Недавно выходила новость, что СЧА фондов денежного рынка превысили 500 млрд. руб. Десятки триллионов рублей лежат еще на вкладах, накопительных счетах и в облигациях. Доходности по этим трем группам инвестиционных инструментов находится в районе ключевой ставки. (Не беру в расчёт облигации с повышенным риском). Если мы посмотрим дивидендную доходность акций, то по текущим ценам нет ни одной компании, у которой доходность акций была бы на уровне доходности по вышеуказанным инструментам. Вы скажите, что акции покупают не только ради текущих дивидендов, но и ради роста компании, ее прибыли в будущем. А вы уверены, что в ближайшие годы наши компании будут расти? Прибыль и дивиденды будут расти? Налоги со следующего года повышаются, а издержки растут вслед за инфляцией. А что если новый виток эскалации на фронте или нефть по 40? Или рубль укрепится? Или мировой финансовый кризис? Когда вы покупаете акции, вы берете на себя эти риски. Логично, что хочется иметь премию к безрисковой доходности, которая сейчас в районе 20%. Вот давали бы акции 25-30% див доходности, тогда они были бы интересны для инвесторов. А сейчас акции интересны только для спекулянтов, гонять туда-сюда на новостях. При этом вы должны понимать, что на противоположной стороне против вас стоят крупные спекулянты-инсайдеры, которые всегда на шаг впереди, а также профессиональные трейдеры, которые быстрее вас открывают и закрывают сделки. В итоге получается, что когда вы только покупаете, о вас уже закрываются с прибылью. И наоборот в случае шорта. Рынок акций по текущим ценам не привлекателен для инвесторов, так как соотношение риск/прибыль явно уступает другим менее рисковым активам. Для того, чтобы пошел приток денег на рынок, он должен либо хорошо упасть, либо должна наладиться ситуация (конец сво, ставка вниз, снятие санкций и т.д.). Для меня остается загадкой, почему рынок до сих пор на этих значениях. Два варианта: либо его держат потому что инсайдеры знают, например, что скоро конец сво, либо очень хорошо работают брокеры/блогеры/ведущие стратегий/всевозможные околорыночники, которые внушают неопытным инвесторам, что рынок дешевый и надо брать, пока не улетела ракета. Когда-то безусловно ситуация наладится, закончится сво, снизят ключевую ставку, инфляция будет в районе целевой. Но мы не знаем, когда наступит это время. Может год, а может 2, 3, 5. И все это время рынок будет в боковике, а див. доходность будет устпупать доходностям по вкладам. А продавать в убыток ой как не хочется. Много людей пришло на рынок после 2022, они видели только рост, теперь увидели, что рынок еще может и падать, а еще может быть боковик как в 2011, откройте график. Так что думайте своей головой, стоит ли морозить деньги в акциях, которые могут упасть или не вырасти и при этом вы получите доходность меньше, чем если будете хранить деньги в менее рисковых инструментах с большей фиксированной доходностью и спать спокойно. $LQDT $IMOEXF $RBZ4 #индекс #ключеваяставка #инфляция #акции #облигации #доходность #rgbi