$EUTR | Российский рынок акций начал главный дивидендный месяц с очень уверенного роста – Индекс МосБиржи прибавил за 1 апреля внушительные 0,9%, причем на высоких оборотах. Техническая картина улучшается. Индикатор уверенно закрепился выше сопротивления 3300 пунктов и обновил локальные максимумы. Теперь целью движения является район 3400 пунктов, но необязательно, что там будет фиксация прибыли. Основной движущей силой рынка сейчас является покупка акций под дивиденды. Но мы все-таки не рекомендовали бы пересекать отсечку реестра и выходить на их получение по большинству бумаг – есть очень высокие риски сильных дивидендных гэпов, более размера выплат, и очень долгого их закрытия. По окончании дивидендного сезона мы не видим явных драйверов роста рынка. Может показаться удивительным, но самая дивидендная акция – преф «Сургутнефтегаза» (MCX:SNGS) – вчера на растущем рынке просела на 0,2%. Пока это стоит расценивать как фиксацию прибыли «по факту» выхода в пятницу очень благоприятного для любителей дивидендов годового отчета. Считаем, что бумага может еще подрасти. Продолжается ралли в «Системе», вызванное не столько ожиданием высоких дивидендов, сколько готовящимися IPO ее «дочек», которые позволят АФК не только получить «кэш» на новые проекты, но и понять рыночную капитализацию дочерних компаний. Пока все IPO в этом году проходят очень успешно для инвесторов, за исключением калужского производителя алкоголя «Кристалл». Ситуация может измениться во второй половине года, если рыночные настроения ухудшатся. Сбер (MCX:SBER) пытается преодолеть рубеж 300 руб., чтобы к дивидендной отсечке попытаться подорожать еще рублей на 20-30. Нефть сумела уйти выше всем очевидного сопротивления 87 долларов. Если не произойдет отката, то цель движения – район чуть выше 90 долларов. В этом случае ждем перетока внимания и капитала в акции нефтяных компаний. Особое внимание стоит уделить «Газпромнефти», которая выглядит намного хуже как рынка в целом, так и своих «коллег по цеху». По итогам первого квартала бумага просела на 12,5% при том, что Индекс МосБиржи вырос на 7,5%. Считаем такую динамику неоправданной и ждем ликвидирования отставания. Российская валюта торгуется стабильно, пара доллар-рубль остается в привычном для последнего времени диапазоне 92-93. Вчера Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 22 марта. Из документа у нас сложилось мнение, что большинство членов совета директоров регулятора настроены даже более жестко, чем это было отражено в пресс-релизе после принятия решения по ставке. Исходя из этого стоит призадуматься о переводе значительной части инвестиционного капитала в облигации после окончания дивидендного сезона.