре 2014 г., и ЦБ не вмешивался в его ценообразование как минимум до недавних событий. То есть мы можем предположить, что точки отсчета, взятые в период 2015–2021 гг., могут дать нам объективную картину. Методом перебора, аналогичного тому, что мы приводили выше, выясняется, что курс доллара в зависимости от базового года (2015, 2016 и так далее) к январю этого года должен был составить от 61,5 до 76,3 рубля, в среднем — около 72. Примерно там он и находился в начале этого года.  Это опять же подтверждает мысль, что исторически равновесный курс доллара к рублю существует, хотя это больше коридор значений, чем точное число. Плюс мы можем посчитать значение равновесное доллара к рублю, прибавив инфляцию января-мая 2022 г. Получаем от 74,5 до 92,5. Выводы Долгосрочному инвестору, который нацелен на сбережение денег не только в рублях, но и валюте, стоит учесть, что нынешний курс российской валюты сильно оторван от своей исторической траектории. Доллар не был в России таким дешевым более 8 лет. С поправкой на инфляцию в зависимости от точки отчета (базового года) доллар сейчас недооценен по отношению к рублю на 10–50%. При этом исторически доллар не раз стоил меньше, чем сейчас, например, в 2012 г. — ниже 48 рублей в сегодняшних ценах. Если брать за базу только последние 8 лет, когда рубль имел свободное обращение, а курс был максимально близок к рыночно обоснованному, то сейчас доллар должен стоить в диапазоне от 74,5–92,5, или на 40–70% дороже.Доллар способен заметно вырасти уже к концу этого года. Факторы, которые играют против рубля: сокращение экспорта из-за санкций, рост импортных потоков, мягкая денежно-кредитная политика ЦБ, а также интересы бюджета, который теряет на налогах с экспортеров из-за сильного рубля. $USDRUB Подробнее на БКС Экспресс:https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-dolzhen-stoit-dollar-segodnia-esli-merit-po-infliatsii
53,47 
+66,66%
32
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
26 ноября 2024
Транснефть: стабильная монополия
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
5 комментариев
Baf1969
23 июня 2022 в 6:18
В районе 90 примерно
Нравится
SABIGATULIN
23 июня 2022 в 6:25
Спасибо
Нравится
FinanBlogger
23 июня 2022 в 6:26
Статью писал на эту тему. Около 80 получался курс на конец текущего года уже включенный в инфляцию. Вот расчет с выкладками. https://zen.yandex.ru/media/id/628858770b80ad18cef83da1/spravedlivyi-kurs-dollara-i-drugih-valiut-poschitaem-po-infliacii-skolko-mojet-stoit-dollar-na-konec-2022-62a0b8aee1d9cd566cd0e994?feed_exp=ordinary_feed&from=channel&rid=2965756932.96.1655965497520.53994&clid=2314040&integration=zen_app_ios&place=more&secdata=CMiVlaKUMCABMAJQD2oBAQ%3D%3D&&via=zenkitx
Нравится
Vialetta
23 июня 2022 в 6:45
Опустили доллар...ох опустили...опущенный он...Жизнью!!!!???
Нравится
1
veronika776
23 июня 2022 в 14:22
🤔
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KsenoFund
+15,4%
6,2K подписчиков
Berloga_Homiaka
8,2%
7,4K подписчиков
Orlovskii_paren
+17,8%
7,7K подписчиков
Транснефть: стабильная монополия
Обзор
|
Вчера в 13:00
Транснефть: стабильная монополия
Читать полностью
Neuro_invest
447 подписчиков 3,2K подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
+0,23%
Еще статьи от автора
5 апреля 2023
Акции РусГидро выросли на 8% на плане разделения компании Акции РусГидро (HYDR) выросли на 8% после того, как сообщил Интерфакс сообщил, что ФАС разрабатывает план разделения РусГидро на генерацию и сети. ФАС России совместно с Минэкономразвития и Минэнерго разрабатывают план разделения ПАО «РусГидро» по видам деятельности — на генерацию и сети — в рамках перехода Дальнего Востока в ценовую зону энергорынка, следует из выступления замруководителя ФАС Виталия Королева в ходе конференции «Российская энергетика». «Факторами развития конкуренции конечно же будет и разделение конкуренции по видам деятельности на соответствующих территориях. Мы с вами понимаем, что это займет какое-то время. Очевидно, что такую компанию, как «РусГидро», в один момент взять и разделить нельзя. Но тем не менее такие процессы будут происходить», — заявил Королев. «Мы сейчас готовим план-график относительно того, как будет соблюдаться установленное законом ограничение», — добавил он. Взгляд БКС: Предполагает ли этот план выделение отдельной сетевой компании или под «разделением» подразумевается что-то другое — пока непонятно. Сети РусГидро на Дальнем Востоке (ДРСК) в прошлом году имели около 37 млрд руб. выручки и небольшую прибыль (по РСБУ). Следовательно, выделение относительно небольшого бизнеса (для РусГидро) не приведет к материальным изменениям в бизнес-модели компании или в результатах, но пока вообще никаких деталей нет.Технические целиНа текущей новости бумаги достигали отметки 0,896 руб. Таким образом, цена вошла в область 0,874–0,924 недельного графика. Цели указывались в долгосрочной технической картине обзора акций РусГидро. Текущие цены интересны для сокращения длинных позиций. Источник :https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/aktsii-rusgidro-8-na-plane-razdeleniia-kompanii HYDR USDRUB
29 июля 2022
ГМК Норильский никель. Внимание на 15 400 руб. Итоги торговНа предыдущей торговой сессии акции Норникель снизились на 0,9%, закрытие прошло на отметке 15 500 руб. Бумага выглядела хуже рынка, потерявшего 0,32%. Краткосрочная картина В четверг акции Норникеля продолжили откат от 16 000 руб. и вернулись к уровню 15 400 руб., который ранее выступил локальным сопротивлением. Амплитуда колебаний снизилась, большую часть дня бумаги провели консолидируясь над отметкой. Краткосрочные ожидания нейтральные. На часовике осцилляторы не дают каких-либо сигналов к действию. Уровень 15 400 руб. смог сдержать первый натиск продавцов, но не исключено, что вторая попытка пробить отметку будет более успешной. Поддержка в моменте выступает важным рубежом, ее устойчивость может определить направление движения на ближайшие пару дней. Если уровень будет сломлен, первой целью снижения может стать зона 14 600–15 000 руб. Учитывая актуальность падающего тренда возможна и более сильная просадка. Сверху ключевым рубежом выступает 16 000 руб.На дневном интервале цели отскока отыграны, драйверов для начала полноценного восстановления не хватает. Текущее движение укладывается в рамки коррекционного отскока, поэтому о сломе падающего тренда речи пока не идет. Долгосрочная картина С 2009 г. акции Норникеля находятся в большом up-тренде. Импульсы роста чередуются с периодами боковой консолидации, просадки довольно быстро выкупаются. Обвал котировок в феврале 2022 г. проколол 200-периодную скользящую среднюю на интервале, однако с открытием торгов в марте просадка была выкуплена. В июне индикатор был пробит под давлением крепкого рубля, коррекции в ценах на ключевые металлы Норникеля, ухудшив техническую картину. В то же время осцилляторы на недельном интервале сейчас перепроданы, намекая на возможность, по крайней мере, отскока в рамках нисходящего тренда от максимумов мая 2021 г. Граница падающей тенденции подходит к 20 000 руб., с ее сломом вырастут шансы на полноценное восстановление. GMKN USDRUB Подробнее на БКС Экспресс:https://bcs-express.ru/tehanaliz/gmkn/29.07.22
29 июля 2022
Отчет Apple. iPhones продаются хорошо Apple опубликовала финансовые результаты за III квартал 2022 финансового года (далее II квартал 2022 г.). В четверг, 28 июля, акции поднялись на 0,4% на основной сессии, а на постмаркете прибавили почти 3%, до $162. Главное - Результаты были лишь немного лучше консенсус-прогноза Уолл-стрит - Компания не предоставила прогноза - Не все сегменты демонстрируют рост - Продажи смартфонов остаются стабильными Основные финансовые показатели - Выручка: $82,96 млрд (+1,9% г/г), что выше прогнозов аналитиков — $82,59 млрд - Операционная прибыль: $23,1 млрд (-4,4% г/г) - Чистая прибыль: $19,4 млрд (-10,6% г/г) - Скорректированный EPS составил $1,2, что превосходит ожидания Уолл-стрит — $1,16 На географическом уровне наблюдается снижение продаж в Китае (-1%) и Японии (-15,7%). Рынок США, Европы и Азии росли в течение квартала. На уровне продукции рост продаж показали iPhone и сервисы, а вот продажи компьютеров, планшетов, а также носимых и домашних устройств упали, а результаты были хуже прогнозов. При этом выручка все равно стала рекордной для III-х финансовых кварталов компании. Продажи iPhone, которые являются крупнейшим источником дохода Apple, выросли на 2,8% до $40,67 млрд, в то время как аналитики ожидали падения на 2,5%. В прошлом квартале компания предупреждала что следующий будет сложным, но реальность оказалась лучше ожиданий. Apple оценивала потери в $4–8 млрд из-за нарушения цепочек поставок и ухудшения макросреды, а в итоге потеряла менее $4 млрд, о чем заявил исполнительный директор Тим Кук. Финансовый директор Лука Маэстри сказал, что Apple увидит ускоренный рост в следующем квартале по сравнению с текущим, но бизнес услуг замедлится из-за спада спроса на рекламу. Отвечая на вопрос о слияниях, Кук сказал, что компания «постоянно следит» за рынком на предмет приобретений, но Apple не купит компанию только для получения дополнительной прибыли. Однако он сказал, что не исключает каких-либо крупных сделок в будущем. USDRUB AAPL