📃 Что такое ОФЗ с переменным купоном ? (ОФЗ-ПК)
👉 Большинство облигаций имеют фиксированный, заранее известный размер купона. Такие ОФЗ имеют приставку ПД, что означает «постоянный доход».
👉 ОФЗ с плавающим купоном имеют приставку ПК, что означает «переменный купон».
👉 При этом, размер следующего купона не известен, а определяется как средняя ставка RUONIA в течение купонного периода.
❔ Что такое ставка RUONIA
▪️ Простым языком - RUONIA - это межбанковский кредит. Одни банки с деньгами могут разместить свои средства в других банках, которым эти средства нужны, под процент, не бесплатно же деньги раздавать.
💰 RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — это средневзвешенная, процентная ставка необеспеченных однодневных кредитов (депозитов) между 35 крупнейшими банками в рублях.
💭 Ставка RUONIA считается эталонной, потому что она показывает ситуацию на денежном рынке. От процента, по которому коммерческие банки кредитуют друг друга, зависят ставки по кредитам, депозитам, ипотекам, и т. д.
⚠️ Ставка RUONIA, в свою очередь, зависит от ключевой ставки — процента, по которому ЦБ кредитует коммерческие банки. Как правило, они примерно соответствуют друг другу.
❔ Как ставка RUONIA влияет на доходность ОФЗ-ПК
💵 Купонный доход по ОФЗ-ПК меняется в зависимости от значения ставки RUONIA. При этом, формулы расчёта купона для разных бумаг могут отличаться.
👉 Ставка купонного дохода ОФЗ-ПК, выпущенных в 2014–2019 годах, определялась как среднее арифметическое значений ставок RUONIA за шесть месяцев до даты определения процентной ставки плюс заранее известная постоянная премия.
👉 Для ОФЗ-ПК, выпущенных после 2019 года, купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с небольшим временным лагом в семь календарных дней.
📈 Чем выше ставка RUONIA, тем выше доходность ОФЗ-ПК. С помощью таких облигаций можно защититься от резких колебаний ключевой ставки: их стоимость не так сильно уменьшается при повышении ставок.
✅ Другими словами, имеет смысл покупать ОФЗ-ПК, если вы верите, что в ближайшее время ЦБ будет повышать ставку. В таком случае, в отличие от других облигаций - "тело" облигации не просядет - а ваш купон вырастет. 👍
💵 Рассмотрим несколько ОФЗ-ПК:
▪️ ОФЗ 29007
$SU29007RMFS0
Размещение: 31.12.2014
Выплаты: 2 раза в год
Лаг: 6 месяцев
Купон: RUONIA + 1,30%
Купонная доходность: 8,69 %
Текущая доходность: 8,47 %
▪️ ОФЗ 29006
$SU29006RMFS2
Размещение: 31.12.2014
Выплаты: 2 раза в год
Лаг: 6 месяцев
Купон: RUONIA + 1,20%
Купонная доходность: 8,73 %
Текущая доходность: 8,62 %
▪️ ОФЗ 29013
$SU29013RMFS8
Размещение: 08.04.2020
Выплаты: 4 раза в год
Лаг: 7 дней
Купон: RUONIA
Купонная доходность: неизвестна, 7.5% ?
Текущая доходность: неизвестна, 7.5%+ ?
▪️ ОФЗ 29008
$SU29008RMFS8
Размещение: 31.12.2014
Выплаты: 2 раза в год
Лаг: 6 месяцев
Купон: RUONIA + 1,40%
Купонная доходность: 11,70 %
Текущая доходность: 11,18 %
👇 Имеются еще и другие выпуски, но они менее ликвидные:
▪️
$SU29009RMFS6
▪️
$SU29014RMFS6
▪️
$SU29010RMFS4
▪️
$SU29020RMFS3
▪️
$SU29018RMFS7
▪️
$SU29016RMFS1
▪️
$SU29017RMFS9
▪️
$SU29019RMFS5
___________________
#учувпульсе
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе