Позитив Технологии: Анализ Финансовых Показателей и Перспективы Рынка

Вчера в 8:26

📱 Positive Technologies — международная компания, специализирующаяся на разработке инновационных решений в сфере информационной безопасности. Сектор: Технологии Отрасль: Программное обеспечение и ИТ-услуги Цена: 2020₽ Тикер компании: 💰 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 5,5₽ млрд - 2021 — 7,1₽ млрд - 2022 — 13,8₽ млрд - 2023 — 22,2₽ млрд - 2024 (9М) — 9,7₽ млрд средние темпы роста выручки — 39% Чистая прибыль: - 2020 — 1,51₽ млрд - 2021 — 1,91₽ млрд - 2022 — 3,92₽ млрд - 2023 — 3,92₽ млрд - 2024 (9М) — (-5,28)₽ млрд средние темпы роста прибыли — 51,5% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 1588% за 7 лет средний темп роста EPS — 49,7% • P/E — 31,2 хуже среднего по индустрии 19,9 • P/S — 5,46 лучше среднего по индустрии 6,4 • P/B — (-10,9) хуже среднего по индустрии 14 • Долг/капитал — (-9,16) хуже среднего по индустрии 1,7 • ROE — (-222,6%) хуже среднего по индустрии 112% • PEG — 0,62 (недооценена) • Цена по P/E — 2494₽ • Модель DCF — 2899₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. 🔗 Вывод Высокая оценка по мультипликаторам связана со слабыми результатами за 9 месяцев 2024 года. Бизнес имеет сезонность, расходы распределены на весь год + выросли инвестиции, а основной объем продаж (и доходов) приходится на 4 квартал. 👉 Поэтому результаты за 9М не столь важны. Нужен отчет именно за 4 КВАРТАЛ, туда приходится >70% продаж и он будет показательным. Это ближайший драйвер для роста. Также важно отметить, что Позитив планировал начать продажи межсетевого экрана нового поколения PT NGFW в первой половине года, но сроки передвинулись на полгода вперед. Компания закладывала от продаж этого продукта получить ~₽10₽ млрд. Часть продаж придется на 4 квартал, а основная часть на 2025 год. ⏺Сейчас акции Позитива под давлением ввиду ряда факторов: 1) Высокая оценка по мультипликаторам из-за слабых результатов за 9 месяцев; 2) Снижение прогноза объема отгрузок за 2024 год до 30-36₽ млрд с 40-50₽ млрд ранее; 3) Высокая ключевая ставка, которая приводит к сокращению расходов на IT решения; 4) Активные инвестиции, которые временно привели к росту долга; 🤝 Однако на долгосрочные перспективы компании продолжаю смотреть позитивно. Результаты 4 квартала среднесрочно изменят картину и взгляд рынка на Группу, к тому же могут спокойно превзойти сниженный прогноз по отгрузкам. Плюсом в 2025 году будут массовые продажи нового флагманского продукта (PT NGFW) и есть еще ряд новых продуктов, которые также начнут вносить вклад уже в 2025-2026 гг. Риски: • Снижение темпов роста • Высокая ключевая ставка Справедливая цена акции: — 2380₽ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции студента. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Подписка 🫵 + лайк👍 = 👏🤝