$AFLT Акции Аэрофлота в 2023 г. растут сильнее рынка в основном на технических факторах — в конце 2022 г. бумаги отставали от динамики рынка. Фундаментальных предпосылок для роста быстрее рынка сложно обозначить. В бумаги уже во многом заложены основные негативные моменты для бизнеса: закрытие международных маршрутов, потеря роялти, размытие капитала. В то же время очевидных драйверов для роста сейчас нет. Генеральный директор Аэрофлота Сергей Александровский в интервью РБК отмечал, что компания планирует выйти на положительный результат по итогам 2022 г. Однако возвращение к прибыли будет обусловлено дотациями государства, без поддержки ситуация в компании была бы заметно хуже. Дивидендов в 2023 г. ждать не приходится. В среднесрочной перспективе бумаги могут подняться в зону 29–32 руб. Пробиться выше в отсутствие позитивных изменений в инвестиционном кейсе будет сложно.