Операционные результаты AFLT за 10М24. Охлаждение темпов роста. Группа Аэрофлот недавно представил операционные результаты за 10М24. 🟡 В октябре темы прироста пассажиропотока продолжили снижаться уже 6 месяц подряд, но все ещё оставались двухзначным. 🟢 Пассажиропоток за 10М24 увеличился на 18.2% г/г, до 47.3 млн пассажиров. Основной прирост традиционно пришёлся на международные направления, что стало следствием завершения процесса страхового урегулирования с иностранными лизингодателями. 🟢 Пассажирооборот (наиболее значимая метрика для авиакомпаний) увеличился на 22.7% г/г, до 127 млрд пкм. Мы продолжаем наблюдать рост транспортного плеча на международных линиях (рост пассажирооборота опережает рост пассажиропотока). 🟢 Коэффициент занятости кресел вырос до рекордных за период 90% (+2.1 п.п.) 🟡 Высокий коэффициент занятости кресел и невозможность пополнять флот ограничивают возможности роста бизнеса. 🟢 Компания продолжает рости быстрее рынка на фоне проблем конкурентов, наращивая свою долю. Недавно Коммерсант писал о желании компании прибегнуть к практике "мокрого" лизинга (аренда самолётов вместе с экипажем), что может стать новой точкой роста в условиях санкцилнных ограничений. 💫 Резюме. Компания продемонстрировала сильные операционные результаты🟢. Ограничения мощностей постепенно останавливает рост объемов. Рост эффективности (коэффициент занятости кресел) может транслироваться в рост маржинальности компании в 4Q24. Спасибо за внимание, дорогие друзья! Подписывайтесь на канал, у нас много интересной аналитики. #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика Не ИИР AFLT AFZ4 AFH5 RU000A103943

Сегодня мы рассмотрим достаточно специфическую опционную стратегию «Длинный синтетический фьючерс»🧐 💥 Иногда по ряду причин (например, отсутствие ликвидности) нам может потребоваться возможность занять длинную позицию во фьючерсе, не покупая сам фьючерс. Для этого мы можем сконструировать синтетический длинный фьючерс через операции с опционами. 💥 Более того, при определенных условиях, мы можем даже заработать на данной стратегии арбитражную прибыль (занимая длинную позицию в синтетическом фьючерсе и продавая обычный фьючерс, забирая разницу «в карман»). Для начала введём несколько важных понятий простыми словами: ✅Call опцион даёт право купить акцию по заранее определённой цене. Право, а не обязанность! ✅Put опцион даёт право продать акцию по заранее определённой цене. ✅Страйк опциона - та самая "заранее определённая цена" ✅Дата экспирация - это дата, в которую происходит реализация права покупки/продажи, заложенное в опцион. Чтобы сконструировать синтетический длинный фьючер нам необходимо продать опцион put и на полученную премию купить опцион call с тем же страйком. 💫 Рассмотри опционную стратегию на наглядном примере. Возьмем опционы на SBER с датой экспирации 18 декабря. Фьючерс с экспирацией в декабре торгуется около 266 руб. за акцию, поэтому мы будем конструировать синтетический фьючер около страйка в 270. 💫 Чтобы сконструировать рассматриваемую опционную стратегию, нам необходимо купить call опцион со страйком 270 за 9 руб. и продать пут с тем же страйком за 12.36 руб. По итогу мы заработали 3.36 руб. на конструировании. 💫 А далее мы стали обладателями длинной позиции во фьючерсе: наша прибыль будет расти при росте цены базового актива и наоборот. Подробнее график прибыли от цены фьючерса на Сбер представлен ниже. 🟢 К плюсам данной стратегии можно отнести возможность занять позицию во фьючерсе «альтернативным» образом. 🔴 Минусы данной стратегии преимущественно все те же, что и во фьючерсе. P. S. Ликвидность опционного рынка, к сожалению, в России очень небольшая. Вряд ли у вас получится купить опционов на акцию на несколько сотен тысяч рублей. Наиболее ликвидные, по моим наблюдениям: SBER GAZP SBERP ROSN LKOH (иногда ещё VKCO ). Подписывайтесь на канал, у нас много интересной аналитики по дивидендам и обучающих материалов. Всем добра, дорогие друзья! Не ИИР. Разобранный пример нужен лишь для наглядного демонстрирования принципа действия описываемой опционной стратегии. Автор не призывает совершать операции с любым из упомянутых в статье инструментом #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика

Яндекс: есть ли рост после разделения🧐 Компания опубликовал результаты по МСФО за 3кв24. Выручка выросла на 36% г/г до 277 млрд руб., а скорректированная EBITDA – на 66%, до 54.7 млрд руб. Чистая прибыль сократилась почти в 3 раза, до 7.6 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль увеличилась в 2.2 раза, до 25.1 млрд руб. 💥Пройдемся по наиболее значимым сегментам ✅Поиск и портал. Компания нарастила долю на российском поисковом рынке до рекордных с 2015 года 65.5% (+2,9 п.п. г/г). Выручка сегмента выросла на 26% г/г, до 114 млрд руб., а скорректированный EBITDA - на 24%, до 58.4 млрд руб. ✅Райдтех. Показатель GMV вырос на 27% г/г до 381 млрд руб., что позитивно сказалось на выручке: рост на 32% г/г до 59.4 млрд руб. Мы видим продолжение роста маржинальности: скорректированная EBITDA увеличилась на 46% до 20,2 млрд руб. ✅Электронная коммерция. Показатель GMV вырос на 51% г/г до 236 млрд руб. Выручка увеличилась на 45% г/г до 77.4 млрд руб., за счет роста ключевых операционных показателей, а также роста рекламной выручки, в частности, в Яндекс Маркете – в 2,5 раза г/г. Значение скорректированной EBITDA сократилось на 8% до -14,7 млрд руб. ✅Доставка и другие O2O-сервисы. Показатель GMV увеличился на 60% г/г до 78.2 млрд руб., а выручка выросла лишь на 37% г/г до 18.7 млрд руб. Убыток на уровне EBITDA сократился на внушительные 39% до -1,4 млрд руб. ✅Плюс и развлекательные сервисы. Число подписчиков Яндекс плюса продолжает стремительно увеличиваться (+40% г/г) до 36 млн пользователей. Уже более 70% GMV электронной коммерции и фудтеха приходится на подписчиков плюса. Выручка в сегменте выросла на 36% г/г до 23.7 млрд руб., а скорректированная EBITDA – на 45% г/г до 1.5 млрд руб. Данный рост объясняется увеличением валовой прибыли и сохранением эффективности привлечения подписчиков благодаря развитию дистрибуционных механик, что позволило перекрыть инвестиции в маркетинговое продвижение контента и увеличение расходов на персонал 🟡Программа мотивации продолжила набирать обороты: компания потратила на вознаграждения акциями 17 млрд руб. за квартал, более 2/3 от скорректированной чистой прибыли. На мой взгляд, это достаточно неоднозначное событие для нас, акционеров. За 9М24 компания потратила на вознаграждение акциями 70 млрд руб. 🟢Компания увеличила капитальные затраты на 75% до 42 млрд руб., что, на мой взгляд, может означать о наличии возможностей для дальнейшего роста бизнеса (в чем можно было засомневаться после выплаты первых в истории компании дивидендов). 🟢Компания оставила без изменений прогноз по росту выручки (38–40% г/г) и показателю EBITDA (170–175 млрд руб.) по итогу года. 💫Резюме. На мой взгляд, компания предоставила уверенные результаты за квартал. Несмотря на выход из группы большого количества перспективных разработок, Яндекс продолжил демонстрировать существенные темпы роста выручки и скорректированной EBITDA. Если компания сможет достичь своих целевых показателей, то ее оценка составляет около 8.4 EV/EBITDA 2024. Подписывайтесь на канал! У нас много интересной аналитики. Всем добра, дорогие друзья! Не ИИР. #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика YDEX