Компания опубликовала отчет по МСФО за I полугодие. Система нарастила выручку сразу на 20% в годовом выражении, что выглядит очень сильным результатом. Однако такая динамика во многом обусловлена техническим моментом — консолидацией результатов Биннофарм Групп и Эталона. Между тем мощный рост выручки за II квартал (+216%) показал агрохолдинг «Степь», выручка Медси выросла 19,7% г/г. На операционном уровне улучшилась маржа Биннофарм Групп. Позитивный эффект на OIBDA холдинга оказала деконсолидации EBITDA Ozon. Финансовые обязательства на уровне корпоративного центра АФК Система выросли на 14,3% г/г до 240,1 млрд руб., но снизились на 4,4% кв/кв. Среднесрочные ожидания по акциям АФК Система умеренно позитивные. Дочерние компании продолжают расти, долговая нагрузка остается комфортной, хотя и повышенной. Основным драйвером для акций АФК Система могли бы стать IPO непубличных компаний, что позволило бы раскрыть их стоимость в структуре холдинга. При этом макроэкономическая ситуация может сдерживать выход компаний на биржу, поэтому пока драйверов для сильной переоценки сложно $AFKS