Магнит 🧲 - точка входа
📈В мае разогнали до 8500 на ожидании рекордных дивидендов. Вокруг акций царила эйфория, а оценку компании по EV/EBITDA довели до необоснованных 6,2х.
📉С тех пор акции просели на четверть, и мультипликатор EV/EBITDA опустился до более рациональных значений 4,9х. Можно сказать, что здесь
$MGNT справедливо оценен. Даунсайда нет, но и апсайда большого тоже.
🎯Хорошая точка входа может возникнуть в сентябре, когда на бирже ожидается возобновление торгов акциями Х5 Ритейл.
$FIVE@GS - идеальный аналог компании Магнит, акции которых можно и нужно сравнивать. Магнит проигрывает и в операционных метриках (сопоставимые продажи, продажи на квадратный метр, доля рынка и тд) и в финансовых (рост выручки, EBITDA рентабельность, долговая нагрузка и тд). При этом Х5 стоит на порядок дешевле Магнита. EV/EBITDA < 4x.
Такая недооценка была связана с иностранной пропиской Х5. Компания не могла поделиться доходом с инвесторами в виде дивидендов. Дополнительно, фонды и прочие институционалы не могли купить акции ввиду повышенных рисков связанных с иностранной пропиской.
💁♂️Часть инвесторов, которые предпочли Магнит по выше указанным причинам начнут перекладываться в Х5 Ритейл со стартом торгов. В эти даты может возникнуть новое локальное дно и хорошая точка входа.
⚠️Дополнительным негативом может служить возможное исключение из индекса мос биржи. Компания не отвечает стандартам биржи по качеству раскрытия информации.
#аналитика #пульс