$SMLT смотрим вместе отчет Самолета 🙈 Застройщики это максимально непонятный сегмент с точки зрения отчетности, поэтому никто ничего не понимает (и в зависимости от методик нарисовать можно чего угодно на самом деле в отчетности). Давайте попытаемся разобраться. Начнём с тезисов с презентации 2023 года. «В отчетном году доля сделок с участием ипотеки достигла 82%, при этом около 90% клиентов, бравших ипотечные кредиты, использовали различные формы государственной поддержки (льготная ипотека, семейная ипотека, ипотека для ИТ-специалистов). «Самолет» также предлагал дополнительное субсидирование ипотечной ставки, что позволило увеличить доступность жилья для наших клиентов.». То что сладких ипотек уже нет говорит о предстоящих проблемах. Они сами рисуют ставку по ИЖК на уровнях 7.2% в 2022 и прогнозируют 9.9% в 2023. В этом же отчеты пишут про падение платежеспособности население. Где-то рядом говорят о том, что доля нераспроданный недвижимости заметно выросла. Спасибо за честность 🙂 Мое любимое из презы: «При этом Компании удалось значительно снизить долговую нагрузку, несмотря на удвоение масштабов бизнеса: по итогам года соотношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA снизилось до уровня 1,61x.» если что долг в 2021 году составил 133 млрд, в 2022 году 282 млрд. Дальше можно в общем не читать 😂 Из понятных обывателю цифр можно в голове держать 200 млрд Капа и чистую прибыль в 15 млрд в, возможно лучшем для компании, 2022 году. Заработали целых 7.5% в рублях. Но и там все непросто ☝️ А дальше появляются самые никому непонятные цифры: Выручка от реализации недвижимости, признаваемая в течение времени за 2022 год составила 163 млрд рублей из 172 млрд общей выручки. То есть это как-то посчитанная выручка, а не фактически полученные деньги. Прозрачность этой суммы нулевая, посчитать ее можно разными методологиями и получить абсолютно разные значения. Считается примерно так: Построил ты 2 этажа из 20, квартиры с этих 2 этажей записал в выручку. Продал ты их или нет, когда получишь деньги и т.д. вообще не имеет значение, цифра в отчете красивая и ладно. В любом случае это отчасти шкура неубитого медведя, которую компания уже заработала на бумаге и мы должны принять это за веру. Земельный фонд в презентации оценен в 650 млрд рублей, хотя в отчете активы суммарные 409 млрд 🤷‍♂️ это с незавершенным строительством. За землей немного больше 100 млрд. Если что долги у компании по меньшей мере 280 млрд. Что понятно точно: инфа у них разная от материала к материалу, рисуют что хотят как хотят, все равно никто не вникает. Главное чтобы складно и красиво 😀 на деле какого-то супер выгодного предложения не прослеживается, потенциальных иксов на росте акции тоже не видно нигде в цифрах. А будущее тоже выглядит туманно. Но хайпуют ребята будь здоров, мое почтение 😀