Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

🚀 Хотите не просто обсуждать рынок в Пульсе, а зарабатывать вместе с профессиональной стратегией? Подключайтесь к стратегии Игоря Вагизова Smart Trader: 👉 📊 Как работает стратегия: – используются только ликвидные российские акции из фокуса Московской биржи; – активная работа с рынком вместо формата «купил и держи»; – цель – результат в любых условиях: росте, снижении или боковике; – строгая система управления рисками и дисциплина исполнения. Smart Trader – для тех, кто: – хочет перейти от наблюдения в Пульсе к реальным инвестиционным решениям; – ценит системный подход, а не разовые идеи; – готов делегировать управление и работать по стратегии. 👉 Узнать подробнее и подключиться: $SBER $GAZP $LKOH $YDEX $T $VTBR ℹ️ Информация носит аналитический характер, не является ИИР

| Яндекс: экосистема ускоряется, но нюансы остаются Яндекс опубликовал результаты за 4 кв. и 2025 год. И если коротко — рост действительно сильный. Ключевые цифры: • Выручка за 2025 год — 1 441 млрд руб. (+32% г/г) • EBITDA — 280,8 млрд руб. (+49% г/г) • Рентабельность EBITDA — 19,5% (рост на 2,3 п.п.) • Скорр. чистая прибыль — 141,4 млрд руб. (+40% г/г) Баланс комфортный: 250 млрд руб. кэша и чистый долг всего 0,2x EBITDA . В отчёте мы хорошо видим как масштаб вместе с улучшением маржинальности генерирует отличный кэш 💪 •Что хорошо? - Городские сервисы дают вклад в прибыль — EBITDA блока выросла кратно. Маркет улучшает юнит-экономику, такси стабильно генерит кэш. - Финансовые сервисы — самый быстрорастущий сегмент. Выручка +156% за год . Это уже почти(почти!) отдельный финтех-бизнес внутри экосистемы. Но там есть свои нюансы. О них ниже. - B2B Tech (Cloud) — +48% по году, маржинальность растёт. Очень стратегически важное направление. •Что немного смущает? 1. Поиск и реклама растут медленно. Ядро бизнеса — всего +4% г/г в IV кв. . EBITDA почти без роста. При этом компания активно инвестирует в ИИ (55 млрд руб. за год) . То есть ядро не драйвер, а скорее «донор» для новых направлений. 2. Финансовые сервисы всё ещё около нуля по EBITDA. Да, убыток сократился , но это масштабирование с кредитным риском. Рост через BNPL и кредитные продукты — это всегда потенциальный риск качества портфеля при замедлении экономики. А экономика замедляется и кредитные риски только начинают во всю реализовываться. Посмотрим насколько хороши скоринг модели у Яндекса в будущих отчетах. • Ключевой риск о котором в презентации нет. Автономные технологии. Пока это чистая инвестиционная фаза: убыток по EBITDA 15,4 млрд руб. за год. Если компания начнёт агрессивное масштабирование роботакси и автономных грузовиков — капитальные затраты могут заметно (прямо очень заметно) вырасти. А при неудачной коммерциализации это способно «съесть» часть будущей прибыли группы. Да. Я согласен, что это долгосрочная ставка. Но и вам надо согласиться, что пока — это расход. • Дивиденды. Менеджмент планирует рекомендовать 110 руб. на акцию. «Рост выплаты +37,5% г/г.» звучит красиво. Это позитивный сигнал — компания переходит к более системной дивполитике. Но в абсолюте доходность всё ещё скромная. •Что в итоге? Яндекс - это экосистема с несколькими растущими сегментами, заметным улучшением маржи последнее время и сильным балансом. Рост хороший. Качественный. Но: •ядро бизнеса замедляется. •финтех пока не доказал устойчивую прибыльность, а стресс тест только предстоит. •автономные технологии — большой долгосрочный эксперимент, с большими расходами на старте. Как история роста — выглядит сильно. Как дивидендная — пока нет. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Центовые гэпы и стоп-лосс: как не лишиться депозита за одну ночь? Разбор ошибок Друзья, сегодня поговорим о больном. Речь об активах с «ночными гэпами» и о том, как правильно ставить защитные ордера. Возьмем для примера фьючерс на серебро (нефть особенно газ тоже любят сильно гэповать). Вы купили, цена пошла в плюс, вы передвинули стоп в безубыток (или даже в профит) и спокойно легли спать. А наутро — гэп на открытии, и ваш стоп сработал по цене на 10% ниже, чем вы рассчитывали. Знакомо? Давайте разберем, как выжить в таких условиях. 1. Почему стоп — это не панацея? Главное заблуждение: «Я поставлю стоп-лосс и буду спать спокойно». В обычную сессию стоп защищает. Но при гэпе (разрыве) ваш стоп-лосс превращается в рыночную заявку (Market order). Биржа исполнит его по первой доступной цене после открытия. Если цена улетела вниз на 500 пунктов, а ваш стоп стоял на -50, вы получите минус 500. Вывод: Стоп-лосс защищает от движения внутри сессии на ликвидном рынке, но не от разрыва между сессиями. 2. Где ставить стопы, если завтра возможен гэп? Есть два подхода: «лентяйский» и «профессиональный». Подход новичка: Ставлю стоп по тех. анализу (например, за локальный минимум) и ухожу. Риск: этот минимум может быть перейден гэпом. Подход более опытного трейдера (на сегодня): 1. Оценка волатильности (ATR). Посмотрите на среднюю истинную волатильность (ATR) фьючерса. Если ATR = 300 пунктов, а вы ставите стоп в 100 пунктов, вы просто кормите маркет-мейкеров. Ваш стоп соберут до гэпа. 2. Технический уровень + Люфт. Ставьте стоп не четко за уровень, а отступая от него на половину среднестатистического гэпа. Например, если серебро часто открывается с отклонением в 5%, закладывайте это в заявку. ✅ Как делать правильно: Если вы решили оставить позицию на ночь (хотя мы еще обсудим, стоит ли), ваш стоп должен стоять на таком расстоянии, чтобы даже средний гэп не выбил вас в минус. Посчитайте средний гэп за последние 10 дней. Стоит ли вообще тащить фьючерсы через гэп? И тут мы подходим к главному вопросу заголовка. Мой ответ для новичков и «везунчиков», которые пока не разорились: НЕТ. Серьезно. Если вы торгуете и не используете опционные стратегии для хэджирования, закрывайте позицию внутри дня. Почему? 1. Плечи. Фьючерсы — это кредитное плечо. Даже мелкое движение против вас с утра может уничтожить маржинальное обеспечение. 2. Сон. Торговля не должна быть стрессом. Спать с позицией в активе, любящим рэпы — это как спать на пороховой бочке. 3. Статистика. В долгосрочной перспективе убытки от ночных гэпов перекроют профит от дневной торговли у 90% новичков. Резюме для тех, кто еще с нами: 1. Для свинг-трейдеров (позиции на недели): Стопы ставьте широкие, кратные ATR, учитывая историю гэпов. 2. Для дейтрейдеров: В 18:45 (до вечернего клиринга) у вас не должно быть позиций на таких активах. (Меня в этом месяце пару раз так размотало на клиринге по серебру, так что забирайте мой дорого оплаченный опыт). Закрылись, зафиксировали результат, выдохнули. 3. Если очень нужно оставить: Либо уменьшите объем позиции в 2-4 раза от обычного, либо переставьте стоп в такое место, где даже при самом плохом гэпе за последний год вы потеряете не более 2% депозита, а не 20%. Серебро любит резкие движения. Любите свой депозит сильнее, чем серебро. Рынок всегда ласт заработать, но для этого нужно, чтобы был депозит, который позволит работать. А вы оставляете позиции на ночь или всегда фиксируетесь? Попадали в неприятные гэпы? Делитесь в комментариях. ‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.‼️

⚡️ Яндекс: экосистема повзрослела, но главный двигатель начал сбавлять обороты Выручка группы выросла на 32% до 1,44 трлн рублей, скорректированная EBITDA — на 49% до 280,8 млрд, а маржа поднялась до 19,5%. То есть прибыль растёт быстрее выручки — классический операционный рычаг. Для рынка дорогих денег это сейчас почти обязательное условие: инвесторы больше не готовы платить за один только рост оборота. Но если копнуть глубже, картина уже не такая однородная. 🔎 Поиск: по-прежнему касса, но уже не локомотив Сегмент поисковых сервисов и ИИ за год вырос всего на 10%, а в четвёртом квартале — на 4%. Для ядра бизнеса это фактически плато. При этом маржинальность здесь по-прежнему космическая — свыше 40%. Поиск остаётся главным генератором кэша, который кормит всю остальную экосистему. Получается странная конструкция: двигатель всё ещё самый мощный, но уже не ускоряется. И если раньше история Яндекса была про рост поиска, который тянет всё остальное, то теперь наоборот — остальная экосистема должна доказать, что способна расти быстрее него. 🌆 Городские сервисы: главный сюрприз отчёта Самое важное изменение — это экономика «городских» направлений. Выручка сегмента выросла на 36% за год, а EBITDA — сразу на 256%. В четвёртом квартале операционная прибыль составила 22,9 млрд рублей против 1,8 млрд годом ранее. Это, по сути, переход от модели «сжигаем деньги ради доли рынка» к модели «начинаем зарабатывать». Маркет, доставка, райдтех — всё это впервые выглядит как бизнес, а не как эксперимент за счёт поисковой кассы. И вот здесь действительно чувствуется поворотный момент. Раньше экосистема была тяжёлым прицепом. Теперь часть экосистемы стала прибыльной. 💳 Персональные сервисы и финтех: рост есть, прибыли пока нет Сегмент персональных сервисов показал рост выручки на 61% и впервые вышел в положительную EBITDA за год. Но внутри него финтех остаётся убыточным, хотя и быстро растёт. Выручка финансовых сервисов за год выросла на 156%, а убыток существенно сократился. То есть логика понятна: сначала нарастить базу пользователей и обороты, потом включать монетизацию. Так же когда-то росли маркетплейсы и подписочные сервисы. Вопрос только в сроках. Рынок сейчас терпелив к убыточному росту куда меньше, чем три-четыре года назад. ☁️ B2B и облака: тихий, но очень здоровый сегмент Корпоративные технологии выросли на 48% по выручке и на 141% по EBITDA. Маржа почти 20% — уже сопоставима с групповой. Это тот сегмент, который не шумит в заголовках, но выглядит самым “чистым” с точки зрения бизнес-логики: корпоративные клиенты, повторяющиеся платежи, понятная экономика. 💰 Дивиденды: сигнал рынку, а не щедрость Менеджмент рекомендовал дивиденды 110 рублей на акцию — на 37,5% больше прошлой выплаты. Яндекс фактически говорит рынку: «Мы больше не только про рост. Мы умеем генерировать кэш и делиться им». Это важный поворот после реструктуризации и турбулентных лет, но доходность смешная. Часть инвесторов справедливо задаётся вопросом: не рановато ли начинать платить дивиденды, когда финтех, ИИ и автономные технологии всё ещё требуют больших вложений. ✍️ Прогноз на 2026: охлаждение темпов Гайденс на 2026 год выглядит заметно спокойнее: Рост выручки около 20%; EBITDA около 350 млрд рублей. Это уже не темпы гиперроста, а скорее сценарий плавного масштабирования. И это логично: когда выручка приближается к полутора триллионам, расти на 30–40% каждый год становится математически сложно. 🧐 Вывод Если экосистема продолжит расти быстрее ядра, Яндекс сможет сохранить статус одной из ключевых историй роста на рынке. Если нет — акции постепенно начнут оценивать как крупную зрелую IT-компанию с умеренными темпами. В целом на Яндекс смотрю нейтрально-позитивно: доминирование в ключевых сервисах даёт стабильный денежный поток, но у такой позиции есть и обратная сторона — жалоб от пользователей и партнёров становится всё больше, и со временем это может начать давить на бизнес. Ставь 👍 ПОДПИСЫВАЙСЯ

Привет, друзья🖐 Продолжаю поиск интересных эмитентов, предлагающих высокие купонные выплаты по облигациям. Сегодня расскажу о компании ПКО "СЗА": Профессиональная коллекторская организация "Служба защиты активов", основанная в декабре 2016 года в Краснодаре — столице Краснодарского края. С тех пор она выросла до микропредприятия с 27 сотрудниками и уставным капиталом около 10,5 млн руб. Учредитель — Павел Алексеевич Соловьёв (100%), директор — Константин Юрьевич Панфилов с 2023 года. Адрес: Краснодар, ул. Коммунаров, 76, офис 365/2. Лицензия коллектора от ФССП № 3/22/23000-КЛ позволяет работать по всей России. 🤓СЗА выделяется на рынке коллекторских услуг несколькими сильными сторонами: высокая рентабельность по чистой прибыли (даже после спада в 2025), быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности, диверсификация регионов и портфеля долгов (>3,9–4 млрд руб.). Компания показывает взрывной рост выручки (+437% в 2025), сильную EBITDA (+85%) и улучшение FCF, что говорит о масштабируемости бизнеса в условиях роста просрочки в экономике. Плюс, доступ к облигациям с купонами 25–31% делает её привлекательной для инвесторов, ищущих доходность выше рынка. 💰Компания активно привлекает средства через облигации на Мосбирже, на данный момент предложено 5 выпусков облигаций, все доступны для квалифицированных инвесторов👨‍🎓👩‍🎓 Средняя годовая доходность варьируется от 26 до 29%, выплаты купонов ежемесячные. Погашение выпусков в 2028 году. Тип оферты call — право эмитента выкупить облигацию у инвестора до погашения, снижая затраты при падении ставок. Помним, что высокие купоны требуют внимания к офертам❗ 🧐В 2025 выручка взлетела на 437%, EBITDA +85%, портфель долгов превысил 3,9–4 млрд руб. Чистая прибыль просела в 1 кв. на 61% из-за роста расходов, но тренд восстанавливается. На 2026 возможен рост до 20–40 млн руб. за счёт снижения ставок ЦБ (до 13,5–14,5%), оптимизации затрат и расширения портфеля. ⚠️Кредитный рейтинг НРА — ruBB-|ru| (спекулятивный, стабильный прогноз). Основные минусы: высокая зависимость от долгов — показатель Debt/Assets 0,55 (соотношение долга к активам, где 0,55 значит, что половина активов финансируется заёмными средствами), отрицательный FCF (свободный денежный поток — деньги, остающиеся после операционных расходов и инвестиций; минус показывает, что компания тратит больше, чем зарабатывает наличными), один ключевой клиент, конкуренция в коллекторке и чувствительность к ставкам. Волатильность прибыли — норма для сектора. 💡СЗА — вариант для тех, кто ищет высокодоходные облигации в нише коллекторских услуг. Рост рынка просрочки (из-за экономики) и диверсификация регионов дают потенциал, если компания оптимизирует расходы. Это не для консерваторов, но может добавить доходности в портфель облигаций — с мониторингом отчётов и рейтингов. Считаю это интересным кейсом для изучения малого бизнеса на бирже! Да, доступно квалам, но эта категория инвесторов и так знает что такое риск🧗‍♂️ Фото Краснодарского водохранилища после засухи, осень 2024 года. Почему выбрал это фото❓ Коллекторский бизнес навеял...

👑 Селигдар: золото по $5000 и новые горизонты ⛏ На календаре середина февраля, и пока мировые рынки лихорадит, всё наше «золотое» в портфеле чувствует себя очень даже неплохо. Цены на золото после недавней стремительной и достаточно глубокой коррекции вновь возвращают себе утраченные позиции, пытаясь закрепиться выше психологической отметки $5000 за унцию, и на этом фоне особенно интересно взглянуть на итоги за 2025 год, а также поразмышлять о перспективах этого инвестиционного кейса. Операционные показатели 📈 Итак, 2025 год компания закончила на мажорной ноте, даже превзойдя собственные прогнозы. Производство золота у компании выросло за этот период на +9,5% до 8,1 тонны, что стало возможным благодаря увеличению добычи руды в полтора раза, в том числе за счёт возобновления работ на месторождениях Верхнее и Надежда. Первоначально менеджмент компании ориентировал рынок на сохранение показателей на уровне предыдущего года, но в итоге удалось закончить отчётный период на мажорной ноте. 📈 Рекордные цены на золото, вкупе с ростом производства, позволили компании увеличить годовую выручку от реализации жёлтого металла на +53% до 77,7 млрд руб. 📈 При этом компания не ограничилась золотом — модернизация на производственном комплексе Солнечный, в сочетании с ростом добычи руды, дала эффект по другим металлам: производство олова выросло на +42% до 3500 тонн, меди — увеличилось на +16% до 2380 тонн, вольфрама — выросло на +87% до 127 т. Благодаря этому выручка от реализации олова, меди и вольфрама увеличилась в 2025 году на +23% до 9,2 млрд руб., что во многом обусловлено скромным ростом цен на олово в отчётном периоде. При этом в начале 2026 года олово обновило исторический максимум, что позволяет рассчитывать на более сильные результаты в новом году. 📈 В итоге совокупная выручка от реализации металлов выросла у Селигдара в 2025 году на +49% до 86,9 млрд руб. Почему Селигдар — это история вдолгую? Но если текущие результаты — это база, то проект Кючус в Якутии — это будущее удвоение бизнеса. По планам, к 2030 году добыча там должна составить не менее 10 тонн золота ежегодно. Это буквально второй «Селигдар» внутри одного холдинга! Ну а пока Кючус находится в стадии активного проектирования, на проектную мощность уже в этом году должен выйти ГОК «Хвойное». Это даст компании дополнительные 2,5 тонны золота в год в ближайшем будущем, поддерживая операционный поток. Нюанс с «золотым» долгом 💼 Да, обязательства в золоте заставляют соотношение NetDebt/EBITDA временно «пухнуть» при росте цен на металл. Но нужно понимать, что это цикличная история. Такие "золотые облигации" — идеальный природный хедж: компания платит долг тем же, что добывает, защищаясь от валютных скачков. Буквально вчера, 16 февраля, компания закрыла книгу заявок на новый выпуск рублёвых 3-летних облигаций с фиксированным ежемесячным купоном, даже увеличив объем с 2,0 до 3,5 млрд руб. из-за высокого спроса. Финальный ориентир ставки купона был установлен в размере 16,65% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 17,98% годовых. Селигдар активно управляет ликвидностью, и рынок ему верит. ИТОГИ 🥇 Золото в наше время — это король защитных активов. Мир бурлит, градус геополитического напряжения накалился до предела, да ещё и доверие к доллару окончательно подорвано. Поэтому нет ничего удивительного в том, что 2025 год стал триумфальным для золота (+67% — максимум за полвека!). И очевидных причин для охлаждения рынка жёлтого металла в 2026 году я, честно говоря, не вижу. Особенно с учётом того, что локальная перекупленность уже снята. 👉 Рост цен на жёлтый металл — прямой драйвер для котировок акций . И у меня нет никаких сомнений в светлом будущем компании, не только из-за благоприятной конъюнктуры на рынке золота, но и учитывая, что Кючус — это мега-перспективная история, которая превратит компанию в гиганта отрасли к концу десятилетия. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Если их соберется больше 100 - ждите продолжение!!

Простить, нельзя переделить. Вступил с в заочный спор о роли собственника в становлении . Евгений описал кейсы, иллюстрирующие нарушения Мордашова в процессе приватизации и поднял болезненную тему справедливости приватизации. Тезис сформировался в чате, и он знаком для многих "алчущих справедливость": раз в 90-х было много нарушений, давайте всё заберём и вернём государству, а потом снова разделим, уже справедливо. ⛔️Звучит красиво, и популистски, но с точки зрения экономической логики и инвестиционного планирования — это путь в никуда. Я считаю, что единственный цивилизованный способ поставить точку это провести полную амнистию капитала. Посмотрим в цифрах и фактах в чем плюсы. 💼Важная проблема сегодняшнего российского крупного бизнеса родом из 90-х — экзистенциальная неопределённость. Над любым активом из той эпохи висят дамокловым мечом десятки мутных схем и скелетов в шкафу. На каждого бизнесмена есть папка, которая ждёт подходящего момента чтобы увидеть свет лампы в прокуратуре. 📌Это приводит к стратегии короткого коридора. Бизнес боится инвестировать длинные деньги, не строит заводы со сроком окупаемости более 20 лет, не оставляет прибыль внутри страны и нет уверенности, что получится передать активы своим детям. Главный KPI — успеть вывести капитал в безопасную гавань, пока не поздно. Сейчас санкции делают гораздо больше для сохранения капитала внутри страны, но есть ощущение, что котёл кипит, а пар не может найти выход и только и ждёт, когда крышечку приоткроют. Некоторые из тех, кого вынудили вернуться - уже арестованы (Русагро), другие сбежали бросив всё (Тиньков, Волож), третьи остались и боятся что будут следующими — пока меч 90-х висит — капитал будет утекать, а не работать на Россию. 😇 Смотрим на тех, кто прошёл путь амнистии. 🇮🇹Италия в 2001-2002 гг. страна провела амнистию капитала, эффект превзошёл ожидания. За первые два месяца в страну вернулся 61 млрд евро. Государство получило 1,4 млрд евро только единовременного налога с возвращённых активов. Люди выплатили в казну 2,5% от их общей суммы или купив гособлигаций на 12% от стоимости сокрытого имущества. 🇮🇪Ирландия в 1988 г. провели амнистию, которая позволила аккумулировать средства в размере 2,5% ВВП страны. Для Ирландии это был мощный рывок, который вкупе с другими реформами превратил её в «кельтского тигра» — страна превратилась из одной из беднейших стран Западной Европы в одну из самых богатых, благодаря низким налогам, высоким иностранным инвестициям, высококвалифицированной рабочей силе и членству в ЕС. 🇦🇷Аргентина в 2016 г. Здесь интересен даже не столько сам возврат денег, сколько поведение экономики. Исследования показывают, что приток ликвидности от амнистии (тогда в банки поступило около 1,4% ВВП) привёл к росту кредитования реального сектора. Компании, получившие доступ к этим деньгам, нарастили импорт оборудования, экспорт и увеличили штат сотрудников, т.е. амнистия сработала как инъекция роста. 🔗Амнистии успешно проводили Казахстан (2001 г.), Бельгия (2004 г.), Германия (2005 г.). Индия вообще проводит амнистию капитала примерно раз в 10 лет, понимая, что это не разовая акция, а гигиеническая процедура для очистки экономики от теневого наследия. Z-читатели скажут, мол "а как же справедливость?" ведь ещё Глеб Жеглов говорил: "Преступник должен сидеть в тюрьме" Согласен. Но давайте отделять мух от котлет. Речь не о том, чтобы амнистировать убийц или наркоторговцев. Амнистия капитала в нормальном понимании (например, как это обсуждалось в РФ в 2015-2018 гг. — статья на сайте ЕР удалена) распространяется на экономические и налоговые преступления - это способ вывести из тени те средства, которые были потеряны для бюджета из-за несовершенства законов или валютных ограничений 90-х. Выводы: Политика ревизионизма приводит к хаосу и перманентному страху и как следствие к бегству и повышенной не эффективности.

💼 Стратегии пост! ⚡Хочу рассказать сегодня про способы минимизации рисков, когда на рынке высокая волатильность из-за возросших кредитных рисков. 📉Только за последнюю неделю мы увидели ряд дефолтов, а некоторые выпуски снижаются из-за негативных ожиданий. С точки зрения управления рисками и учитывая механизмы исполнения заявок на авто-следовании есть ряд мер, которые автор стратегии может принимать для минимизации таковых. И на это вы должны обращать внимание, если подключаете счет для авто-следования: • Диверсификация эмитентов и секторов. Чисто с математической точки зрения если даже один выпуск на счете упадет на нижний лимит, то выйти из него не получится, пока он не отпадает. И чем больше доля в таком выпуске, тем выше это ударит по доходности всего портфеля; • Кредитный анализ. Все уже научены, что Рейтинговые Агентства действуют постфактум, но они и не должны заниматься предсказыванием. Поэтому нужно тщательно анализировать долговую нагрузку эмитента. Это часто противоречит первому правилу, так как слишком высокая диверсификация размывает фокус; • Кредитный фильтр. Тем не менее есть статистика, указывающая на количество дефолтов в зависимости от рейтинговой группы; • Из предыдущего пункта вытекает следующий - управление риском ликвидности. Как правило в выпусках инвест-грейда более высокая ликвидность. Это критически важно при большом AUM; • Управление Дюрацией. Еслиавтор ждет снижения ставок, целесообразно увеличивать дюрацию, чтобы «поймать» рост цен. Сейчас мы находимся в цикле снижения ставок, а значит можно заработать в более высоком грейде, но за счет переоценки рыночной цены у более длинных бумаг. 📈 На текущий момент стратегия за счет жесткого риск-менеджмента: • Стоит на историческом максимуме по доходности: +46,42% (1,5 года); • Максимальная просадка: -2%; • Точность следования: 99,94%. Актуальные суммы для корректной синхронизации кратно: 75 600x

ВТБ обещает прибыль 600 млрд в 2026, дивиденды от 25 до 50% и конвертацию привилегированных акций. При цене ~84 руб. и потенциале до 116 руб. кажется — лучшая идея в секторе. Но за обещаниями скрываются риски, которые ВТБ умеет реализовывать как никто другой Разбираемся, почему красивые цифры могут оказаться ловушкой 📉 Четыре главных риска 2026 года 1) Маржа схлопнулась в 3 раза Чистые процентные доходы за 10 мес. 2025 упали на 30% г/г. У они выросли на 26%. Причина: депозиты зафиксированы под 18-20% надолго, а корпоративные кредиты (плавающая ставка) дешевеют вместе со ставкой ЦБ Банк сам признает — он «основной бенефициар снижения ставки». Переводим: без быстрого снижения ставки прибыли не будет 2) Капитал на грани нормативов Достаточность капитала Н20.0 — 9,8% при минимуме 9,75%. Запас — 0,05 п.п. У Сбера — 14%+ Костин признал: капитал нужно нарастить в 1,7 раза за 5 лет. Одновременно обещают платить дивиденды. Одно из двух не сработает 3) Конвертация префов — размытие вашей доли 521 млрд привилегированных акций государства конвертируют в обыкновенные в январе-мае 2026. Коэффициент засекречен — Минфин и ВТБ договариваются прямо сейчас •Число акций может вырасти с 6,6 до 17 млрд штук •При конвертации по 60 руб. дивдоходность упадет с 12,5% до 8,8% •Покупая ВТБ сегодня, вы не знаете, сколько акций будет завтра 4) Дивиденды — лотерея, а не стратегия ВТБ не платил дивиденды с 2020 по 2023. Вообще. В прошлом году 50% — впервые за 4 года. Теперь обещают 25-50%, разница двукратная: 19 или 38 руб. на акцию. И это до размытия Стабильность выплат по УК «ДОХОДЪ» — 0,14 из 1. У Сбера — 0,57 💡 Что делать инвестору? ВТБ — спекуляция, а не инвестиция. Акционеры IPO 2007 потеряли 91% за 18 лет. Четыре допэмиссии, убыток 756 млрд в 2022 — каждый раз платили миноритарии Итог: ВТБ может дать +30%. А может снова забрать всё. Не покупайте акции с четырьмя допэмиссиями в истории только потому, что обещали дивиденды. Обещали и раньше

Кто хочет научиться торговать фьючерсами на природный газ сша в среднесрочной и долгосрочной стратегии, а так же хочет изучать предмет, получить дополнительную информацию, начать разбираться в инструменте и для тех, кто хочет повысить свой уровень знаний в газе. Я зарегистрировал свой новый закрытый канал в т банке Прямой диалог с подписчиками, отвечаю на вопросы, предоставляю дополнительную информацию, делюсь мыслями и своим опытом реальных торгов фьючерсами на природный газ сша, который у меня с 2022 года, делюсь информацией о своей торговле и стратегии. В закрытом канале есть пост с подробным описанием моей авторской тактики набора позиции, которую я разработал и уже на протяжении года успешно применяю и она гарантированно защищает мой депозит от потерь. Если вы хотите научиться торговать природным газом сша со среднесрочным и долгосрочным удержанием позиции и вам не хватает опыта, знаний, то вам необходимо сделать правильный выбор, каждому участнику буду рад помочь. Информация о специфике, тонкостях и подводных камнях продукта, отвечаю на вопросы, помогаю разобраться в понимании инструмента. Объясняю на что нужно смотреть в отчётах eia, как влияет погода на цену газа, учитывая сезонную специфику продукта, а так же специфику влияния роста производства СПГ в сша и как это может отразится на стоимости газа в дальнейшем, влияние добычи газа на цену, как все эти факторы могут повлиять в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Два раза в день публикую посты, моё видение ситуации на текущий торговый день и вечером подвожу итоги и мои мысли о том, чего ожидаю в дальнейшем от рынка газа. Я уверен, что этот закрытый канал, так же как и открытый поможет вам! Я НЕ РАЗДАЮ РЫБУ, А РАССКАЗЫВАЮ, КАК ЕЁ НУЖНО ЛОВИТЬ😁 ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Торговля фьючерсами на природный газ сша на нашей бирже осуществляется под такими тикерами: и ежемесячно появляются новые дальние контракты, это нужно отслеживать для планирования дальнейшей торговли, также торговля фьючерсами на природный газ сопряжена с очень большой волатильностью и этот инструмент с высоким риском, в прошедшие месяцы наблюдалась очень большая волатильность, даже превышающая значения прошлых лет.