💼 Докупили Совкомбанк $SVCB в портфель стратегии &NZT Rusfond! 🤑 В начале недели провели ребаланс портфеля нашей стратегии. Полностью закрыли позицию по акциям Софтлайна $SOFL после сильного роста с прибылью +11,4% за 35 дней. Переложили освободившийся кэш в Совкомбанк $SVCB и Астру $ASTR. ☝️Про Астру ранее рассказывали, быстрорастущая хайповая компания, апсайд не сказать, чтобы был огромен, но один из лучших в портфеле + есть опция резкой и быстрой переоценки на очередном хайпе, такое мы любим. А вот про Совкомбанк расскажем чуть подробнее. 📌Быстрорастущий кредитный портфель, среднегодовой рост 35%. 📌Среднегодовая рентабельность капитала 20,3% (с учетом суборда) 📌Среднегодовой рост капитала на акцию 24% Банк по скорости роста и рентабельности похож на МТС Банк $MBNK, вернее к тому, куда МТС Банк планирует прийти через 2-3 года. Стоит Совкомбанк 1,2 капитала. Это на 20% дороже Сбера $SBER $SBERP, но такая оценка заслужена чуть большей рентабельностью и более быстрыми темпами роста. ❗️ИНТЕРЕСНЫЙ ФАКТ: У Совкомбанка очень консервативный кредитный портфель, по качеству близок к Сберу. Объем резервирования портфеля аналогичен Сберу, но начисляют резервов каждый год в 2 раза больше! Почему так? Потому что выдают больше кредитов, как только ускоренный рост в Совкомбанке завершится, то и начисление резервов снизится в 1,5-2 раза, что приведет к росту рентабельности на 2-3% в год. 📈ПОГЛОЩЕНИЕ ХОУМ БАНКА Хоум банк очень хороший актив. Маржа в 2 раза выше Совкомбанка при этом покупка за 0,8 капитала. Это дешево! Проблема Хоум Банка в недостатке клиентов, такое мы долго наблюдали в БСП $BSPB. В итоге сделка проходит на фоне сильно избыточного капитала у Хоум Банка. Что это значит в перспективе? Когда Хоум Банк перейдет под бренд Совкомбанка будут снижены консолидированные маркетинговые расходы, а клиенты Совкомбанка, которых хоть отбавляй, смогут выбрать весь избыточный капитал Хоум Банка через получение маржинальный потребительских кредитов. На горизонте нескольких лет это приведет к росту рентабельности Совкомбанка. На прикрепленной картинке показали, как вырастет капитал банка от сделки.