SoftLine ($SOFL) А вы точно продюсер IT-компания? 🛑 Ну и давайте начнем сразу с ответа на вопрос — скорее нет, чем да, по крайней мере, пока. Да, SoftLine зачастую ставят в один ряд с Астрой, Positive и Диасофтом. Но все-таки бизнес у SoftLine отличается. 🛒 SoftLine — это скорее ритейлер в мире IT с дополнительным обслуживанием. Да, ребята в последнее время активно наращивают долю своих продуктов на рынке — но в выручке все равно превалирует продажа, установка и обслуживание IT-решений других компаний, тех же Астры и Microsoft. И это, возможно, одновременно и их сильная сторона, и их слабая. С одной стороны, ребята выигрывают в любом случае — уйдет Microsoft из России, то будут устанавливать Астру; а если не уйдет — то продолжат продавать Windows. Но при этом и огромного роста компании, как у той же Астры, ждать не стоит. Что, собственно, компания и сама подчеркивает в своих прогнозах: тихо, спокойно, с темпом роста рынка. Правда, на наш взгляд, прогнозы SoftLine на 2024 год слишком уж консервативные (20% роста выручки) при их планах по M&A программе и географической экспансии. Для сравнения чистая выручка Х5 Retail Group выросла на те же 20,6% за 2023 год. Но, может быть, мы чего-то не знаем. И это навевает сомнения: либо ребята очень risk averse, либо что-то скрывают. ❓ Что по драйверам роста? 1)Вторая стадия обмена акций В сентябре состоится вторая стадия обмена акций Novetiq на SoftLine. Точнее, те, кто обменял акции Noventiq на SoftLine в прошлом году и будут иметь их на счету в сентябре, получат еще 1 акцию SoftLine на каждую имеющуюся в портфеле, но не более, чем на первом этапе. При этом неважно, владели ли они ими все время — главное, чтобы они были в портфеле на момент закрытия реестра. Со слов менеджмента SoftLine, многие акционеры, принявшие участие в обмене в прошлом году, уже успели продать свои акции, а следовательно, летом они могут начать снова их покупать. 2)Повышение прогнозов на 2024 Несмотря на скромные прогнозы компании по выручке за весь 2024 год, первый квартал у них выдался удачным — +52% г/г. Тут, правда, не стоит забывать, что часть роста пришла из-за сделок M&A в прошлом году, но старт все равно хороший для не самого сильного квартала для IT индустрии. Компания пока не меняла свои прогнозы по выручке на 2024, но, на наш взгляд, вполне возможен пересмотр прогнозов в большую сторону, что подтолкнет акции к росту. 3)Вывод дочек на IPO SoftLine ведет активную M&A политику — 8 сделок за прошлый год. Мы не исключаем, что компания может потихоньку выводить свои дочки на IPO, что окажет дополнительную поддержку акциям SoftLine 4)Включение в первый котировальный список Также в последние дни появились слухи о том, что SoftLine может быть включен в первый котировальный список МосБиржи, что может повысить спрос на бумагу. ✅ Итог Если рассматривать долгосрочную перспективу, то акции SoftLine нам не кажутся интересными — можно выбрать компании из IT сферы с куда более интересными перспективами роста. Но в краткосрочной перспективе у компании достаточно триггеров, способных подтолкнуть акции к хорошему росту. В ожидании их реализации мы держим данную акцию в нашем портфеле. P.S. Если вам нравятся, наши обзоры, будем рады вашим подпискам, лайкам и комментариям, также напоминаем, что у нас есть стратегия автоследования &Аполлон-11, подписывайтесь, если вам близок наш подход к инвестициям #пульс_оцени #хочу_в_дайджест