🥇 Золото вверх📈 ЮГК вниз📉 $UGLD Бумаги ЮГК ускорили нисходящую динамику и переписали полугодовой минимум. Компания опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2024 г. Ключевые финансовые показатели: ⚫️Выручка выросла на 17,2% и составила 34,1 млрд рублей на фоне положительной динамики цен на золото. ⚫️Показатель EBITDA вырос на 9,7%, до 14,2 млрд рублей, благодаря опережающему росту цен на золото при умеренном росте операционных расходов. ⚫️Рентабельность по EBITDA составила 41% против 44% за первое полугодие 2023 года на фоне роста затрат на оплату труда, топливо, а также ремонт и обслуживание. ⚫️Чистая прибыль составила 5,4 млрд рублей против убытка в 3,3 млрд рублей за первое полугодие 2023 года. При этом нераспределенная прибыль составила 29,1 млрд рублей против 20,7 млрд рублей за первое полугодие 2023 года. ⚫️Чистый долг снизился на 7,0%, до 58,4 млрд рублей, в результате привлечения средств компанией в ходе сделки по размещению дополнительных акций (SPO). ⚫️Долговая нагрузка компании (чистый долг/EBITDA) составила 1,82х против 2,03х на 31 декабря 2023 года. ⚫️Производство золота за первое полугодие 2024 года снизилось на 11% и составило 5,4 тонны. Золото ставит рекорды, но почему акцию проливают? Основное преимущество ЮГК перед другими золотодобытчиками видели в росте производства золота. А получается,что в связи с судами, приостановкой добычи руды, а также внезапным падением на 26% добычи на уральском кластере в первом полугодии общее производство снизилось на 11%. Второе, что смущает - это падение маржинальности. Даже несмотря на обновление исторических максимумов по золоту (это происходит не часто), компания не смогла нарастить маржинальность, что в таком случае как правило происходит. Ну и в третьих, помимо рыночной коррекции,у инвесторов есть опасения риска остановки производства на предприятиях Уральского хаба. Напомню, ранее Ростехнадзор выявил нарушения при проведении работ на карьерах. Плюс еще был ряд негативных новостей. Конечно, компания заявляла о планах роста, которые удастся реализовать за счет запуска нового проекта - ГОК «Высокое» в Красноярском крае. Но сроки тут тоже сместились. Основные инвестиции уже завершены, и в мае началось производство желтого металла, но в полной мере эффект в отчетности можно будет увидеть только во втором полугодии. Компания по итогам года ожидает увеличения выпуска на +20% - прибавим к этому еще рост цены желтого металла, так что выручка может подрасти. В сложившейся ситуации «Полюс» $PLZL выглядит более привлекательным для покупки. Но я держу акции «ЮГК» в портфеле дочерей, доля там маленькая, около 2%. На таких проливах хочется чуть-чуть подкупить еще. Кап.затраты и негативный фон закончатся и, надеюсь, наступит просветление. Что вы скажете на этот счет данной акции? Заслуженно ли проливают на 40% от пиков? #отчетность