Всё же у нас удивительная страна. Многие нас ругают, что у нас слабая экономика из-за того, что мы не грабим других, чтобы жить лучше... Венский Конгресс, осень 1814 года. Отдельным вопросом стояла Польша, вернее Великое Герцогство Варшавское. Александр I планировал создать из всех польских земель, принадлежащих Австрии, Пруссии и России новое польское королевство, династически связанное с Россией (там должен был править брат императора – Константин Павлович). Пруссия взамен получала бы Саксонию, а австрийцы – земли в Италии. Вообще, иногда складывается такое ощущение, что Александр хотел реализовать в Польше все то, что не смог реализовать в России. Тут и конституция, и собственно польские войска (которые могли не участвовать в войнах, которые вела Россия), тут и отмена крепостного права, и суд присяжных. Казалось, поляки катаются как сыр в масле. Напомню, что все эти привилегии давали тем, кто в Наполеоновские войны сражался против русских. В 1818 году у Александра вообще созрел безумный план – присоединить к Царству Польскому Виленскую и Гродненскую губернии, кстати, именно эти мысли впервые и породили у декабристов желание убить государя. Это что-то по Фрейду, не иначе. Британцы, австрийцы и французы увидели в этом просто присоединение Польши к России, и в результате 3 января 1815 года Франция, Австрия и Великобритания подписали секретное соглашение, направленное против России, в том числе и угрозой новой войны. Пожалуй только Пруссия сохранила хоть какой-то разум. Канцлер Пруссии Гарденберг писал в секретном меморандуме лорду Каслри от 7 ноября 1814 года: "Сила России скорее ослабеет, чем увеличится, от этого нового Польского королевства, под скипетром одного с нею государя находящегося. Собственная Россия потеряет области очень значительные и плодоносные. Соединенные с герцогством Варшавским, они получат конституцию, совершенно отличную и гораздо более либеральную, чем конституция империи. Поляки будут пользоваться привилегиями, каких нет у русских. Скоро дух двух наций станет в совершенной оппозиции; зависть между ними помешает единству, родятся всякого рода затруднения, император русский и вместе король польский будет гораздо менее страшен, чем государь империи Российской, присоединяющей к России большую часть Польши, которую у него не оспаривают как провинцию. " Собственно, ИМХО, Гарденберг прав. Ни Пруссия, ни Австрия никогда не рассматривали Польшу как какое-то государство, которое надо восстановить. А вот как относился к полякам Фридрих II: «Что касается до польских областей, их нельзя сравнивать ни с одним европейским государством. Это настоящая Канада с индейцами. Много потребно времени и работы, чтобы восстановить в ней порядок». Ну или император австрийский Франц II: «любой польский патриот – предатель, если он не патриот (австрийского) императора». То есть в отличие от России Австрия и Пруссия рассматривали польские земли как область колонизации, и конечно же, даже в самом страшном сне им не могло привидеться создать для польских земель в своих территориях отдельную конституцию, отдельную польскую армию, администрацию, министерство финансов и т.д. #истории #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #донаты #спасибо #сердце__пульса #флудилка #мышление Подписка 🫵 + лайк👍 = 👏🤝

📱 Positive Technologies — международная компания, специализирующаяся на разработке инновационных решений в сфере информационной безопасности. Сектор: Технологии Отрасль: Программное обеспечение и ИТ-услуги Цена: 2020₽ Тикер компании: POSI 💰 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 5,5₽ млрд - 2021 — 7,1₽ млрд - 2022 — 13,8₽ млрд - 2023 — 22,2₽ млрд - 2024 (9М) — 9,7₽ млрд средние темпы роста выручки — 39% Чистая прибыль: - 2020 — 1,51₽ млрд - 2021 — 1,91₽ млрд - 2022 — 3,92₽ млрд - 2023 — 3,92₽ млрд - 2024 (9М) — (-5,28)₽ млрд средние темпы роста прибыли — 51,5% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 1588% за 7 лет средний темп роста EPS — 49,7% • P/E — 31,2 хуже среднего по индустрии 19,9 • P/S — 5,46 лучше среднего по индустрии 6,4 • P/B — (-10,9) хуже среднего по индустрии 14 • Долг/капитал — (-9,16) хуже среднего по индустрии 1,7 • ROE — (-222,6%) хуже среднего по индустрии 112% • PEG — 0,62 (недооценена) • Цена по P/E — 2494₽ • Модель DCF — 2899₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. 🔗 Вывод Высокая оценка по мультипликаторам связана со слабыми результатами за 9 месяцев 2024 года. Бизнес имеет сезонность, расходы распределены на весь год + выросли инвестиции, а основной объем продаж (и доходов) приходится на 4 квартал. 👉 Поэтому результаты за 9М не столь важны. Нужен отчет именно за 4 КВАРТАЛ, туда приходится >70% продаж и он будет показательным. Это ближайший драйвер для роста. Также важно отметить, что Позитив планировал начать продажи межсетевого экрана нового поколения PT NGFW в первой половине года, но сроки передвинулись на полгода вперед. Компания закладывала от продаж этого продукта получить ~₽10₽ млрд. Часть продаж придется на 4 квартал, а основная часть на 2025 год. ⏺Сейчас акции Позитива под давлением ввиду ряда факторов: 1) Высокая оценка по мультипликаторам из-за слабых результатов за 9 месяцев; 2) Снижение прогноза объема отгрузок за 2024 год до 30-36₽ млрд с 40-50₽ млрд ранее; 3) Высокая ключевая ставка, которая приводит к сокращению расходов на IT решения; 4) Активные инвестиции, которые временно привели к росту долга; 🤝 Однако на долгосрочные перспективы компании продолжаю смотреть позитивно. Результаты 4 квартала среднесрочно изменят картину и взгляд рынка на Группу, к тому же могут спокойно превзойти сниженный прогноз по отгрузкам. Плюсом в 2025 году будут массовые продажи нового флагманского продукта (PT NGFW) и есть еще ряд новых продуктов, которые также начнут вносить вклад уже в 2025-2026 гг. Риски: • Снижение темпов роста • Высокая ключевая ставка Справедливая цена акции: — 2380₽ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции студента. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Подписка 🫵 + лайк👍 = 👏🤝

К одному епископу пришел человек с жалобой на то, что его окружают только жестокосердные и недобрые люди, и поэтому он чувствует себя в этом мире очень одиноким. Епископ выслушал его и сказал: – На самом деле вокруг тебя много хороших людей. Просто люди подобны рудникам, в которые приходится проникать глубоко, чтобы найти скрытые в них сокровища. Только этого не сделать ни лопатой, ни заступом. Единственное орудие, которое тебе поможет, называется «любовь». #притчи #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Подписка 🫵 + лайк👍 = 👏🤝