$TATN, мы ещё повоюем!🤞💪🤓  Часть первая 💡 Нефтяной сектор постепенно восстанавливается вместе с экономикой.Однако Татнефть пока что не смогла вернуться к доковидным уровням. Стоит ли покупать акции компании после снижения дивидендных выплат?   Компания   🇷🇺Татнефть – вертикально интегрированный нефтяник с основными месторождениями в РеспубликеиТатарстан. Эмитент входит в число крупнейших отечественных нефтяных компаний и поставляет продукцию более чем в 50 стран. В составе группы свыше 100 предприятий. Татнефть занимается также нефтегазохимией, развивает шинный комплекс и свою сеть АЗС, производит нефтегазовое оборудование и работает в секторе электроэнергетики. Помимо этого, компании принадлежит банковская группа «Зенит». А во всей группе Татнефть работает около 60 тыс. сотрудников. Компания основана в 1950 году, на IPO вышла в 1996 году на LSE (листинг на ММВБ состоялся в 1999).   Структура акционерного капитала. 📌 Юридические лица под контролем Республики Татарстан – 34% 📌 Программа ADR* – 38% 📌 Казначейские группы – 3% 📌 Иные акционеры – 25% *Коэффициент конвертации 1 ДР = 6 акций. Free-float по методологии Мос. биржи составляет 32%. Стоит также отметить, что 26% от голосующих (обыкновенных) акций принадлежит Citibank. Помимо этого, правительство Респ. Татарстан обладает «золотой акцией», которая дает наложить право вето на наиболее важные решения. Сегменты выручки: 📌 Сырая нефть – 39,9% 📌 Нефтепродукты – 43,7% 📌 Нефтехимия – 7,2% 📌 Прочая реализация – 6,7% 📌 Банковская деятельность – 2,5%   📌 Финансовые показатели   ❇️ Капитализация 16 b $ ❇️ За 5 лет котировки выросли на 134%, отрасль выросла на 100% (оба показателя с учетом дивидендов) ❇️ За год акции снизились на 3,7%, отрасль выросла на 24,4% (оба показателя с учетом дивидендов) ❇️ P/E 11,2, среднее по отрасли 11,2 ❇️ P/S 1,65, среднее по отрасли 1,34 ❇️ P/B 1,4, среднее по отрасли 0,6 ❇️ Выручка за 5 лет выросла на 30,4% ❇️ Прибыль за аналогичный период выросла на 4,6% ⛔️ Долг низкий. Debt/Equity составляет 4,2%. Ликвидные средства 891,2 m $, Долг 462,9 m $. ❇️ Дивиденды: В соответствии с див. политикой минимальные выплаты по префам составляют 1 руб. По обычке Татнефть планирует направлять на дивы не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, где больше). По префам и обычке платят равные дивы. Выплаты происходят 3 раза в год: за 1 полугодие, 3 и 4 кв. Прогнозная див. доходность в ближайшие 12 месяцев: 9%. До кризиса 2020 наращивались 3 года подряд.   Отчетность за 2020 год 📋   💰Выручка 9,6 b $ (-22,6% г/г) 💰Чистая прибыль 1,4 b $ (-46,4% г/г) 💰EPS 45,984 руб. (-46,2% г/г)   Преимущества 👍   1️⃣ Смена курса: Татнефть решила диверсифицировать свой бизнес и постепенно начала менять курс с добычи нефти в сторону ее переработки. Учитывая, что лишь 46% добытого сырья перерабатывается, расширение соответствующих мощностей – оправданное решение. Добыча | переработка: 📌 2018 – 29,5 млн т. (+2,1% г/г) | 8,92 млн т. (+2,6% г/г) 📌 2019 – 29,8 млн т. (+1% г/г) | 10,3 млн т. (+15,5% г/г) 📌 2020 – 26 млн т. (-12% г/г) | 12 млн т. (+16,5% г/г) Эффективность этой политики нам показал 2020 год. Переработка происходит на предприятиях: ТАНЕКО, Татнефтегазпереработка и Нижнекамсктехуглерод. В основном переработка сосредоточена в комплексе ТАНЕКО. Среди основной продукции 92-100 бензин и дизель Евро 5 и 6. Татнефтегазпереработка занимается хранением и переработкой попутного нефтяного газа и широкой фракции легких углеводородов. Нижнекамсктехуглерод производит технический углерод, который нужен для производства пластических масс и резины. При этом более 50% техуглерода идет на собственный шинный бизнес.   #инвестиции