13 февраля 2025
🔌 РусГидро. Дивидендов не будет
Правительство России обсуждает введение моратория на выплату дивидендов компанией до 2028 года в качестве меры по стабилизации финансового состояния компании.
Ожидаемый экономический эффект от приостановки выплат оценивается в 125–150 млрд руб., а высвобожденные средства планируется направить на финансирование инвестпрограммы и погашение заимствований, связанных с рефинансированием долгов Дальневосточной генерирующей компании (ДГК), входящей в состав «РусГидро».
Хотя, так как 62,2% акций РусГидро принадлежит государству, приостановка дивидендных выплат вызовет сокращение доходов федерального бюджета.
Но, учитывая пик капитальных затрат, который ожидается в 2025–2026 годах + высокую долговую нагрузку (долг вырос на 47% г/г, до ₽467 млрд) — отказ от дивидендов вероятный сценарий.
❌ Перспектив здесь не вижу. Оценивается дорого (по меркам сектора) и высокий риск отказа от дивидендов.
Акции Русгидро продолжат отставать от общей динамики Индекса МосБиржи и даже в целом от сектора электроэнергетики.
HYDR