Итак, что же происходит с нашими флоатерами. Напишу свои мысли по этому поводу. 1. Увеличение кредитного риска. После повышения ставки ЦБ, а главное продолжения жесткой риторики рынок наконец таки стал понимать что высокая ставка с нами надолго. Сейчас уже всерьез идут разговоры о повышении ставки до 23% в декабре. Это очень высокая ставка которой у нас никогда не было такое продолжительное время. А корпоративные флоатеры дают еще и премию к ключевой ставке. Некоторые эмитенты просто не смогут обслуживать свой долг по ставке КС +Х% столь продолжительное время. В пульсе уже появились посты: «а вы посмотрите как валится самолет! Да это же полюбому дефолт!». Конечно же такие настроения и зарождающаяся паника привели к продажам… 2. Минфин активно размещает флоатеры SU29025RMFS2 за счет этого их цена идет вниз и эти облигации имели бОльшую доходность среди других выпусков флоатеров ОФЗ. Рынок долгое время игнорировал это и вот в октябре стал постепенно переоценивать другие выпуски. А после повышения доходности в ОФЗ доходность стала расти и в корпоративных выпусках. 3. Тиньковский фонд TPAY Да да, не обошлось тут и без него любимого) Начиная с конца августа за счет агрессивной рекламы и менеджеров в этот фонд зазвали тысячи людей. Да у меня и сейчас постоянно выскакивает плашка с рекламой о выплатах до 23%!) И в начале вроде бы шло все относительно неплохо. Но пришел октябрь цены флоатеров к концу месяца стали падать (по первым двум причинам). Разочаровавшись в фонде люди стали выходить из него. А при продажах фонда управляющие обязаны сократить позиции по активам фонда которые входят в его состав. К этому времени уже покупателей в стаканах облигаций флоатеров было днем с огнем не сыскать. И вот в это время фонд стал сливать тысячи облигаций давя тем самым цену еще ниже и уничтожая в них последних покупателей😥 все это вызвало эффект снежного кома, началась цепная реакция и видя продолжающееся падение инвесторы стали их продавать еще больше…

Друзья, как вы наверное уже знаете я всегда топил за облигации вместо депозитов. За их гибкость, возможность выйти из них в любой момент без потери дохода и возможность спекулятивно торговать на счете используя облигации в качестве обеспечения. Но сейчас я скажу честно, что после падения флоатеров вся прибыль октября ушла коту под хвост и почти все облиги были проданы и я ушел на 3 месяца в депозит. И если бы я не сделал это на прошлой неделе, то сейчас бы мой депозит похудел еще тысяч на 1оо. Большая часть портфеля была запаркована во флоатерах ОФЗ SU29016RMFS1 SU29025RMFS2 и SU29010RMFS4 Около 20% было в нашумевшем тиньковском фонде TPAY и наконец барабанная дробь на скрине прикрепляю своего героя RU000A1095L7, в нем находилось около 10% всего портфеля, но максимальный убыток был получен именно в нем. Ну такой график точно должен остаться тут на память☺️ Так что же все таки произошло и какова причина такого падения относительно безрисковых инструментов? Давайте попробуем разобраться в следующем посте…

Сокращаю позицию по CNYRUBF и CRZ4 перед 12 октября. Момент достаточно хороший: рубль находится на локальном дне и плюс бэквордация по декабрьскому фьючу схлопнулась до нуля. Напомню что до 12 октября была продлена лицензия OFAC на завершение сделок с Мосбиржей. К этому времени планирую оставить только замещающие облигации в $, т.к после этой даты ожидаю некоторых сюрпризов по валюте☺️