$GMKN ГМК Норникель представил отчет за 1H 2022 Ключевые показатели (г/г) : ▫️Выручка практически идентична прошлому году ▫️ Снижение EBITDA на 16% ▫️Чистая прибыль увеличилась на 18% ▫️Рост CAPEX на 83% ▫️Снижение FCF на 25% Фактические значения выручки и EBITDA ниже консенсус-прогнозов 7 инвестбанков, покрывающих компанию. Снижение EBITDA связано с увеличением себестоимости. При этом чистая прибыль увеличилась за счет переоценки валютного долга компании. Немаловажный аспект – рост чистого долга в 2 раза на фоне снижения FCF и выплаты дивидендов. Так или иначе, Net Debt/EBITDA по-прежнему на комфортном уровне 1,1х. Оцениваем отчет скорее как негативный, нежели нейтральный.