РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг коррекция продолжилась, рынок упал на 0,7% до 2560 пунктов. В течении дня тестировали 2550, на вечёрке даже ниже сходили, но отупили. Юань упал на 0,2% до 13,575. В нефти снова стала расти геополитическая премия, вчера черное золото выросло на 2% до $74, на словах Ирана об возможном ответному удару по Израилю. Индекс облигаций упал вчера на 0,83% до 96,4 - капитуляция тут продолжается четвёртый день подряд. Набиуллина вчера утром выступала в Госдуме и не стеснялась в жестких выражениях. ЦБ РФ не собирается делать никаких скидок для достижения цели по инфляции в 4% Ключевая ставка работает, но нужны большие изменения, чтобы она работала. Спрос серьезно оторвался от предложения и нужно на него реагировать. Все максимально медвежье, без просвета оптимизма. Компании: 1)Сбер: рост замедляется Компания представила отчет за 3кв 2024 по МСФО. Прибыль зеленого банка в 3кв упала на 0,1% г/г до 411,1 миллиарда рублей. В 2025 эффект замедления может продолжиться - узнаем планы банка на дне инвестора 6 декабря. Сбер сохраняет намерение платить 50% прибыли на дивиденды, при достаточности капитала выше 13,3%. Сейчас она как раз болтается на грани. А что если достаточность капитала будет ниже 13,3%, банк откажется от дивов? Сомневаюсь, это решают не в зеленом банке, а в правительстве, но наверное рынок может пугаться в моменте. Интересные подсчеты сделал Егор Сусин, ставка ЦБ транслируется в экономику с большим лагом У Сбера ставка размещения кредитов, выросла за 5 кварталов с 9.8% до 14.8% при повышении ставки ЦБ на ~10 п.п. В 4кв судя по всему будут разовые эффекты, что поддержит прибыль. Банк упал до 0,75 капитала 2024, напомню, обычно банк стоит капитал, так что это уже интереснее и апсайд растет, но цены могут быть еще вкуснее на фоне проблем в экономике. 2)Fix price: ну сколько можно? Компания отчиталась в четверг по МСФО за 3кв 2024 Продолжает расстраивать своими отчетами, с момента IPO каждый квартал трафик падает, акционеры выбрали идеальный тайминг для выхода. Выручка выросла на 5,7% г/г до 78,8 миллиардов рублей. EBITDA упала на 12,3% г/г до 12,3 миллиардов рублей. Чистая прибыль упала на 19,4% г/г до 6 миллиардов рублей. Очень странный бизнес, при инфляции в 9% расти всего на 5,7% - компания обвиняет в своих бедах рост реальных доходов населения. Ну и маркетплейсы давят. Котировка неплохо отъехала в последнее время, но падение финансовых результатов оптимизма не добавляет. В секторе есть истории поинтереснее, да Fix Price без долга и стоит 7 прибылей, но если заглянуть в будущее X5/Лента будут интереснее. 3)Русал: арбитраж между биржами? Тут достаточно интересная ситуация, если все российские акции торговались еще и в Лондоне или в Нью-Йорке, то Русал выделялся листингом еще и в Гонконге, поэтому после СВО он продолжил торговаться. Конечно, сейчас возможности для арбитража усложнились, не знаю можно ли конвертировать бумагу с мосбиржи в бумагу с Гонконга. Компания сегодня стоит 3,18 HKD, это 40 рублей на сейчас в Гонконге. На мосбирже акция стоит 35 рублей, сейчас разрыв около 15%, в моменте было вообще +33%, Такая разница появилась из-за пакета экономической помощи в Китае, что должно поддержать спрос на коммодитиз, в том числе и Русал. Давайте посмотрим, пока эта идея не выглядит супер интересной. Резюме: На рынках продолжается коррекция, увидим ли сегодня рынок ниже 2500? Пока Лукойл держит рынок - дивиденды поддерживают котировку. Видим маржинколы в застройщиках, компании остаются слабыми, даже расширение лимитов по семейной ипотеке на 350 миллиардов не сильно помогает (этого хватит на месяц), из интересного крепче всех стоит ЛСР, там ниже 700 компания делает байбек. Ну и Сегежа, даже несмотря на ужасный РСБУ отчет неплохо держится - ждем параметров допки. Не забываем, завтра рабочий день и рынок работает! SGZH FIXP RUAL SBER P.S Сегодня пост раньше - буду в полете на момент открытия рынка. Лечу на завод в Челябинск.

Октябрь: итоги месяца Part 2. У людей возникает вопрос, почему твой счет растет, а автослед падает, ты его забросил? Нет, я активно им управляю, другое дело что это не так просто, и на это есть несколько причин: 1)Надо понимать что автоследование это очень сложный инструмент в текущих реалиях - у меня нет шортов, фьючей - ничего шортить не могу, а на рынке сейчас только на нем и можно заработать. Приходится очень сложно, а у нас по факту полгода медвежий рынок. 2)Ты не можешь торговать агрессивно из-за большой суммы в управлении, ну и брать повышенные риски тоже на клиентов не стоит - первым делом это про сохранность денег, не все готовы сильно рисковать, и это нормально. Купить и продать через 2% не получится - может быть проскальзывание у подписчиков автоследа (на мастер счете я забираю 2%, а клиент из-за запаздывания вообще в убыток уходит), если активно спекулировать - то такое будет. 3)Люди могут не понимать некоторых сделок. Например, когда ты берешь бумагу и продаешь ее в -2% через короткое время, в моей стратегии на счете это нормально, поскольку когда сделаешь много сделок, то понятно какая-то часть будет неудачной. А клиенты могут не понимать, это может нервировать, почему-то до сих пор жив предрассудок «никогда не продавай в минус». Поэтому, должна быть меньшая волатильность счета, что тоже сказывается на доходности. Понятно, что люди хотят чтобы на росте рынка мы росли лучше индекса, а при падении мы были бы фондом ликвидности и были как вклад. К сожалению, так не работает, даже Уоррен Баффет не угадывает в 100% случаев. Поэтому, наша задача падать меньше рынка на коррекциях, а расти быстрее индекса на росте. Что я делал: 1.Выходил из акций, по итогу в Тинькофф было 45-55% в стратегиях, это позволило после повышения ставки чувствовать себя лучше рынка. Сейчас потихоньку на маржинколах набираем качественные активы по разумной оценке (даже для текущих реалий). 2.В стратегии у другого брокера, активно шортил, например, Система +25%, Северсталь +10% или ВТБ в +4%. Все это тоже позволило себя комфортно чувствовать. Также сокращал длинные позиции перед ставкой. Там есть и плечи, и шорты - все это активно использовал, поэтому стратегия показывает динамику значительно лучше рынка. Что дальше? Сейчас ситуация сложная, инфляция не хочет утихать, что вызывает рост макроэкономической неопределенности. Облигации в рублях надежных эмитентов дают по 25% годовых в рубле, а в долларе/юане можно зафиксировать 13-15% у надежных эмитентов (Газпромнефть/Новатэк), индекс облигаций день за днем падает и падает, уже можно зафиксировать доходность на 10+ лет под 18%. Ставку в декабре могут повысить до 23%, это может еще больше бить по эмитентам, при инфляции в 10% заемщики очень сильно страдают, долги не сгорают в огне инфляции, а скорее наоборот. С другой стороны, у нас растет денежная масса, валюта подрастает, мультипликаторы дешевые (Роснефть стоит 3 прибыли + наращивает добычу нефти на горизонте несколько лет), непубличные компании могут стоить значительно дороже компаний публичных. Резюме Поэтому, ситуация шаткая, сильно падать сложно (навес ушел, акции недорогие), но и расти сложно (неопределенность в экономике растет, ставки безрисковые на высоких значениях). Поэтому, тактика сейчас это держать руку на пульсе, подкупать акции на панике, продавать если сильно отскакивают, пока думать сильно долгосрочно очень сложно - неопределенность зашкаливает. Акции неспешно докупаю, что-то слабое с большим долгом аккуратно шорчу. Делаю упор на качественные активы с низким долгом или кубышкой, и компании со стабильными высокими дивидендами, либо отличными темпами роста. Думаю, пока 2500 видится сильным локальным уровнем, где индекс может отскочить, там буду пополнять стратегии автоследования - это будет хорошая точка входа, если дадут. Или откуплю выше при большей определенности, сейчас лучше не спешить. Стратегия роста РФ Стратегия роста v 2.0 MXZ4

Итоги Октября: +64% за месяц Часть 1 Октябрь подходит постепенно к концу, время подвести какие-то итоги. На своем счете в Тинькофф я вошел в Топ 10 турнира РИЧ, из более 2500 участников в категории от 3 миллионов рублей. Получилось сделать 64% чуть больше чем за месяц или 4,8 миллиона за месяц. В этом месяце основа прибыли, это прежде всего шорты (например, шорт Магнита или шорт индекса после Ставки), валюта, торговля неэффективностями. Активно делился идеями в закрытом канале - там тоже получились хорошие результаты. @Karsotel_Ideas Давно про него не писал: 1)Зарабатывали без риска на спредах Сегежи (10-20% за месяц получали), 2)Шортили металлургов, компании с большим долгом - все это тоже дало по +10-15% по позициям. 3)Использовали какие-то спекулятивные лонги на отчетах. 4)Процентов на 7-8% хорошо прокатились на девальвационном тренде. Вот ссылка на закрытый канал @Karsotel_Ideas В следующем посте расскажу про автоследование и дальнейший взгляд на рынок.