🍏 Что изменится в случае гашения "Магнитом" квазиказначейского пакета акций, разбираемся вместе! 🔥🔥🔥 Гашение квазиказначейского пакета акций — одна из стратегий компаний для улучшения финансовых показателей и повышения стоимости акций. Магнит собрал вокруг себя кучу слухов, когда стал непомерно расти после решения по ставке ЦБ и главная идея этих слухов - как раз возможное гашение акций. Попробуем разобраться, если это произойдет, то к чему приведет? 🤔 Выплачивал ли "Магнит" дивиденды на квазиказначейские акции - главный вопрос для рядового инвестора! "Магнит" действительно выплачивал дивиденды на квазиказначейские акции, что означает, что компания выплачивала себе часть прибыли через дочерние структуры, формируя прибыль будущих периодов, которая отображалась в отчетах МСФО. По сути, платя сам себе дивиденды, Магнит благополучно оставлял часть кэша в компании и таким образом, для обычного инвестора, которого интересуют только дивиденды - появится лишь эффект на краткосроке, когда получится разовый дивиденд, а в будущем все вернется на круги своя. 📊 Так что же тогда меняется и почему так покупают?! 📌 Увеличение дивидендов на одну акцию - лишь краткосрочно 📌 Изменение структуры акционерного капитала - важное следствие уменьшения влияния менеджмента! Гашение квазиказначейских акций сократит общее количество акций в обращении. Это приведет к увеличению долей существующих акционеров, что может поддержать цену акций на фондовом рынке. Важно понимать, что это будет иметь технический характер и не повлияет на фундаментальные показатели компании, такие как выручка или операционная прибыль. Формально, изменятся мультипликаторы, но мы то с вами знаем, что нам нужно по сути понимать что они для нас. И пусть они станут ближе к $FIVE@GS, но мультипликаторы относительно капитализации не изменятся никак. 📌 Влияние на корпоративное управление - вот что важно! Сокращение доли квазиказначейских акций может улучшить прозрачность компании, так как такие акции не имеют права голоса и участия в управлении, но содержатся на балансе по сути в интересах менеджмента. После гашения акционеры, владеющие свободно обращающимися акциями, могут получить более весомое влияние на решения компании, что немаловажно, с учетом как компания относится к своим миноритариям. 📌 Налоговые и финансовые последствия незначительны С точки зрения налогообложения, выплата дивидендов на квазиказначейские акции не была финансово эффективной, так как компания по сути оперировала средствами внутри себя, да, зарабатывая в эпоху высоких ставок, но тем более странно гашение такого пакета сейчас. 💡 Фундаментальные изменения отсутствуют Несмотря на упомянутые эффекты, фундаментально в компании "Магнит" ничего не изменится. Операционная деятельность, стратегия роста и инвестиции останутся на прежнем уровне. Единственным реальным изменением будет перераспределение прибыли между акционерами. Вместо того чтобы выплачивать прибыль на свои собственные акции, компания будет распределять её среди внешних инвесторов, что краткосрочно может поддержать цену акций и увеличить их доходность. Но что происходит с разовым дивидендом - мы можем посмотреть на примере НЛМК или Северстали, которые от годовых максимумов упали уже крайне сильно. Так что, получается, что для нас ничего не изменится? Не совсем, как минимум когда гасится пакет - мы получаем гарантию, что эти акции в будущем не будут выпущены на рынок и проданы в стакан. Но этот пункт он чем-то схож с пунктов про корпоративное управление. Если я долгосрочный инвестор - то текущий рост Магнита мне не кажется чем-то прямо супер крутым. Похоже на разгон на новостях, который обычно откатывает, даже в первом эшелоне, как к примеру раньше гоняли обычку Сургута, на слухах, что на нее наконец увеличат дивиденд...