🗞 [It's Britney, b*tch, and i'm back!] Надеюсь, фанаты Офиса заценили. Всем привет! Участвую в конкурсе #теханализ_в_пульсе от команды @Pulse_Official Вы думаете, я скатился до тех. анализа? А вот и не угадали! Сейчас расскажу, что к чему, спойлер: JD.com $JD, $9618 📌 Суть конкурса состоит в проведении тех. анализа любой акции и аргументированном объяснении, почему я ее покупаю/продаю. 🦊 Есть у меня такая компания в портфеле, как JD.com. Лосит она, знаете ли, уже ощутимо (да и в целом Китай что-то не радует в последнее время), поэтому встает вопрос: А может я что-то не понимаю? Нужно ли избавляться от акции? Тем более мы за неделю упали на 11%... 🧐 Для того, чтобы это выяснить, я пошел гораздо дальше, чем обычно. Пришлось научиться читать отчеты компании на английском и извлекать из них полезную информацию. Я использовал финансовые отчеты по стандарту US GAAP, форма 20-F. Результаты занес в табличку. 😅 А интересное это дело, знаете ли, читать отчеты. Выяснилось, что для расчета мультипликаторов JD не слишком подходит обычная чистая прибыль, т.к. она не полностью принадлежит держателям обыкновенных акций. Соответственно, общий капитал также есть на держателей акций именно JD.com, а есть на неких "non-controlling interests shareholders" (консолидированные дочки и VIE-компании), а номинальная стоимость 1 акции составляет всего $0,00002. Да и английский в этом плане хорошо подтянул. ☝ Я может и не писал посты, но знания новые все же получал. Для оценки предлагаю обратиться к графику (мой новый инструмент, подсмотренный в лекциях УК "Арсагера"), построенному по табличным данным. Так как компания зарабатывает в RMB (это, по сути, юани), то и оценивать ее правильнее в них. 🖖 Интересный момент: на многих сайтах коэффициент P/BV почему-то рассчитывают, принимая балансовую стоимость в юанях, а цену в долларах, и получают текущие значение менее 1, хотя так дешево судя по отчетам компания никогда не стоила (да и нехарактерно это для такого сегмента). ❗Ключевой момент - прогноз EPS (прибыль на акцию) и ROE (рентабельность собственного капитала). Для расчета ROE я выбрал не просто "чистую прибыль", а "общую совокупную прибыль", т.к. она отражает нереализованную прибыль/убыток и дает более полную картину. ◽️ На конец 2023 г. заложил ROE = 9% (что наверняка справедливо в условиях стимулирования экономики) и принял, что скорость роста общего капитала акционеров сохранится. По формуле P/BV = ROE/R (R - требуемая доходность компании). Получилась прогнозируемая цена - $52,96 или апсайд 117% от текущей цены - оптимистичный такой прогноз, в который сложно поверить. ◽️Окей, давайте предположим, что хуже у компании дела не станут, а текущее P/BV будет сохраняться. С учетом сделанного ранее прогноза на рост балансовой стоимости имеем прогноз на конец года $35,4 или апсайд 45%, а в это уже гораздо легче поверить. ◽️А теперь смотрим на второй график - из терминала Тинькофф. Сейчас цена недалеко от глобальных минимумов около $19,5. Ближайший мощный уровень поддержки на отметке около $22,4. Заключительный штрих: индикаторы RSI и Stoch RSI ниже 30, что говорит об однозначной перепроданности в моменте. 🏆 Итог Имеем оптимистичный прогноз в $52,96 = 117% (не бейте меня палками, давайте предположим, что это через год) и более консервативный - $35,4 = 45%. Технический анализ говорит о перепроданности в моменте и потенциале (реалистичного) падения до 9%. Продолжение падения, конечно, может быть фундаментально обоснованно, т.к. балансовая стоимость сейчас около 10$, но учитывая специфику и рентабельность бизнеса, огромные сбережения населения КНР и попытки правительства направить эти деньги в рынок акций - кажется всё же чем-то маловероятным. 🦊 Рекомендую всем, кому хватило сил дочитать до конца, разобраться с англоязычными обозначениями из моей таблички и поискать их в отчете. #учу_в_пульсе #пульс_новичкам #прояви_себя_в_пульсе #новичкам2023 #хочу_в_дайджест