РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс МосБиржи вырос на 2,4% до 2750 пунктов. Юань упал на 1,5% до 13,486. Ставки в юане ушли в отрицательную зону - валюты в моменте слишком много. Инфляция: огурец-убийца За последнюю неделю цены выросли на 0,33% - это всего 7% с учетом скорректированной сезонности. Инфляция будет в пределах 10% по итогам года. Огурец опять вырос почти на 10% за неделю - уже 4 неделю подряд. В целом, рынок стал меньше уделять внимание цифрам по инфляции - на первое место должны выходить цифры по темпам прироста  кредитования. ОФЗ: планы на 2025 В 2025 государство планируют занять 4,76 триллионов рублей (3,365 триллиона чистыми), в приоритете размещение длинных ОФЗ с фиксированным купоном.   Также Минфин назвал хорошей инвестиционной идеей покупку длинных ОФЗ. Обычно, мы видим обратное, когда чиновники заявляют подобное - часто говорят такое на хаях. Будет ли в этот раз такое же? В целом, давление может быть, но и спрос тоже значительно растет - вчера разместили почти 20 миллиардов фиксов. А так пока покупают в надежде в том числе и на спадание геополитической премии - спрос на них будет сильно зависеть от результатов переговоров с Украиной. Торги: теперь и по утрам Мосбиржа  запустит утренние торги с 27 января. Они будут с 7 часов утра. Жителям ДВ станет проще, но  что будет с ликвидностью? В 2022 торги недолго просуществовали, там было очень волатильно. Ну и для мосбиржи позитив - смогут больше зарабатывать на комиссиях. Компании: 1)Астра: новая дивидендная политика Теперь будут платить раз в год, от 25% скорректированной чистой прибыли (было 50%) при чистый долг/скорректированная EBTIDA<1. Правильная история, эти пару процентов ДД в кейсе ничего не решают, а возможность направить деньги на рост бизнеса с хорошей отдачей это в истории роста приоритетнее. У компании теперь меньше связаны руки. 2)Henderson: рост замедляется За 11 месяцев выручка выросла на 24% г/г до 18 миллиардов рублей. Выручка в ноябре выросла всего на 16,4% г/г. Видим уже несколько месяцев подряд замедление темпов роста выручки. Компания стоит 4,5 EV/EBITDA 2024, ну чуть дороже ВИ.Ру, при меньших темпах роста выручки, но с более крепким балансом. Неплохой кейс, но сентимент может значительно ухудшиться, компания может быть слабее рынка на ожиданиях мира и возвращении конкурентов. 3)Самолет: что будет с акциями? Вчера на РБК у Орловского выступал коммерческий директор компании. Мол, программу байбека продлят и в 2025 году. Интересно, но тут очень мутный байбек по 3000+ у связанных лиц мы покупаем, зато потом по 1000 мы ничего не делаем. Да и денег сейчас на это особо и нет, поэтому я бы не рассчитывал что это окажет какой-то эффект кроме терапевтического на акции компании. Что интересно, компания платит 15 миллиардов рублей штрафов за задержку домов, косяки в отделке и т.п! В 2025 будет еще хуже. Деньги на погашение ближайших облигационных выпусков есть, наверное, ближайший выпуск погасят, а вот со следующим будет сложнее. Ситуация в акциях компании выглядит бинарно, на развороте ДКП это может быть лучший актив, так и в случае ужесточения можем еще -50% увидеть. Пока в стороне, тут слишком много рисков, а в казино играть не хочется. Резюме: Видим продолжение движения, у фондов есть мандат купить акций ну они идут и покупают на большие объемы голубые фишки, которые со временем подтянут и эшелоны за собой (где торгуют физики и пока не верят в рост),  также выносят шортистов. Представляете вам нужно купить акций на несколько миллиардов рублей - быстро это сделать не получится. Лучше купить акций и немного потерять, чем увидеть мир и остаться без акций - на росте не получится набрать серьезный объем. В ликвидность деньги продолжают приходить - это топливо для будущего роста рынка. Не любят покупать дешево - всем нужно покупать когда уже выросло, так психологически проще. P.S  Тинькофф с 28 декабря понижает ставки по вкладам на 3 процентных пункта по всей кривой. Успейте открыть если хотели. $HNFG $ASTR $SMLT $RBH5