21 марта 2025
Второй главный вопрос в трейдинге
Тем, кто уже давно чувствует себя уверенно у руля торгов и взвешенно принимает решения относительно направления своего пути перед кнопками "купить" и "продать" очевидно, что первым вопросом, разрывающим околобиржевое сообщество на две воинствующие части, является базовый выбор лагеря технического или фундаментального видов анализа
Вторым же острым вопросом, вызывающим не менее одиозные дискуссии, на мой взгляд, становится извечный спор о необходимости постановки стопов в трейдинге
Если долгосрочным инвесторам таинство этого знания априори чуждо, лишь знай набивай брокерский счёт понравившимися акциями по мере своих возможностей при снижении их стоимости в ожидании дальнейшего раскрытия справедливой цены, дивидендов или прорыва в развитии бизнеса, то трейдеры с менее далёким горизонтом событий бьются не на жизнь, а насмерть, отстаивая ракурс выработанных стратегий в пункте необходимости защиты своих рыночных позиций
Я знаю множество профессионалов, чьи успехи в торгах, действительно, великолепны, и для них просто немыслима и не укладывается ни в какие рамки логика любой, даже самой мало-мальски незначительной сделки, в которой нет защиты их денег в виде ограничения убытков. Стоп запрограммирован на уровне базового инстинкта выживания
Ниже хочу предложить вашему вниманию отрывок из интервью Мага Рынка Джо Видича, трейдера с 20-летним опытом торгов за плечами, основателя фонда Manalapan со среднегодовой доходностью 24%, чей взгляд на этот вопрос кардинально отличен от того, чему учат в книгах по Основам Биржевых Торгов
-Каково ваше мнение о стоп-приказах?
-Они для дураков.
-В каком смысле?
-Если вы хотите быть уверены в том, что получите минимум дня, используйте стоп. Люди склонны размещать свои стопы вокруг одного ценового уровня - обычно на новом недавнем минимуме. Если минимумом для акции за последний год был уровень в 30, будет много стопов, размещённых чуть ниже 30. Если рынок опустится до 30, стопы будут сбиты, а поскольку на новых минимумах обычно не хватает ордеров на покупку, цены пойдут вниз. Если нам нравится какая-либо акция, мы иногда пытаемся разместить наши ордера на покупку на полпункта ниже уровня стопов.
Если на рынке есть стоп-приказ, это означает, что одна цена будет диктовать результат. Это плохая концепция. Однако вы можете использовать мысленные стопы, которые, по сути, являются точками оценки. Если акция упала, скажем, на 15%, вы должны оценить, почему она упала на 15%, но вы не должны автоматически продавать её там. Стоп-приказы могут быть приемлемы для некоторых публичных инвесторов, но не для профессионалов. Стоп-приказы - вопиюще плохой способ управления риском.
-А каков правильный?
-Правильное управление риском - это мониторинг своих позиций и наличие психологической точки, в которой вы переоцениваете позицию. Количество пространства, которое вы можете себе позволить до этого момента, будет разным для разных акций. У каждой акции свой профиль риска. Некоторые акции могут упасть на 15%, и это не будет иметь никакого значения (имеется ввиду высокая волатильность бумаг, например RENI или SMLT *примечание). Но для акции с низкой волатильностью (например SBER или LKOH ) вы должны пересмотреть свое мнение, если она изменится на 5% против вас.
*как определять волатильность акции и понимать, что 5% по SPBE - норма, а по MTSS - катастрофа? Все уже посчитали за нас - пост о мультипликаторе бета есть на Канале
Никогда не считайте себя правым. Самое трудное - это продавать на спаде. Это эмоционально сложно, потому что вы верите, что вы правы или что в конце концов окажетесь правы. Лучший способ - начать с продажи 20% позиции. Это не больно, и, если акция вернётся, я все равно могу сказать, что был прав. Если акции упадут, я тоже могу сказать, что был прав, потому что продал хотя бы 20% акций.
*заходи в Профиль и подписывайся, больше полезного - на Канале