Через дивиденды: уникальная возможность в голубой фишке или почему я выделяю Транснефть
$TRNFP
Возможные 19% дивидендов в ближайшие несколько месяцев:
• 17 июля (сегодня) Транса торгуется последний день с дивидендом в 177 руб./акцию
• Ранее компания заявляла о намерении перейти на полугодовые выплаты. За 1п стоит ожидать порядка 90-100 руб./акцию.
Капитализация = 1 030 млрд руб.
За вычетом казначейки в 6.6% = 970 млрд руб.
После дивиденда = 840 млрд руб.
Чистый долг 2023 = -275
EV после дивиденда = 695 млрд руб.
При прогнозной на 2024 г.
• EBITDA в 570 млрд руб.,
• Чистой прибыли в 300 млрд руб.
❗️Транснефть оценивается в 1.2x EV/EBITDA, <3x P/E 2024г.
Для нециклического несырьевого бизнеса (в отличие от
$SIBN $LKOH $SNGSP $BSPB) это крайне привлекательные мультипликаторы. Исторически EV/EBITDA была >3x, P/E >6x.
Компания способна генерировать 200 руб./акцию (16%) дивидендов в год с ежегодным ростом на 5-10% вместе с индексацией тарифов (интереснее
$SBER с 12% за 2024). Не буду подробно останавливаться на дополнительных драйверах в лице возможной увеличения прокачки на случай развала сделки ОПЕК и/или перемирия.
При этом есть потенциал роста увеличения payout (за 2023 г. выплачивается 43% чистой прибыли, 80% FCF).
Целевой ценой вижу 2 000 руб./акцию.
Драйвером - закрытие дивгэпа и дивиденд за 1п24.
Чтобы не брать рыночный риск, можно рассмотреть хедж шорт фьючерса (!) на индекс {$MXU4}
P. S. Этот весь брокерский счёт заморожен в
$YDEX, взял на другом счету в ВТБ