🏠ЦБ взял паузу в повышении ставки: что происходит в экономике? В экономике сложились жесткие денежно-кредитные условия для борьбы с инфляцией. Несмотря на паузу в повышении ключевой ставки, банки усилили условия кредитования из-за регуляторных мер ЦБ. 🏦 Кредитный рынок: Темпы роста кредитования замедлились. Спреды выросли до 5-6 п.п., что равносильно ставке 24%+. Банки стали осторожнее: ожидается снижение темпов выдачи кредитов в 2024 году. 💹 Инфляция: Ускорение вызвано временными факторами (цены на продукты, тарифы) и перегретым спросом. Инфляционные ожидания остаются высокими, что подпитывает инфляцию. 📉 Экономическая активность: Есть признаки охлаждения в строительстве и промышленности. Рабочие переходят в отрасли с дефицитом кадров, что снижает давление на рынок труда. 🔍 Риски: Высокие инфляционные ожидания. Ограничения на рынке труда. Глобальные экономические риски и санкции. 💡 Итог: ЦБ намекает на то, что на данный момент ставка находится на пике и далее будет снижаться USDRUBF

🟢 Итоги пятницы: ЦБ сохранил ставку, МТС станет холдингом, а «Норникель» хочет открыть предприятие в Китае. ⚫️ ЦБ принял решение не повышать ставку. Банк России отметил, что принятые до этого меры уже формируют предпосылки для достижения цели по уровню инфляции. Кроме того, Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ продолжит повышать требования по капиталу и ликвидности банков вне зависимости от ставки. ⚫️ МТС (+14,7%) объявил, что станет холдинговой компанией. В ней — нетелекоммуникационные подразделения выделят в отдельные юридические лица. Менеджмент планирует сократить долговую нагрузку, неэффективные инвестиции и оптимизировать бизнес-процессы. ⚫️ «Норникель» (+10,4%) ведёт переговоры об открытии предприятия в КНР. С его помощью компания планирует перерабатывать медное сырьё в металл. «Норникель» рассматривает возможность купить долю в плавильном заводе в Шаньдуне. ⚫️ Владимир Путин разрешил «Роснефти» (+11,1%) проводить сделки с акциями компании, которые принадлежат иностранцам. Решение принято в рамках указа о применении специальных экономических мер в финансовой и топливно-энергетической сферах. MTSS GMKN ROSN

📱 RTKMP RTKM Ростелеком. Ещё одна зависимость от долга Ростелеком теперь официально отправляется в список компаний, которые не смогут нормально развиваться без понижения ключевой ставки. Долговая нагрузка то приемлемая (Чистый долг/EBITDA=1.72x), но вот за обслуживание долга затраты увеличиваются, причём слишком быстро. 💰 На таком фоне и дивиденды пострадать могут, без шуток. Конечно, окончательная выплата будет зависеть от новой дивидендной политики, которую обещали предоставить ещё в начале 2024, но перенесли на начала 2025. Капитальные затраты сократят, с новыми IPO повременят. Уж лучше продать позже дороже, чем вывести за бесценок сейчас. Ростелеком понимает, что придётся трудно и готовится к трудностям — FCF ожидают со знаком + в 2025. Потенциал к росту сохраняется, но на длительной дистанции. Пока тут делать нечего. Акции Ростелекома торгуются уже около минимумов с 2005 года и что печальнее, падение на этом может и не закончится. ❗️ Среднесрочной идеи нет, просто наблюдаем.