$IMOEXF развернулся в воздухе, ознаменовав возможное начало ралли? Коллеги, на прошлой неделе у нас происходила куча противоречивых событий. Почему куча, хотя, казалось бы, надо покупать и бежать вперед? Все просто - на выборах Трампа мы открылись гэпом, почти что в +3 процента по индексу, затем нас благополучно залили, но в день выступления на Валдайском форуме, мы благополучно улетели вверх на фоне подтверждения к готовности переговоров. Затем еще и инфляция в пятницу вечером, которая замедлилась в годовом исчислении напрочь отвинтила головы спекулянтам, создав ощущение, что все - это начало вечного роста. Так ли все однозначно? Однозначна только одна простая мысль - люди хотят покупать, а вот все остальное не так очевидно. Прежде всего повод для роста до всех этих событий - это история с Трампом, ее хорошо демонстрирует ситуация, которая возникла на Гонконге при торговле акциями РусАла. В какой-то момент спекулянты начали активно покупать активы, связанные с Россией, как ставку на выборы Трампа и изменение ситуации. Такой рост - далек от фундаментала, т.к. объем накопленных проблем в той же самой компании еще настолько велик, что даже поставки российского алюминия (к слову, Трампу он пригодился бы, как и Маску), сделали бы свое дело с ценами на сырье. При этом, малейший разворот в новости заставит всех спекулянтов эвакуироваться с корабля, понимая, что ставочка не удалась. В той же время, в любом случае, хоть какое-то изменение возможной ситуации со знаком плюс - конечно же толкает активы вверх. Условия, которые демонстрирует Трамп, как те, которые он хочет достигнуть в конфликте очень далеки от условий, которые бы устроили нашу сторону, что регулярно подтверждается в диалогах с прессой, где называют Трампа прежде всего непредсказуемым президентом для любых долгосрочных отношений. Вопросов больше чем ответов, но очевидно, что активы будут расти в контексте появления гипотетических переговоров. С инфляцией все не так однозначно, она конечно снизилась, что добило наш рынок двигаться вверх, но давайте помнить, что прежде всего эффект высокой базы прошлых периодов привел к текущему снижению. Учитывает ли ЦБ возможное изменение геополитики? Врядли, поскольку уже опубликованные новые прогнозы траектории изменения ключевой ставки, а также риторика, которую раньше ЦБ себе не позволял, во главе с фразами о том, что НИКАКИХ СКИДОК БЫТЬ НЕ МОЖЕТ, явно не за рост российского рынка. Сейчас вновь прайсят одну простую идею - достигнута пиковая ставка, что привело к локальным покупкам даже в ГосОблигациях, но если вспомнить историю, максимальную ставку нам обещали уже 2 или 3 раза и каждый раз говорили совершенно четко - ставку повышаем дальше. Так все выглядит и сейчас, ЦБ не намерен учитывать локальных тенденций в этом вопросе, а значит, вероятность, что он придержит ставку в декабре - лишь гипотетическая. Плюс мы уже видели, как ЦБ ни раз и ни два занимался тем, что после оставления ставки повышал ее далее от души. Так что риторика "нам надо посмотреть что изменилось", далеко не всегда сулит что-то хорошее. Тем не менее, выбор свой делать надо и наверное конкретно сейчас, локально, мой выбор - покупать, но быть готовым все продавать. Пока есть настроение, что все стало значительно лучше, хотя по фактам это пока и близко не так - надо пробовать оседлать тренд, конечно же, после хоть какого-то отката или проторговки. #какаятоаналитика #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе