Доллар по 60? В августе прошлого года у меня состоялась кулуарная беседа с управляющим директором одной известной всем российской брокерской компании. Собрались у меня дома, заказали суши, налили чаю и обсудили судьбы финансовых вселенных. Я, естественно, топил за доллар и зарубежные инвестиции, а он за рубль и перспективы российского рынка. Помимо прочего, обсуждали перспективы рубля и доллара и то, из чего этот курс складывается. Цены на нефть, торговый баланс, бюджетное правило, валютный контроль и прочее. Несмотря на разные точки зрения на некоторые аспекты, мы сошлись во мнении, что курс доллара к рублю по сути зависит только от одной переменной, и имя ей - ЦБ РФ. Он определяет реакцию на изменения в ценах на нефть, он регулирует валютный контроль, он контролирует бюджет... После этого я задал вопрос, который заставил коллегу задуматься: - А не опасно ли держать все свои стратегические сбережения в валюте, курс которой определяется одним единственным органом? Который, причем, часто действует из политических соображений, а не экономической целесообразности? Много воды с тех пор утекло, помните этот ламповый 2021-й?... Сегодня мы с вами наблюдаем иллюстрацию на тему как регулятор может управлять курсом национальной валюты. Повышение учетной ставки, ограничение свободы передвижения средств, обязаловка для экспортёров продавать валютную выручку, блокировка нерезидентов на российском рынке... Ловкость рук и никакой магии, вот вам и доллар по праздничной цене, радующей каждого не особо задумчивого патриота - 66 рублей :) Ну а покупательская способность валюты, доходы населения и инфляция - да кому это интересно? Да и разница в курсе наличного и безналичного доллара как бы намекает... Некоторые говорят, мол, это не может продлиться долго, бюджет РФ на 2022-й год свёрстан исходя из курса доллара 72.1 рублей за доллар, и слишком сильный рубль крайне негативно сказывается на наполняемости бюджета. Глубже копать надо, товарищи! Там и цена нефти заложена $62.2... А нефть сегодня за сотню. Хотя наша Urals торгуется с дисконтом примерно в 30-40$, в апреле получилось примерно по 70.5$ за баррель. Индия выручает ) То есть в бюджете заложено примерно 4500 рублей за бочку нефти, получает Россия сегодня порядка 4650 рублей за ту же бочку. В рамках нормы, с небольшим запасом. Зарывшись в цифры я обнаружил, что вообще с бюджетом РФ всё более чем в порядке. Индия, Китай и Европа оплачивают расходы на "спецоперацию"... Однако вопрос ведь не в том, что есть сейчас, а в том, что будет, не так ли? Санкции, проливающиеся на нас дождём, не действуют моментально. Как вы помните, санкции 2014-го года никто не отменял, так и эти, боюсь, продлятся не один год. Мы пока еще даже стадию усугубления не прошли, про налаживание ситуации говорить вообще рано. Соответственно задача ЦБ - не просто разрулить текущие проблемы, а предвидеть будущие сложности и подготовиться к ним экономически. В этом ключе доллар по 60-65 - для них действительно невыгодная ситуация. Соответственно они будут потихоньку раскручивать гайки, чтобы плавно вернуть его сначала в диапазон 70-80 рублей, а потом 90-100. Ну а дальше видно будет. Они сегодня просто думают - как это сделать аккуратнее? Месяц-два можно и с курсом 60 рублей за бакс пожить, глобально это ситуацию не изменит. Зато для населения создает классную иллюзию того, что рубль strong! Можно еще опустить учетную ставку. Можно ослабить валютный контроль. Можно уменьшить норму продажи валютной выручки. Много чего можно сделать. А вот чего делать точно нельзя - так это дать нерезидентам выйти из российского рынка акций 🤫 Если кто не знает, то порядка 70-80% free-float наших акций принадлежат нерезидентам. И они сегодня не могут продавать акции. Представляете, что будет с российским рынком, если вернуть им это право? 😁 Продолжение в комментариях.... $SLDB Ждем июня, не забываем про pfizer и прочее