Как я сделал 4 икса за 2024: выводы На начало 2024 было 4,5 миллиона рублей, в середине года пополнял на 500к, а на конец года теперь 21,5 миллион рублей. Я почти весь год ехал на 100% в акциях, не заработал на шортах Самолета, Сегежи или Мечела. Упустил много возможностей. В прошло году был похожий пост, но про 6,5 иксов в 2023. История: До мая все было хорошо, получилось поймать крутые трейды как лонг SFI на 4 икса, прокатиться на росте голубых фишек. После я недооценил жесткость денежно-кредитной политики ДКП, не учел выход инорезов - поэтому лето прошло тяжело - было много убытков и ошибок. Большая часть успешных сделок пришлась на 2П 2024 - сплит белуги, трейды на ставках (тут были самые крутые цифры), торговля на корпсобытиях (шорт магнита) и успешный лонг валюты. По пути занял 12 место в РИЧ из 3000+ участников в категории от 3 миллионов рублей. За 3 месяца турнира получилось заработать 75%. Этот год был тяжелым, ситуация менялась стремительно - было много негативных сюрпризов. Но он многому научил. 1)Как выбраться из тильта? 1П было достаточно сложно, много чего навалилось. Когда ты торгуешь в минус, сначала ты ошибаешься один раз, потом второй и так далее - сложно выйти из этой эмоциональной ямы. Важно, посмотреть на себя со стороны: 1)В этом сильно помогает отдых - ничего не делать, уйти куда-то в горы или заниматься спортом. 2)Чтение книг. Ты такой не один - все ошибки уже когда-то совершали тысячи людей. Люблю читать «Воспоминания биржевого спекулянта» и «Магов рынка» Швагера. Эдакий диалог с успешными трейдерами/инвесторами - возможность реплицировать их опыт на себя. Все-таки когда на тебя давят позиции ты не можешь адекватно мыслить и делаешь глупости - на бирже ты достаточно дорого за это платишь. Хотя в этом есть и прелесть - по лбу дают быстро, в мире иллюзий пребывать долго не получится. 2)Возможности бывают часто Не стоит унывать, если пропустил несколько крутых трейдов - в этом году это были шорты летом на отчетах, когда бумаги делали по -30% за неделю. Ты видишь рост, начинается Fomo, я мог заработать, но не заработал - впадаешь в азарт, начинаешь действовать иррационально, пытаешься шортить, думаешь вот заработаю - а по итогу теряешь деньги. Главное, психологический комфорт, да упустил одну возможность, но их бывает много. Нужно быть к ней готовым и грамотно ее использовать. Нужно уметь ждать! 3)Торгуй комфортной позицией Психология это вообще одно из самых важных для успеха на бирже. Если ты перебрал с позицией, то начинаешь искать какие-то причины не закрывать убыточную позицию, не можешь долго признать ошибку и т.п. Одним словом, мыслишь иррационально. Да, ты можешь залететь куда-то с 10 плечом и очень много заработать, но это вопрос времени когда тебя похоронит с таким подходом - нужен жесткий риск менеджмент. Нужно привыкнуть к размеру не только прибылей, но и убытков. Много денег - выводи лишнее иkb уменьшай размер позиций. 4)Не будь самоуверенным Самые большие убытки у меня когда ты ставишь на что-то в духе "верняк идея, потерять нельзя". В 2022 это была покупка доллара по 70 (потом закрывал ниже 60). В 2024 это была покупка Сургута перед отсечкой - ну не может же Сургутнефтегаз отсекаться с дивдоходностью больше 20%, оказалось что может - отсекся с ДД 21%. Ошибаться это нормально, не нужно цепляться за убыточную идею. Главное заработать, а не оказаться правым. Полезно, почитать несколько разных мнений - может что-то недоглядел, может про что-то забыл. Ну и про риск менеджмент не забывать - не всегда вся информация доступна. Рынок может быть иррациональным дольше чем ты платежеспособным. Резюме: В 2025 смотрю с большим оптимизмом, надеюсь, это будет год инвестора, а не спекулянта. 2024 многому научил, опыт конечно помогает - но про системность и дисциплину забывать нельзя, иначе можешь если не обнулиться, то очень много потерять. Высокая доходность -> высокий риск, пусть ты риск/доходность можешь значительно улучшить за счет опыта и знаний. SNGSP

РФ рынок: что нас ждет сегодня Индекс МосБиржи в четверг закрылся в ноль на 2747 пунктах, хотя в моменте показывал рост на 1%. Юань упал на 0,64% до 13,4. Нефть все так же на $73. Компании: 1)Okey: реорганизиация. У компании было 2 бизнеса: 1)Медленно растущие гипермаркеты: 2)Дискаунтеры Да! Выделяем дешевый бизнес, навешиваем на него долг, продаем за долг - причесываем основной бизнес дискаунтеров. Да, дискаунтеры за последний год сильно замедлились, но все равно остаются интересными - будет эдакий Fix Price от мира продуктового ритейла. Менеджмент является промежуточным звеном, потенциально Лента могла выступить покупателем гиперов, это единственный игрок который умеет ими управлять и до сих пор в игре. На этом акции синего ритейлера в том числе и взбудоражилась. Сам o’key остается сложным кейсом - компания прописана не в РФ и не хочет переезжать, но если навесят все 35 миллиардов долга на гиперы, то может быть интересно даже с учетом всех рисков. Увидем эффект девелериджа и иксов по прибыли, что может дать супер переоценку. Но нужно ждать годового отчета в марте, это супер ковбойская идея. 2)Моторика: делает M&A. Моторика это разработчик и производитель киберпротезов. Производитель протезов купил 50,1% завода по производству инвалидных колясок «ЗСО», это один из крупнейших игроков на рынке - делает более 40’000 колясок. Потенциально, это может быть новое IPO, происходит консолидация активов перед выходом на биржу. Моторика это очень социальный бизнес - сильно повышают уровень жизни у людей с ограниченными возможностями здоровья. Стратегии: Тут продаем сильно выросшие акции, например, Транснефть выросла на 20% с момента покупки - и это всего за неделю! Дивдоходность акции упала с 16,2% до 13%, акция из супер дешевых становятся дешевыми. Покупаем, то что еще не успело вырасти и во второй волне роста будет перформить лучше рынка. Что удивительно, лучшие результаты за последнюю неделю показывают не эшелоны, а голубые фишки - Сбер, Газпром, Транснефть, Роснефть. Во 2-3 эшелоне торгуют физики, которые пока не верят в рост (судя по фьючу на Индекс МосБиржи и новым притокам в LQDT). Резюме: Рынок продолжает расти, институты продолжают покупать акции. Активы в фондах денежного рынка пробили триллион - в среду пришли дивиденды Лукойла, 16 миллиардов рублей пошло не на покупку акций, а на покупку ликвидности.Физики продолжают активно наращивать нетто-шорт по индексу мосбиржи, за последние 2 дня нарастили на 10’000 контрактов. В пятницу-субботу можем увидеть продолжение выноса вверх, шортисты не рискнут переносить позиции в Новый год. Поэтому, пока продолжаю оставаться в лонг позициях, но по мере роста сокращая экспозицию на акции. Вчера начали приходить дивиденды от Head. P.S Завтра биржа работает - не забываем. OKEY LENT Стратегия роста РФ Стратегия роста v 2.0

Почему падали флоатеры? — расширение спредов. В последнее время, цены некоторых облигаций с плавающим купоном упали на 5-10%, и это удивляет людей - им продукт продавали как вклад. Давайте разберемся почему они начали падать и что будет дальше? Что происходит на рынке: Начиная с лета, спреды по флоатерам увеличились. Например, выпуск Газпром Нефть 003P-07R имеет плавающий купон RUONIA + 1,30%, до августа устойчиво торговался выше номинала, а потом начал падать, сейчас торгуется по 95,5% (что дает при RUONIA около 21% спред больше 2,3%). Банки дорожат деньгами! 1)ЦБ стал ужесточать регулирование: Зажимает нормативы, увеличивает резервы. Поэтому, банки стали увеличивать спреды к КС даже гигантам рейтинга AAA , что уж говорить про МСП (малый и средний бизнес), и многим компаниям размещение облигаций становится более выгодным, чем привлечение банковских кредитов! 2)Рост кредитных рисков Из-за высокой ключевой ставки риски банкротства компаний увеличились — компаниям с плохой кредитоспособностью и большим долгом “больнее” обслуживать его при высоких ставках и это бьет по бизнесу — поэтому спреды в относительно низкорейтинговых бумагах росли быстрее, чем у надежных компаний. Ставки растут Если раньше компания могла на рынке облигаций привлечь деньги под КС + 2%, теперь она должна предложить инвесторам минимум КС + 4% (пример), а банк может ей заломить даже КС + 6%. При этом старые выпуски флоатеров падают, потому что они должны корректироваться в цене, чтобы соответствовать рыночным доходностям. Также Минфин на аукционах активно размещал флоатеры, компании активно замещают долг и выпускают новыео облигации с плавающим купоном — все это может создать давление на флоатеры из-за навеса (увеличение предложения флоатеров, а покупателей больше не становится). Резюме Получается, что на падение флоатеров повлияло в большей степени “расширение” спредов из-за: 1)дорогих банковских кредитов, 2)навеса флоатеров, 3)увеличения премий за риск в невысоких рейтингах. G-спред — это расчетный показатель разницы доходности облигации и безрисковой доходности ОФЗ (премия за риск). На графике представлена динамика индекса g-спреда у облигаций с фикс купоном по разным рейтингам. Голубая линия — это индекс G-спреда в рейтинге AA, красная — в A, а зеленая — в сегменте более низких рейтингов (BBB и ниже). Индексы взяты с Cbonds. Видно, что спреды в ВДО росли гораздо сильнее, чем в более высоких рейтингах. Также видно, как в пятницу резко спреды начали падать вниз на новости о ставке — эйфорийный эффект. Что будет дальше? Пока что риски остаются. В пятницу ЦБ РФ оставил КС на уровне 21%, что безусловно было в моменте воспринято рынком как позитив. Большинство бумаг в пятницу росло. Но не стоит воспринимать этот рост как устойчивую смену настроений, несмотря на пятничную эйфорию, не стоит сразу бежать в бумаги низких рейтингов, так как то, что ставку оставили на уровне 21% не улучшает их текущей кредитоспособности — ставки остаются высокими! Ситуация поменяется, когда ставки на рынке устойчиво пойдут вниз, банкам станет легче, компании с большим долгом будут чувствовать себя лучше — все вместе снизит спреды. #облигации