На‏ российском рынке приближается дивидендный сезон. Пока по дивидендам большинства бумаг, как например, Газпрома (GAZP), Роснефти (ROSN), ЛУКОЙЛА (LKOH), Алросы (ALRS) все еще сохраняется интрига. Некоторые компании уже успели рекомендовать (Сбер SBER, Новатэк (NVTK), Банк Санкт-Петербург ($BSPB), КуйбышевАзот (KAZT), Интер РАО (IRAO)), а некоторые и утвердить (Белуга Групп BELU) дивиденды за 2022 г. Эти компании могут направить деньги акционерам уже в ближайшее время. Дивиденды, как правило, являются значительной денежной подпиткой рынка. При этом многие хотят понимать, насколько акции компаний могут упасть после дивидендной отсечки. Давайте разберемся вместе. Как быстро закроют дивидендный гэп? ‏Закрытие дивидендного гэпа – известная тактика на российском рынке. Ключевым параметром скорости закрытия гэпа является сам размер дивиденда. Вспомним Газпром с его рекордными выплатами. Дивидендный гэп до сих пор не закрыт, поскольку, во-первых, размер был огромным, во-вторых, сомнительные перспективы самой компании и форвардных дивидендов. Как итог – отсутствие положительной динамики. Интер РАО закрыла свой дивидендный гэп в 2022 году за 3 торговых сессии. Новатэку понадобилось 9 торговых сессий. Банк Санкт-Петербург закрыл гэп за 6 торговых сессий ЛУКОЙЛ – 75 торговых сессий. Газпромнефть (SIBN) – 79 торговых сессий ‏Основной вопрос – закроет ли гэп Сбер и как быстро Вероятно,что достаточно быстро. Ведь исходя из текущей динамики финансовых показателей, форвардный дивиденд за 2023 г. превосходит в размере рекомендованные выплаты в 25 руб. на акцию. Спред между фьючерсом Сбера и самими акциями составляет около 19 руб., что косвенно намекает нам на то, что, вероятно, дивидендный гэп будет даже меньше чем 25 руб. Как отразится это на рынке? Разумеется, позитивно. Выплата дивидендов означает приток свободных денег на рынок, что положительно скажется на общей динамике рынка. Можно вспомнить эффект Газпрома и ЛУКОЙЛа, когда рынок рос на новых деньгах, пришедших на биржу.

Сегодня у нас на разборе Полюс PLZL и его отчет за 2022 год. Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 19,5% до 294,1 млрд рублей. Причина кроется в падении общих объемов реализации на 11% до 2,4 млн унций в 2022 году. Причем эмбарго на отечественное золото не дало ожидаемый еврокомиссарами эффект. А вот падение промпроизводства на Олимпиаде, Благодатном, Наталке, по заявлениям самой компании, как раз и стали основной причиной. Ценовая конъюнктура в 2022 году сложилась не в пользу Полюса. Точнее так, если сравнить с каким-нибудь 2019 годом, то средняя цена реализации была выше процентов на 30. Однако за счет высокой базы 2021 года отчет вышел скромным. Тут стоит присмотреться к отчету компании за 1 квартал, который обещает быть куда лучше 2022 года. В итоге чистая прибыль за 2022 год упала на 33% до 111,9 млрд рублей. Падение некритичное, учитывая текущую ситуацию на мировом рынке. Прибыль того же 2020 года была на уровне 122 млрд рублей, а 2017 завершился лишь с 77 ярдами. За последние 12 месяцев компания немного нарастила чистый долг до 0,9x по NetDebt/EBITDA, а в своем обращении к инвесторам руководство пообещало решить вопрос с дивидендами.

ABRD гляньте