Потому что у 4-го выпуска есть возможность оферты (ежеквартально), плюс купон там устанавливается самой компанией и всегда на конкурентном уровне. 2 и 3 выпуски без оферт и привязаны к ключевой ставке, поэтому когда ставка снижается, как сейчас, спрос падает.

@fedy_yanin правильно я понимаю, что ближе к выплатам купонов цена обычно подрастает и наоборот?

@Mama_Luda сумма купона в любом случае остаётся за владельцем облигации в виде Накопленного Купонного Дохода: если кто-то покупает облигацию ближе к выплате купона, то он платит этот НКД продавцу (то есть платит сумму помимо рыночной стоимости бумаги), а сам получает полный купон уже в дату выплаты. Поэтому лично я всегда покупал "очищенную" бумагу - то есть, сразу после выплаты купона, когда ничего дополнительно оплачивать было не нужно. Возможно, в данном случае колебания перед датой выплаты купона могут быть если ставка следующего купона кого-то не удовлетворяет, но это не точно, т.к. 4-ый выпуск всегда с хорошей ставкой относительно конкурентов =) p.s. А если говорить о ценах облигаций 2 и 3 выпуска - то тут один Бог знает, что влияет на её котировки, эмитент обычно пишет "конъюнктура рынка", мне кажется психология инвесторов.