Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

📉 Рынок пошел по сценарию: Тест на прочность и режим «Тишины» перед ЦБ Начало недели прошло ровно так, как мы с вами и предполагали в пятничном обзоре. Рынок послушно пошел отрабатывать технику. Мы увидели спуск к 2712 п., где индекс протестировал на прочность нижнюю границу канала, отметичу что реакция была — отскок к 2725 п. мы получили, но, давайте честно, на уверенную «бычью» свечу это не тянет и оставляет открытым вариант продолжения движения вниз. Мой прогноз остается в силе: рынок примагнитит к тесту уровня 2700 п. ⏳ В ожидании вердикта Эльвиры Почему не будет энтузиазма? Всё просто — рынок включил «режим осторожности» перед пятничным заседанием ЦБ по ставке, а других масштабных драйверов попрусту нет. Трейдеры боятся делать резкие движения. Какую-то локальную волатильность мы можем увидеть в среду, после публикации данных по инфляции, но глобально это вряд ли перевернет игру. Большинство участников рынка уже не ждут сюрпризов и закладывают в цену паузу в снижении ставки. 🌍 Геополитика: Переговоры любят тишину Внешний фон также перешел в фазу «вязкого позиционирования». Фокус сместился на затяжные переговорные процессы, которые, с одной стороны, не дают рынку драйверов для роста «здесь и сейчас», а с другой — удерживают его от обвала. Как отметили в Кремле, работа по реализации договоренностей РФ и США (в контексте Анкориджа) продолжается. Это значит, что геоповестка перешла в плоскость дипломатической рутины, которая не дает пищи для спекуляций. В отсутствие громких заголовков нас, вероятнее всего, ждет вялая торговля вплоть до конца недели. 📌 РЕЗЮМЕ Ждем пятницу и следим за корпоративными событиями, единственным сейчас драйвером переоценки. До пятницы рынок, скорее всего, будет «сушить» объемы. 🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ Самолет - Застройщик официально опроверг слухи: компания не просит у государства 50 млрд руб. Речь идет исключительно о просьбе субсидировать ставку. Менеджмент подчеркнул: у акционеров нет риска дефолта или потери пакета, продавать свои доли они не планируют. Однако без госсубсидий ситуация в отрасли останется сложной. Лента - Сильный отчет за 4 квартал 2025 года: розничная выручка выросла на 22,4%, а сопоставимые (LFL) продажи увеличились на 8,0%. Ритейлер продолжает уверенно масштабироваться. Сегежа - Компания делает ставку на Восток: объем поставок продукции в Китай через Северный морской путь вырос сразу в 4 раза. Логистический разворот работает. КАМАЗ - По итогам 2025 года автогигант увеличил продажи грузовиков на 9%, реализовав 38,4 тыс. машин. Производственные показатели демонстрируют устойчивый рост. ВсеИнструменты.ру - СД рекомендовал дивиденды в размере 2 руб. на акцию. Отсечка (последний день для покупки): 25 марта. Ozon - Компания приняла решение о допэмиссии 7 421 626 акций по закрытой подписке. Цель — реализация и поддержка Программы мотивации сотрудников. М.Видео - Владислав Бакальчук заявил, что маркетплейс начал 2026 год уверенным ростом. Оборот собственного маркетплейса в январе составил 2,1 млрд руб., что на внушительные 124% выше показателей прошлого года.

АВТОСЛЕД Вот он и готов, но давайте сразу про него чуть подробнее👇: 1️⃣ Зачем мне это надо?🤔 Соревновательный интерес. В России есть довольно большое количество людей, управляющих чужими деньгами, больше 100 человек точно. При этом у них могут быть какие-то бесполезные сертификаты и дипломы🧑‍🎓, но нет реальных личных рыночных достижений и им важнее "продать своё управление" чем заработать💰. При этом единицы способны были, управляя чужими деньгами, обогнать обычные вклады последние 2 года. У меня получалось дважды залетать в топ-3 в РИЧ-марафон🏆 и теперь хочется побороться с лучшими на этом поле. 2️⃣ Почему не стоит ждать сверхбольших процентов доходности🚀? (в описании стоит максимально возможный максимум, сам рассчитываю на побольше) Во-первых, есть свои нюансы и сложности с управлением. Во-вторых, риски будут ограничены максимальной загруженностью портфеля на 300% и то в моменты моей максимальной уверенности и скорее без переносов через ночь. Нормальная загрузка будет ниже. 3️⃣ Что если ничего не будет получаться?😱 Я просто закрою🚫 через квартал, например, и не буду жечь чужие деньги, странно, что многие так не делают. Единственно верный выход. Помните, что доверять деньги кому-то в управление - большой риск, кем бы не был управляющий. Стараться я буду, если, несмотря на всё вышесказанное, вы готовы, то подписывайтесь, поработаем🙂

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 0️⃣9️⃣ ❄️ 0️⃣2️⃣ ❄️ 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ 🪤 Тяжеловато дается понедельник после бурных выходных, но без новостей нам с вами не обойтись :) Добрый вечер, леди и джентльмены! 🆕 АНОНСЫ ❄️ ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ 🅱️🅱️🅱️ возвращаются на биржу, пытаясь реабилитировать свою небезупречную историю размещений посредством бумаги 001Р-03. Сбор заявок состоится 19 февраля, объем - 1 миллиард рублей. Срок обращения выпуска всего 1,5 года, без оферт и амортизаций. Ориентир ежемесячного купона - не выше 23,5%. Торги будут запущены 24 февраля, организаторы - Альфа и Газпромбанк. ❄️ ПКО ЗАЩИТА ОНЛАЙН 🅱️ сообщает, что в середине февраля грядет размещение выпуска БО-02 на 200 миллионов рублей. И, в ожидании точной даты, делится предварительными параметрами: 3 года торгов, пут через 15 месяцев, колл через 2 года, ориентир ставки ежемесячного купона за все эти дополнительные сложности - 26% ровно, и выглядит он так себе. В прошлой бумаге с идентичной структурой значение составило 26,5% и от номинала отрывали буквально всем селом. Организатор - Юнисервис Капитал. ❄️ ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК 🅱️🅱️ тонко намекает, что в грядущем завтра выпуске купонная ставка вряд ли превысит 22%, аккуратно редактируя информационный материал с предварительными параметрами. Финал будет известен уже завтра после сбора заявок, а прочие параметры на картинке. 📄 РЕГИСТРАЦИИ ❄️ Эмитент АВТОАССИСТАНС 🅱️🅱️➕ зарегистрировал программу облигаций объемом 1 миллиард рублей и явно собирается к нам в гости. 📊 РЕЙТИНГИ 🆕 БИЗНЕС АЛЬЯНС предпринимает попытку побега в другое рейтинговое агентство. Пунктом назначения становится НРА, присвоившее сегодня эмитенту кредитный рейтинг аж 🅱️🅱️🅱️➖ и стабильный прогноз. От агентства АКРА, напомню, действует ВВ+ с отметкой "под наблюдением" 🔸 📋 Cклонность к краткости от утреннего поста подхватил и вечерний - так тому и быть :) Приятного вечера!

🤖 Как искусственный интеллект ломает социальные лифты За последние пару лет ИИ перестал быть просто инструментом. А почему? Потому что он массово вытесняет людей с работы. 🧮 По оценке McKinsey, к 2030 году около 27% рабочих часов в Европе и 30% в США могут быть автоматизированы или значительно ускорены с помощью ИИ. Работу, которую раньше делали 10-12 человек, теперь часто закрывает один специалист с ИИ. Копирайтер, который писал 2 текста в день, теперь делает 10. Человек всё еще нужен, но конкуренция растет в разы. И это еще не все. Примерно 20% рабочего времени можно убрать даже без участия искусственного интеллекта. Такие изменения неизбежно бьют по спросу на людей. Например, потребность в офисных сотрудниках в поддержке клиентов и продажах может снизиться на 12-18%. И вот на этом фоне становится понятно, почему компании все активнее выбирают эффективность вместо численности персонала. На мой взгляд, бизнес думает очень рационально. Нанять 1 человека и усилить его инструментами на основе ИИ выгоднее, чем держать команду из пяти. Напомню, что я уже полгода развиваю свой ИИ-стартап Reframe Buro, в котором мы разрабатываем ИИ-агентов для бизнеса, но придерживаемся человекоцентричного подхода. То есть я в гуще событий и не просто эти тренды вижу, но и пытаюсь на них построить бизнес. А что мы имеем в итоге? 📉 Спрос на рабочую силу падает, конкуренция растет, доходы стоят на месте. А цены растут. Формально безработица якобы низкая; компании массово пока не увольняют людей, но режут премии и нагружают дополнительными задачами. В итоге вижу, что люди устают, делают больше, получают меньше и при этом беднеют. Хорошо этот тренд в комментарии Moskvich Mag описал Ярослав Худорожков: «Самые богатые владеют активами, которые растут в цене. Только зарплату, которая отстает от инфляции, имеют бедные. Расслоение общества на богатых и бедных - глобальный тренд последних лет.» И дальше сухие, но очень показательные цифры. ▫️В США доля среднего класса сократилась с 53% до 51%. В Европе сжатие наблюдается в двух третях стран ЕС: Германия - минус 9,5%, Швеция - минус 6,7%. ▫️В Азии пандемия фактически остановила рост: Китай, Индия и страны ASEAN фиксируют стагнацию. ▫️В России зафиксировано падение среднего класса с 15-20% до 10-12% всего за 2019-2024 годы. Это уже не локальная динамика и не особенность какой-то страны. Это системный сдвиг мировой экономики. Массовое распространение ИИ в последние пару лет эти процессы только ускоряет. И, если посмотреть на горизонт 30-50 лет в разрезе образования, здравоохранения, финансовых возможностей - перспективы тревожные. Но это уже совсем другая история. Ставьте 🔥, если интересно услышать мое мнение. А вы уже используете ИИ в работе? 👇

🇷🇺ИНТЕРЕСНОЕ ЧЕРЕЗ ПРИЗМУ на 09.02.2026г Всё самое важное и актуальное из мира российских ценных бумаг: 1. 🇷🇺 СПБ биржа ( ) не будет проводить торги 28 февраля и 1 марта. 2. 🇷🇺 Девелопер Эталон ( ) не увидел необходимости обращаться за господдержкой. 3. 🇷🇺🇪🇺 Россия в январе обновила рекорд по объему поставок СПГ в Европу. Объем импорта составил 2,276 млрд кубометров, что несколько превышает показатель декабря 2025 года и заметно выше уровня января прошлого года. 4. 🇷🇺 Акции ВТБ ( ) были локомотивом роста акций РФ на торгах выходного дня в субботу и воскресенье. Эксперты отмечают довольно высокие объемы в VTBR на выходных. 5. 🇷🇺 Консенсус-прогноз: ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 16% на заседании 13 февраля. 6. 🇷🇺 Сталь показала проблески роста. Металлопродукция для строительства начала дорожать. 7. 🇷🇺 Основателю Русагро ( ) Мошковичу добавили обвинение в легализации 86₽ млрд. 8. 🇷🇺 Платформа для бизнеса мессенджера Max ( ) станет доступна для всех компаний весной 2026 года. 9. 🇷🇺 Квартал Марьино Группы Самолет ( ), крупнейший ее девелоперский проект в Новой Москве, перешел к Росимуществу. 10. 🇷🇺 Регуляторы допускают поэтапный переход крупной промышленности на повышенный тариф в электросетях постепенно. 11. 🇷🇺 Власти резко сократили число согласований на выплату дивидендов в недружественные страны, что позволяет фактически говорить о приостановке этой практики, сообщили юристы. 12. 🇷🇺 Ozon ( ) принял решение о допэмиссии в целях реализации и поддержания Программы Мотивации. Количество составит 7'421'626 акций. 13. 🇷🇺 МВидео ( ) фиксирует продолжение устойчивого роста собственного маркетплейса. По итогам января оборот маркетплейса составил 2,1₽ млрд, что на +124% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. 14. 🇷🇺 Самолет ( ) заявляет, что не просит 50₽ млрд, а просит субсидировать ставку. 15. 🇷🇺 Самолет ( ) не рассматривает допэмиссию на данный момент. Риска дефолта нет. Самолет не видит рисков запуска новых проектов. 16. 🇷🇺 Группа Лента ( ) объявляет о росте розничной выручки на +22,4% и LFL-продаж на +8% в 4 квартале 2025 года. 17. 🇷🇺 Мосбиржа ( ) с 28 марта запустит торги облигациями по выходным. 18. 🇷🇺🇨🇳 Объем поставок продукции Сегежа Групп ( ) в Китай через Северный морской путь вырос в 4 раза. 19. 🇷🇺 VK Видео ( ) стал самым популярным видеохостингом в РФ в январе 2026 года. 20. 🇷🇺 В IT-отрасли почти остановился рост оплаты труда. 21. 🇷🇺 Камаз ($KMAZ) по итогам 2025 года увеличил продажи грузовиков на +9%, до 38'400 штук. 22. 🇷🇺 Positive Technologies ( ) по итогам 2025 года вернулась к целевым темпам роста бизнеса, вдвое превышающим динамику рынка кибербезопасности в России. 23. 🇷🇺 СД ВсеИнструменты ( ) рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 2₽ на акцию. 24. 🇷🇺 Владислав Бакальчук избран в СД ВИру ( ). 25. 🇷🇺 ЦБ РФ: средняя максимальная ставка по вкладам в рублях снизилась до 14,57%. 26. 🇷🇺 ГК МД Медикал ($MDMG) 30 марта опуюликует отчёт по МСФО за 2025 год. 27. 🇷🇺 ДoмРФ ждет ускорения роста цен на новостройки в 2027 году. 28. 🇷🇺 Аэрофлот ($AFLT) ведёт переговоры о закупке до 2033 года 200 МС-21 ($UNAC). ____________________________________________ 🥸❗Подписывайтесь на канал. Будьте в курсе всей новостной повестки дня.

🪙 Дисконтные облигации. Недавно Самолет планировал размещение дисконтных облигаций на 1 млрд рублей, но что-то у них пошло не так и они отказались от этой идеи. В данной ситуации дело не в облигациях, а дело в эмитенте. Так что же такое дисконтная облигация? И зачем они нужны? Дисконтная облигация (бескупонная облигация) — это долговая ценная бумага, которая не выплачивает регулярных процентов (купонов). Ее ключевая особенность в том, что ее продают по цене ниже номинала (с дисконтом), а погашают по полной номинальной стоимости. Например цена покупки - 400 р, а погашения - 1000. Срок 3 года, купонов нет. Можно легко посчитать доходность и прикинуть примерно какая будет цена облигации в любой момент времени. Инвестор может держать облигацию до погашения или продать ее на вторичном рынке. Цена на вторичном рынке будет постепенно приближаться к номиналу по мере приближения даты погашения. 🪙 Зачем они нужны? 1. Для эмитента (того, кто выпускает облигации — государства или компании): · Простота и предсказуемость: Не нужно организовывать сложные выплаты купонов несколько раз в год. Единственный платеж — в дату погашения. · Снижение затрат на обслуживание: Эмитент экономит на административных расходах, связанных с купонными выплатами. 2. Для инвестора: · Предсказуемость дохода: Инвестор заранее знает точную сумму, которую получит в будущем (номинал), и точную сумму, которую платит сейчас. Весь доход известен в момент покупки. · Простота расчетов: Не нужно реинвестировать купоны, думать о том, куда их пристроить. Весь доход — это разница между ценой покупки и 1000 рублей. · Налоговые преимущества в некоторых юрисдикциях. В России доход в виде разницы между ценой покупки и номиналом (дисконт) облагается налогом только при продаже или погашении. Для долгосрочных инвестиций это может быть выгоднее, чем регулярный налог с купонов. Можно попасть под ЛДВ ( льгота долгосрочного владения) и не платить налог с прибыли. Сэкономил - заработал. Итог: Дисконтные облигации — это простой и предсказуемый инструмент для консервативных инвесторов, которые: · Хотят знать точный доход заранее. · Не любят "копить" мелкие купонные выплаты. · Планируют вложить деньги на конкретный срок (до даты погашения). Они менее подходят для тех, кто: · Ждет регулярного потока доходов (как от купонных облигаций или дивидендных акций). · Активно торгует на рынке (низкая ликвидность). · Ищет максимальную доходность в условиях роста ставок.

Рынок. Мои ожидания на эту неделю. Волатильность на рынке понемногу уменьшается, всё меньше реагируем на новости о мирном треке. Что, в общем-то, хорошо. На первый план снова выходит фундаментал. На прошлой неделе у нас были переговоры делегаций РФ-Украины-США в Абу-Даби, ничего нового по итогу нам не сказали. Зеленский даёт понять, что будет тянуть до осени. Да, ходят слухи, что Трамп поставил новый дедлайн — до мая, но похоже, его дедлайны уже мало кто воспринимает всерьёз. На этой неделе у нас заседание ЦБ по ставке. Почти все аналитики уверены в том, что ставка на этом заседании не поменяется, что в принципе логично, учитывая, что инфляция с начала года показывает рост по отношению к прошлому году. Больше интересна риторика и среднесрочный прогноз. Заседание "опорное" с уточнением макропрогноза и траектории средней ключевой ставки. Всё больше пишут и говорят о том, что экономике сейчас не просто. О компании «Самолёт», я думаю, всё в курсе. Бюджет дефицитный в первую очередь из-за недополучения нефтегазовых доходов. Если на цену нефти и санкции, нашему руководству страны повлиять сложно, то на курс рубля, вполне возможно. Ослабление рубля — это один из вариантов спасения бюджета. Но у ослабления рубля есть другая сторона — разгон инфляции, что в итоге притормозит снижение ставки. В итоге получаются весы, где с одной стороны крепкий рубль и торможение инфляции, но дефицит бюджета, а с другой ослабление рубля, пополнение бюджета, но разгон инфляции. Пока в приоритете низкая инфляция, но всё может поменяться. Если всё же рубль начнёт слабеть, не забываем, что акции — это один из вариантов спасения от инфляции. Технически пробили вниз наклонную поддержку на 2730, следующая горизонтальная на 2685–2700. Думаю, до среды, до статистики по инфляции ниже не пойдём. А вот после можем. Как возможный драйвер небольшого роста может стать новость о дате следующих переговоров. В стратегии прикупил совсем немного , скоро у них дивы, компания одна из самых устойчивых среди девелоперов, но низколиквидная, поэтому в портфеле будет не более чем на 5%. В стратегиях и пока без изменений.

Прочёл в различных СМИ об обещанном звонке . Не понимаю, почему он был закрытым, я ожидал, что утром появится общедоступная ссылка, но нет. ❗️Было обозначено, что нынешняя просьба о господдержке – уже девятая по счету, на предыдущие восемь ответа не поступило. Об этом я подозревал, поскольку сам являлся соавтором писем о господдержке на региональном уровне. Бумага всё стерпит, а сама ситуация возникла вследствие утечки в прессу. 🔍Был анонсирован объем проектного бюджета «с точки зрения PnL (ОПиУ) – прим. мои) на уровне 270-280 млрд. руб., а с точки зрения ДДС (раскрытия по эскроу счетам) – 350 млрд.». Опережение ожидаемого объема раскрытия над объемом отражаемой выручки говорит о дальнейшем намерении компании снизить объемы собственного долга и штрафов за несдачу в срок. К сожалению, объемов деятельности и доли рынка также. 😉Объем штрафов за несвоевременную сдачу жилья в связи с отменой моратория на их выплату компания оценила на уровне в 1.5 раза выше прежних, обозначив, что будет закладывать в модель не «два месяца просрочки, а три». Роста в разы не ожидается. В случае очередного отказа государства предоставить поддержку компания не видит негатива. Однако, репутационный риск, который получила компания от огласки этой истории, может оказать влияние на её бизнес через сложности в продажах и привлечении заёмных средств по адекватным ставкам, масштаб будет виден в отчётности за 1п26. 🤔Объем проектного долга обозначен на уровне 650 млрд. руб. при остатках в 400 млрд. на эскроу-счетах. При этом, на Big Day было обозначено, что чистый долг / EBITDA = 2.84, а корпоративный долг / EBITDA = 0.97. Учитывая то, что теоретически суммарный долг равен сумме проектного и корпоративного, а корпоративный составлял 116.1 на 31.12.24 и был снижен (со слов компании) на 28 млрд., показатели по-прежнему не увязываются между собой. То ли корпоративный долг / EBITDA ниже 0.97х, то ли он сократился не на 28 млрд., то ли сегодня речь шла не о проектном долге, а о долге в целом, а как чистый долг, так и EBITDA за 2п25 снизились. Очень хотелось бы увидеть свежий отчёт, но к сожалению, это только апрель. 💼Ближе к портфелю. Каков реальный негатив? 1) Неоднозначность отчётных данных, предоставленных на Big Day, не прояснилась. 2) Практика капитализации процентов на себестоимость приведет к тому, что валовая рентабельность может сократиться, несмотря на сильный рынок недвижимости 3) Репутационные риски, возникшие в связи с оглаской этой истории о господдержке, могут иметь негативное влияние на результаты уже 2026 г. Сама же история не стоила того внимания, которое ей уделили. Безусловно позитивным моментом остаётся потенциально солидный рост результатов при значительном снижении ставок, что эквивалентно мирному договору. Собственно, в этом и есть инвестиционная идея. Без учёта фактора урегулирования прибыль около нуля при сокращении долга (за счёт будущих объемов бизнеса, но все же) – оптимистичный сценарий. По совокупности трех пунктов выше, а также принимая во внимание комментарии С.Лаврова утром, сократил позицию в на одну треть. Остальное удерживается в форме агрессивной ставки на мир, который, повторюсь, может быть достигнут по совокупности военно-дипломатических факторов, а не только путём переговоров в лоб. Ожидаю, что в какой-то момент рынок начнёт учитывать ситуацию на линии боевого соприкосновения, и мне не хотелось бы быть здесь последним. В металлургах будто бы это уже происходит. По степени агрессивности ставки я был не прав, но не готов сказать это по сути. 💼Для облигаций «Самолёта» не услышал ничего критического. Продолжаю удерживать значительную позицию коротких бумаг до оферты, пользуясь премией в доходности. С целью некоторой минимизации риска сократил около 13% позиции в пятницу и переразместил средства в более короткие бумаги – со сроком до оферты полгода вместо года. Реинвестирования купонов не последует.

Привет, друзья🖐 С недавних пор я начал формировать облигационный портфель. Рынок большой и о многих эмитентах порой даже не слышал. Своими открытиями буду делиться с вами. ООО "Л-Старт" — производитель бурового оборудования для нефтегазового сектора. Основана в 2005 в Москве, выросла от преобразователей частоты к буровым установкам для нефтегаза (61% выручки). Выручка +91% за 9м 2025 (2,96 млрд руб.), партнеры — «Идель Нефтемаш». Перспективы: доля рынка с 4% до х2–3 к 2028, госзаказы 144–2117 млн.₽, возможное IPO. 💰ООО "Л-Старт" предлагает одни из самых доходных облигаций на долговом рынке. Компания уже разместила три выпуска в 2025–2026 годах, выплачивая купоны 30–32% годовых при YTM до 34%. Это дебютный эмитент с рейтингом B.ru от НКР, ориентированный на рост портфеля заказов в Тюмени, Перми и Башкирии. На рынке торгуются: • БО-01 (RU000A10CLZ8): доходность 30% квартально, величина купона 74.79₽, погашение 24.08.2029, YTM ~34%. Облигации с амортизацией. • БО-02 (RU000A10DLY9): с амортизацией, фиксированный купон ~30–33%, ежеквартальный, на момент написания =79.78₽. Погашение 22.11.2029. •Л-Старт 001Р-1 (RU000A10E6G3): без амортизации, ежемесячные выплаты 32% (26,3₽). Погашение 09.01.2030. 💡Облигации подходят для агрессивных инвесторов, ищущих доходность >30%, — компания показывает рост OIBDA ~10%, но рейтинг B.ru отражает реальные вызовы. Планирую отвести долю 3–7% облигационного портфеля с мониторингом FCF и нефтяных цен. Риски высоки, но премия за них щедрая — отличный «high yielder» для диверсификации портфеля долговых бумаг! К сожалению в Т-инвестициях этих облигаций нет, но есть у других брокеров. Осведомлены, значит вооружены😉 Фото сделано мной в парке Галицкого (январь 2026 год)