🏭 Нижнекамскнефтехим ($NKNC, $NKNCP) Уважаемые инвесторы, сегодня наш анализ посвящен одному из ведущих предприятий химической промышленности России — Нижнекамскнефтехим. Почему стоит обратить внимание? За последний год индекс Мосбиржи полной доходности вырос почти на 30%. Большинство публичных компаний на российском рынке уже восстановились и торгуются близко к своим историческим максимумам, однако акции Нижнекамскнефтехим показали отрицательную доходность в -13,5% за год. Давайте разберемся есть ли фундаментальные причины у такой динамики или рынок просто “забыл” про эту компанию? 👨‍🔬Коротко о компании Нижнекамскнефтехим — крупное российское предприятие в составе холдинга СИБУР, специализирующееся на производстве синтетических каучуков и пластиков. Оно входит в число мировых лидеров по производству нефтехимической продукции, выпуская более 120 видов продукции и занимая лидирующие позиции в производстве полимеров в России. 💰Стоит ли инвестировать? Несмотря на скромные темпы роста выручки Нижнекамскнефтехима в последние годы, близкие к уровню инфляции, стоит обратить внимание на масштабный проект компании — строительство Этиленового комплекса ЭП-600. Ожидается, что его ввод в эксплуатацию в 2025 году значительно увеличит производственные мощности, обеспечивая выпуск 600 тыс. т этилена, 480 тыс. т пропилена, порядка 180-200 тыс. т бензола и других побочных продуктов. Мы ожидаем, что запуск данного проекта, при условии успешной загрузки мощностей, может существенно увеличить выручку компании и привести к переоценке акций компании. Масштабная инвестпрограмма в последние годы объясняет и крайне низкие дивиденды компании. Скорее всего высоких дивидендов не стоит ждать и в 2024 и 2025 годах. Однако после завершения строительства данного комплекса компания может пересмотреть дивидендную политику и поднять payout ratio с текущих 15%. Кроме того, мы видим дополнительную инвестиционную привлекательность в привилегированных акциях ($NKNCP) компании из-за существенного дисконта к обычным акциям компании ($NKNC) 🚨Риски Ключевым риском мы видим то, что Нижнекамскнефтехим является дочерним предприятием СИБУРа. В результате чего, компания может не в полной мере получить выгоды от построенного комплекса ЭП-600, если продукция будет продаваться другим структурам СИБУРА по не рыночным ценам. ✅Итог Акции Нижнекамскнефтехим выглядят инвестиционно привлекательными с фундаментальной точки зрения, но полное раскрытие стоимости акций возможно только после 2025 года. Пока рекомендуем воздержаться от покупки акций. P. S. Если вам нравятся, наши обзоры, будем рады вашим подпискам, лайкам и комментариям, также напоминаем, что у нас есть стратегия автоследования &Аполлон-11, подписывайтесь, если вам близок наш подход к инвестициям #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #пульс