⭐️Гособлигации: отскок, еще отскок, … погружение, … дно 🐠 🐡 Вчера RGBI обновил минимум за много лет (102,15) 🤷‍♂️- че не берете ОФЗ? 🤷‍♀️- будем брать на первом снижении, так надежнее 🤷‍♂️- так дорого будет, все вырастет 🤷‍♀️- дорого, но без ловли ножей ☝️Классический диалог про ОФЗ. На первом снижении 🔑ключевой ставки цены не будут низкими, зато будет определенность в их динамике. Помните слайд о длине циклов ЦБ и последовательности? Когда ЦБ начинает снижать, или повышать ставку – его уже не остановить 🫣 RGBi обновил минимум, а индекс полной доходности (total return) показывает -10% с начала года. Дно не угадать, поэтому имеет смысл идти за трендом. Корпораты держатся за счет средней дюрации и более высокой купонной доходности Кривая доходности ОФЗ показывает снижение ниже 18% лишь на 5-летнем отрезке. Рынок не верит в скорое завершение жесткой ДКП. Но если вы верите в прогноз ЦБ о снижении инфляции в 2025-26 и снижении за ней 🔑ключевой ставки, то ОФЗ – отличный инструмент заработать. Долгосрочно. Но это волатильный и непредсказуемый инструмент краткосрочно 30-летних ОФЗ мы не видели 👀на торгах, но ЦБ публикует. Возможно, внебиржевые расчетные данные. Ставки ОФЗ 👻кошмарят не только нас, но и главу Минфина. Второй квартал получился провальным по размещениям: только половина. Третий квартал заканчивается и супер результатов тоже не принесет. Значит, все сдвинется на IV Наша философия инвестирования предполагает, что никто не знает 🔮будущего. А портфель должен был диверсифицированным и готовым ко всему. 2022 год показал, что ⚡️шок может быть откуда угодно. Поэтому, наш портфель 👵🤘 Бабуля на максималках сбалансирован по эмитентам, отраслям, срокам. Есть 🐟флоатеры, и есть фиксы. Валюты пока нет (технический момент автоследования), но мы регулярно делаем валютные подборки для самостоятельного выбора SU26238RMFS4 SU26234RMFS3 🐾 Кот.Финанс #прояви_себя_в_пульсе #Пульс_оцени #хочу_в_дайджест #пульс_учит #сердце_пульса

🏦Что ожидает ЦБ? • ЦБ в моменте не видит сокращения прибыли банковского сектора: процентные доходы выше прошлого года, прибыль +/- та же. Объем резервов сопоставим • чистая процентная маржа стабильна, хоть и снизилась за последние 12 мес. Обратите внимание на слайд 2: маржа рынка без учета Сбербанка SBER ниже, чем с... Это значит, что Сбер не демпингует и собирает все сливки рынка • ипотека временно ускорилась, но это отголоски прошлого. Более оперативные данные мы разбирали вчера: семейная не заменила классическую льготную • темпы роста (не путать с самим ростом) рискованного потреб.кредитования снижается (+21% против +35% годом ранее), поэтому если у нас и будет банковский кризис, то начнется он не здесь • рекордные темпы роста в автокредитовании (+59,6%), здесь влияет рост среднего чека. раньше Лада за 1 млн было смешно, а сейчас - супер предложение, успей купить 👻 • корпоративный портфель (+20,9%) показывает умеренный прирост (фактически, рост на проценты) • риски в микрокредитовании ЦБ считает умеренными: 70% займов покрыто резервами. Но мы же помним, что в том же Займере >80% портфеля - невозвратные займы Интересный слайд 👀про объем облигаций и оценку ОФЗ - портфель банков почти не вырос 🐾Наш взгляд: учитывая стабильный рост доли плавающих корпоративных кредитов (да и 🐟облигаций-флоатеров), процентные риски банков ниже, чем 2-3 года назад. Все риски перешли на заемщиков. Но выплаты по кредитам при ставке КС+5% при 🔑8% и 🔑19% - не одно и тоже. Главный риск банков и лизинговых компаний - рост дефолтности, чего пока нет. Мы видели лишь первые звоночки, но на общих доходах фин.компаний это не сказывается. Пока что... 🐾 Кот.Финанс #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса

👻всем выйти из сумрака PS: похоже, нисходящий тренд сломлен... но без признака снижения ставок нам комфортнее в облигациях 👵🤟 Бабуля на максималках 🐾 Кот.Финанс