🗞 [А может стоит в облигации?] Всем привет! А у нас тут новый конкурс #ЛевТрейдер от команды @Pulse_Official 📌 Суть конкурса: публикуем дайджесты с описанием сделок за неделю: как вы принимали решение, почему покупали/продавали те или иные активы на бирже, на какую доходность рассчитывали и какую получили. 🏆 Награда за победу: бейдж "Выбор Тинькофф" на 1 неделю ❗️Пост должен быть не менее 1500 символов и может содержать до 3 тикеров 🦊 Прошлая неделя для меня прошла в какой-то фрустрации. СПб биржа все еще ведет переговоры, анонсировали только проведение расчетов по сделкам за 1-2 ноября. У меня заморозили около 40% активов, 3/4 из которых куплены через Гонконг, но тут уж скорее "назвался квалом - полезай в список заморозки". Дергаться уже поздно, поэтому наблюдаем за ситуацией. Думаю, нам дадут возможность выйти. Тем временем з/п приходит по расписанию, а значит ИИС постепенно растет. Интересных историй лично для себя сейчас особо не вижу, так что разберем сегодня только одну тему: ⚜️ Покупка дальних ОФЗ vs БПИФ ОФЗ $SBGB После подъема ставки ЦБ сразу на 200 б.п. до 15% индекс RGBI опускался вплотную к отметке 117, да и в общем последние полгода уверенно снижался. 📊 Инфляционные данные сейчас выходят на самом деле достаточно тревожные, а инфляция подросла до 7.5% г/г. Влияние такой заградительной ставки, конечно, проявится еще через какой-то промежуток времени (скажем, к марту), но до того мы можем увидеть еще одно повышение. А вот рынок облигаций, похоже, становится менее чувствительным к дальнейшему росту ставки, ожидая еë снижения в следующем году. Это наталкивает на мысль о том, что неплохо бы в консервативной части портфеля начать перекладываться в ОФЗ с высокой дюрацией. Ключевое слово тут именно начать. Разберем два варианта: отдельные ОФЗ и фонд на ОФЗ. 🔸На примере $SU26225RMFS1 можно прикинуть (без учета выпуклости), что при снижении ставки с 15 до 12% через год цена облигации вырастет на 13,64% от текущей, а купонами получим 7,25% от номинала, что в итоге даст приятные 23,3% за год. 🔸Но мы ведь знаем, что владеть облигациями лучше через бпиф, т.к. он не платит налоги на купоны, ЛДВ на него распространяется и мы получаем более высокую диверсификацию. А вот потенциальную доходность тут посчитать гораздо сложнее, чем в случае с конкретными облигациями. Табличку с данными для расчета привел на рисунке. Ключевая задача - посчитать дюрацию фонда (D). Для этого умножаем долю бумаги на ее дюрацию (взял с сайта RusBonds) и складываем результат по всему портфелю. Далее определяем модифицированную дюрацию фонда (MD) и изменение цены при изменении ставки (вот статья с пояснениями: https://sbersova.ru/sections/invest/chto-takoe-dyuraciya-obligacij). ❗️Для SBGB получим модифицированную дюрацию MD = 3,81%, цену от номинала 85,45%, а потенциальная доходность при снижении ставки с 15 до 12% составит 9,76% + 7,15% = 16,9%. Как мы видим, разница с ОФЗ 26225 в целом не то чтобы огромная, а вот уровень риска совершенно разный. В целом, я больше склоняюсь к некоторой комбинации с перевесом в сторону БПИФ, потому что хочу увеличить дюрацию фонда. 🦊 Сейчас постепенно продаю флоатеры и перекладываю денежки в $SBGB (можно также рассмотреть ОФЗ 26225, 26221). Завершить планирую к концу декабря текущего года. Это касается консервативного портфеля (веду его для своей мамы). Доля ОФЗ там составляет 45%, корпоративных облигаций - 20%. Корпоративные флоатеры перекладываю в фонд OBLG. #учу_в_пульсе #пульс_новичкам #прояви_себя_в_пульсе #новичкам2023 #хочу_в_дайджест