РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс МосБиржи вырос на 2,4% до 2750 пунктов. Юань упал на 1,5% до 13,486. Ставки в юане ушли в отрицательную зону - валюты в моменте слишком много. Инфляция: огурец-убийца За последнюю неделю цены выросли на 0,33% - это всего 7% с учетом скорректированной сезонности. Инфляция будет в пределах 10% по итогам года. Огурец опять вырос почти на 10% за неделю - уже 4 неделю подряд. В целом, рынок стал меньше уделять внимание цифрам по инфляции - на первое место должны выходить цифры по темпам прироста кредитования. ОФЗ: планы на 2025 В 2025 государство планируют занять 4,76 триллионов рублей (3,365 триллиона чистыми), в приоритете размещение длинных ОФЗ с фиксированным купоном. Также Минфин назвал хорошей инвестиционной идеей покупку длинных ОФЗ. Обычно, мы видим обратное, когда чиновники заявляют подобное - часто говорят такое на хаях. Будет ли в этот раз такое же? В целом, давление может быть, но и спрос тоже значительно растет - вчера разместили почти 20 миллиардов фиксов. А так пока покупают в надежде в том числе и на спадание геополитической премии - спрос на них будет сильно зависеть от результатов переговоров с Украиной. Торги: теперь и по утрам Мосбиржа запустит утренние торги с 27 января. Они будут с 7 часов утра. Жителям ДВ станет проще, но что будет с ликвидностью? В 2022 торги недолго просуществовали, там было очень волатильно. Ну и для мосбиржи позитив - смогут больше зарабатывать на комиссиях. Компании: 1)Астра: новая дивидендная политика Теперь будут платить раз в год, от 25% скорректированной чистой прибыли (было 50%) при чистый долг/скорректированная EBTIDA<1. Правильная история, эти пару процентов ДД в кейсе ничего не решают, а возможность направить деньги на рост бизнеса с хорошей отдачей это в истории роста приоритетнее. У компании теперь меньше связаны руки. 2)Henderson: рост замедляется За 11 месяцев выручка выросла на 24% г/г до 18 миллиардов рублей. Выручка в ноябре выросла всего на 16,4% г/г. Видим уже несколько месяцев подряд замедление темпов роста выручки. Компания стоит 4,5 EV/EBITDA 2024, ну чуть дороже ВИ.Ру, при меньших темпах роста выручки, но с более крепким балансом. Неплохой кейс, но сентимент может значительно ухудшиться, компания может быть слабее рынка на ожиданиях мира и возвращении конкурентов. 3)Самолет: что будет с акциями? Вчера на РБК у Орловского выступал коммерческий директор компании. Мол, программу байбека продлят и в 2025 году. Интересно, но тут очень мутный байбек по 3000+ у связанных лиц мы покупаем, зато потом по 1000 мы ничего не делаем. Да и денег сейчас на это особо и нет, поэтому я бы не рассчитывал что это окажет какой-то эффект кроме терапевтического на акции компании. Что интересно, компания платит 15 миллиардов рублей штрафов за задержку домов, косяки в отделке и т.п! В 2025 будет еще хуже. Деньги на погашение ближайших облигационных выпусков есть, наверное, ближайший выпуск погасят, а вот со следующим будет сложнее. Ситуация в акциях компании выглядит бинарно, на развороте ДКП это может быть лучший актив, так и в случае ужесточения можем еще -50% увидеть. Пока в стороне, тут слишком много рисков, а в казино играть не хочется. Резюме: Видим продолжение движения, у фондов есть мандат купить акций ну они идут и покупают на большие объемы голубые фишки, которые со временем подтянут и эшелоны за собой (где торгуют физики и пока не верят в рост), также выносят шортистов. Представляете вам нужно купить акций на несколько миллиардов рублей - быстро это сделать не получится. Лучше купить акций и немного потерять, чем увидеть мир и остаться без акций - на росте не получится набрать серьезный объем. В ликвидность деньги продолжают приходить - это топливо для будущего роста рынка. Не любят покупать дешево - всем нужно покупать когда уже выросло, так психологически проще. P.S Тинькофф с 28 декабря понижает ставки по вкладам на 3 процентных пункта по всей кривой. Успейте открыть если хотели. HNFG ASTR SMLT RBH5

ИИС: успей открыть до конца года Год подходит к концу, не забываем пополнять ИИС, чтобы уже в 2025 получить налоговые льготы. В этом году появился новый ИИС 3 типа. И тут есть две развилки. 1)У вас нет старого ИИС типа А/Типа Б. Открываем ИИС 3. Можно открыть до 3 ИИС типа 3. Важно! Если вам кажется что у вас нет ИИС, то все равно лучше проверить. В 2021-2022 брокера чуть ли не автоматом открывали ИИСы, могли открыть и без вашего ведома. Нельзя иметь ИИС Типа А и Типа Б одновременно с ИИС 3 типа. Налоговые льготы по ИИС типа 3: Фактически, он объединяет ИИС Типа А и ИИС типа Б, но за это нужно будет держать деньги на нем больший срок. ИИС Типа 3 с 2024 по 2026 нужно держат 5 лет - это чтобы воспользоваться налоговыми льготами 1)Налоговый вычет С 400 тысяч рублей, из них вам вернется ваша налоговая ставка НДФЛ *400к (обычно 13%, но может быть 15%, 18% и т.д - все зависит от вашего дохода). Допустим, если внесли 200к*0,13=26к вычета Если внесли 500к, то максимальная сумма с которой получаете вычет это 400к рублей => 52’000 рублей вычета. Чтобы получить налоговый вычет нужно платить НДФЛ - если вы ИП, то не получится. 2)Не платите налог на прибыль Тут сумма ограничена 30 миллионами на 1 счет, насколько понимаю, за все время. Не платите налог на прибыль - это удобно. Лайфхак: Открывайте ИИС даже если не планируете его пополнять - срок будет капать, он считается от открытия счета, а не пополнения. Ну и потом пополните и сможете использовать льготы. 2)У вас есть старый ИИС типа А/Типа Б Его можно конвертировать в ИИС 3 типа. Пример: МоЙ ИИС Тип А - я получал налоговые вычеты. Так я еще получу и льготу по налогу на прибыль. Поэтому, мне его проще конвертировать в ИИС Типа 3. Для типа Б тоже имеет смысл, если прибыль будет меньше 30 миллионов. Важно! Если вы конвертируете ИИС типа 3 из старых типов, то 2 и 3 ИИС типа 3 открыть в этом году не получится. С другой стороны, вам зачтется срок, и вам не придется сидеть 5 лет. Тинькофф написал понятный гайд как его можно конвертировать - https://www.tbank.ru/invest/help/brokerage/iis/all-about-iis/transformation/?internal_source=chat_info.invest&utm_source=invest.mob&utm_content=chat Коротко, сначала в самом приложении у поддержки попросить, а потом уведомить налоговую - пока можно сделать либо лично/либо через заказное письмо. Скоро появится и кнопка, но пока ее нет. Желательно все это сделать до конца года - так можно будет его чуть раньше закрыть (примерно на год). Резюме: Ну и не забываем пополнять ИИС до конца года - крайний срок это 28 декабря. В целом ИИС остается интересным инструментом, который просто полезно открыть, даже если в моменте не нужен - в будущем может пригодиться.

​РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник Индекс МосБиржи упал на 1% до 2684 пунктов. Юань упал на 1% до 13,7. Нефть выросла на 1,2% до $73,2. ЦБ: новое интервью Выступал руководитель департамента Ганган, акцентировал внимание на автономных факторов, которые регулятор не может игнорировать. Что мол, до октября крупный надёжный заемщик брал под КС+2, то сейчас берет под КС+4-5 => без повышения ставки стоимость долга выросла на 2-3%. Говорил, что не совсем правильно смотреть на инфляцию, поскольку есть значимый лаг ДКП Еще из интересного «Мы выбираем такой уровень ставки, который в наибольшей степени согласуется с той жесткостью денежно-кредитных условий, которая требуется для дезинфляции и достижения таргета, но при этом не приводит к перелету, т.е. переужесточению. Чтобы **потом не надо было резко снижать ставку**» Говорил, что готовы повышать ставку если не будут видеть устойчивого замедление кредитования. Из интервью следует, что теперь на первое место выходит кредитование, поскольку замедление кредитной активности приведет со временем к падению спроса, а там и снижению инфляции. А на инфляция в моменте смотреть не совсем корректно: «Инфляция - это последнее звено в трансмиссии ДКП.» Компании: 1)Газпром: дивиденды Совет директоров утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2025 год Ждут EBITDA за 2024 В 2,8 триллиона рублей - рост на 58,6% г/г. Долг/EBITDA будет на уровне 2,1 по итогам 2024. Capex подрежут на 7% в 2025 до 1,52 триллионов рублей. Продолжает акцентировать внимание на долге, но даже несмотря на удовлетворение ковенанты, дивы будет выплатить сложно - это подтверждает и нежелание правительства получать дивиденд с Газпрома в этом году. В 2025 будет полегче, уйдет налоговая нашлепка в 600 миллиардов рублей. Наверное, остается лучшей ставкой на мир в плане сентимента - но вот дальше, вопрос спорный, проблемы компании никуда не денутся. 2)X5: пора возвращаться домой 9 января стартуют торги на московской бирже’ У компании лежит 150 миллиардов на депозитах: 1)50 миллиардов пойдут на выкуп инорезов Выкупят где-то за 75% от рыночной оценки, 10% капитала у Голландцев. Позитивно. 3)Остаток в 100 миллиардов пойдет на дивиденды, но не факт что разово. На мосбирже торговалось 4% от всех акций, еще 18% переехало в РФ из Евроклира. Эти акции были куплены по 700-1000 рублей, глупо будет их не продать при цене в 2500 за акцию. Притом, это не Head, тут не будет огромного экстра дивиденда, базово я закладываю 500 рублей, которые могут еще и размазать на несколько периодов, это будет процентов 17% к цене закрытия. Причем по словам компании дивиденд стоит ожидать в 1П 2025. Байбек в стакане пока тоже не планируют. Давайте посмотрим, подождем навеса и уже там примем решение. Спешить покупать в первый день я бы точно не стал - нужно дать выйти тем кто купил дешево. Резюме: Что удивительно, в пятницу в фонды денежного рынка пришло еще 5 миллиардов рублей, в понедельник пришло еще 7 миллиардов рублей. Сейчас в них лежит 984 миллиарда рублей. Видимо, покупали институты (которые сидят в РЕПО) + шортистам досталось. Фонды денежного рынка все равно остаются будущим значительным драйвером переоценки рынка - денег лежит очень много. Вчера пришли дивиденды Лукойла - это значительная подпитка для рынка. Ждем сегодня вечером данных по инфляции, может быть волатильность, смотрим за реакцией от уровней - 2650, выглядит как уровень от которого снова будем отскакивать. В целом любой позитив по инфляции может служить мощным триггером для переоценки вверх - в том числе и по последним недельным принтам. А так пока сюрпризов нет, выросли, немного сбрасываем пар и растем дальше - пока выглядит все примерно так. FIVE@GS GAZP