Про $YDEX 30 июля вышел сильный отчет за 6 месяцев: ▫️Выручка 478 млрд RUB (+38% г/г) ▫️EBITDA 85 млрд RUB (+75% г/г) ▫️Чистая прибыль (adj) 44 млрд RUB (+88% г/г) ▫️Свободный денежный поток 40 млрд RUB (+100% г/г) ▫️Чистый долг / EBITDA = 0,2х 📱Поиск и Портал: Основной зарабатывающий бизнес. Занимает 35% доли в выручке. Вырос на 32% г/г. Доля на российском поисковом рынке составила 64,9% (+1,3 п.п. г/г). Стоит отметить, что рост доли рынка поиска происходит исключительно благодаря инновациям Яндекса в части технологий и пользовательского опыта. Конкуренты в виде того же Google никуда не делись. Тем не менее компания растет бодрее, чем VK, которая работает в конкурентном вакууме. Запрет поиковика Google, как в Китае, уже не кажется чем-то невероятным. 🚕Электронная коммерция, Райдтех и Доставка: Второй по значимости сегмент. Доля в выручке больше, чем у Поиска (42%), но рентабельность на порядок ниже за счет ускоренных инвестиций в рост. Выручка выросла на 40% г/г. Самое важное - сегмент вышел на положительную EBITDA. За 6 месяцев +12 млрд RUB против убытка в -17 млрд RUB годом ранее. Рентабельность пока не высокая, 4,6%, но с каждым годом будет только возрастать по мере улучшения юнит экономики Яндекс Маркета. Считаю, на горизонте 5 лет это сегмент может сравняться по EBITDA в абсолютном выражении с Поиском. 📑Сервисы объявлений: Доля выручка незначительная - всего 3%, но растет на 53% г/г. Основное тут - Авто.ру и Яндекс Путешествия. Авто.ру зарабатывающий юнит, растет на 20-25% в год. Путешествия в стадии развития и сжигает много денег, но это самый перспективный продукт. После ухода Booking и AirBnB ниша стала свободной. Яндекс занимает освободившееся пространство, перспективы тут внушают оптимизм. Почему акции будут расти: ▫️Компания в хорошем финансовом положении. Лидер рынка IT. Доходы растут, долговая нагрузка низкая. ▫️Ушли инфраструктурные риски. Институциональные инвесторы смогут покупать Яндекс. ▫️Объявили первые дивиденды, 80 рублей на акцию или 2,6% доходности. Доходность небольшая, но само наличие дивидендов указывает на уверенность менеджмента в финансовом положении и будущем росте. ▫️Компания стоит дешево относительно своих исторических оценок. Стоит так же, как и в июле 2020 года, хотя выручка с тех пор увеличилась в 10 раз (477 млрд за 1п.24 против 48 млрд за 1п.20) 💬Компания сильная, крупнейшая экосистема страны. Есть много точек роста, возможностей, и менеджмент уже который год доказывает, что этих возможностей не упускает. В обзоре выше я затронул не все направления Яндекса, ведь есть еще Финтех, Облачные сервисы, Алиса, Плюс и многое другое. Все направления растут от 30%. В моем портфеле занимает долю в 24% на текущий момент. #пульс #аналитика #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе